净息差垫底同行 不良率连升 东莞银行此番再次闯A能否成功？

作者｜睿研IPO 编辑｜Emma

来源｜蓝筹企业评论

前不久，深交所官网更新了东莞银行的IPO审核状态，这家银行于6月29日更新提交招股书，审核状态恢复为“已受理”。

这已是东莞银行自2024年以来第五次因财务资料过期导致审核中止后的重启。自2008年首次提出上市构想至今，这家总部位于东莞的城商行已在IPO之路上蹉跎18载，历经一次申请终止、五次审核中止。

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非息收入断崖式收缩

东莞银行2025年的财务数据并不乐观。

招股书显示，2023年至2025年，该行营业收入分别为105.87亿元、101.97亿元、93.01亿元，净利润分别为40.66亿元、37.33亿元、30.84亿元。

（来源：Wind）

2024年营收同比下降3.69%、净利润同比下降8.20%之后，2025年颓势进一步加剧——营收降幅扩大至8.78%，净利润降幅更是达到17.53%。

连续两年营收、净利润“双降”，且降幅逐年扩大。

从收入结构看，利息净收入仍是该行最主要的收入来源。

2025年，东莞银行利息净收入为73.23亿元，同比增长2.87%，占营业收入的比重从2024年的69.81%升至78.73%。但净利差和净息差均降至1.19%，分别同比收窄0.16个和0.07个百分点。

（来源：公司招股书）

东莞银行2025年净息差1.19%，显著低于杭州银行的1.36%、贵阳银行的1.58%、郑州银行的1.61%、成都银行的1.59%、青岛银行的1.66%、西安银行的1.65%，长沙银行净息差达1.85%、净利差达1.95%，更是遥遥领先。

据招股书披露，这家银行净息差低于可比上市银行平均值，主要由于贷款收益率下降所致。

（来源：公司招股书）

同时，生息资产平均收益率从2024年的3.55%降至2025年的3.09%，下降46个基点，而计息负债平均成本率仅从2.20%降至1.90%，下降30个基点。

资产端收益率下降的速度明显快于负债端成本下降的速度。

在与可比上市银行进行对比后，上述七家城商行生息资产平均收益率为3.53%，而东莞银行生息资产收益率仅为3.09%——差距高达44个基点。

（来源：公司招股书）

具体到贷款端，东莞银行的劣势更为突出，七家城商行发放贷款和垫款平均收益率为4.20%，而东莞银行2025年贷款平均收益率仅为3.38%。

在贷款结构上，东莞银行公司贷款（含贴现）收益率仅3.24%，远低于七家城商行平均的4.39%；个人贷款收益率3.73%，也低于七家平均的3.84%。

（来源：公司招股书）

另一方面，拖累营收的是非利息收入的大幅萎缩。

2025年这家银行非利息收入仅19.79亿元，同比锐减35.72%，下滑了约11亿元。其中，投资收益从2024年的20.86亿元降至15.16亿元，同比下降27.33%；公允价值变动净收益从2.33亿元骤降至224万元，暴跌99.04%；汇兑损益更是从2024年的亏损6,454万元扩大至亏损4.9亿元。三项合计较上年减少超过12亿元。

（来源：公司招股书）

与此同时，成本收入比逐年攀升，从2023年的36.03%升至2024年的39%，2025年进一步升至40.49%。

（来源：公司招股书）

尽管该行2025年主动压降业务及管理费2.11亿元，但营收收缩幅度远超成本压降幅度。

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不良贷款“量率双升”

资产质量方面同样值得关注。

截至2025年末，东莞银行不良贷款余额42.48亿元，较上年末的37.07亿元增加5.41亿元；不良贷款率1.10%，较2024年末的1.01%上升0.09个百分点，连续两年上行。而在2022年和2023年，这一数字分别为0.93%和0.93%，保持稳定。

（来源：公司招股书）

分产品类型看，个人贷款不良率从2024年末的1.67%升至2025年末的2.17%，公司贷款不良率虽从0.82%降至0.74%。

但整体不良率的上升主要来自个人业务板块的风险暴露。其中，个人消费贷款不良率从2.30%跃升至3.58%，信用卡贷款不良率从5.84%升至8.54%。个人经营贷款不良率也从1.13%升至1.52%。

（来源：公司招股书）

按地区看，东莞地区的不良贷款占比从2024年末的78.94%升至2025年末的79.53%，不良贷款率从1.28%升至1.46%，本土业务的风险正在积聚。

（来源：公司招股书）

与此同时，拨备覆盖率已从2023年末的252.86%降至2024年末的212.01%，2025年末进一步降至191.50%，跌破200%关口。这已是该行拨备覆盖率连续第四年下行，拨贷比也从2023年末的2.35%降至2025年末的2.10%。

贷款迁徙率方面，正常类贷款迁徙率从2024年末的2.09%降至2025年末的1.16%，但关注类贷款迁徙率仍达16.91%，次级类和可疑类贷款迁徙率分别高达87.22%和88.26%。

这意味着仍有相当比例的关注类和次级类贷款正在向更差类别迁移，未来不良贷款的生成压力值得关注。

除了财务与资产质量的压力，东莞银行的合规管理同样面临严峻考验。

招股书披露，2023年至2025年期间，这家银行及控股子公司共受到行政处罚12宗，涉及罚款金额合计1,523.94万元。违规场景覆盖反洗钱、支付结算、贷款审查、同业投资、股权管理等核心领域。

2025年是合规问题集中爆发的一年。

仅2025年，该行及分支机构就受到至少4次监管处罚，合计罚款超过900万元。其中，2025年1月，东莞银行因“贷款三查不尽职、票据业务审核不严、向‘四证’不全项目融资”等违规，被东莞金融监管分局开出425万元罚单，创下该行成立以来的最高单笔处罚纪录。4月，又因“股东股权管理不到位、未穿透认定关联方”被罚25万元，下属东莞分行因“大额关联授信管控缺失”再罚85万元。

11月，中国人民银行广东省分行再开387万元罚单，涉及违反金融统计、支付结算、金融科技、货币金银、国库、征信、反洗钱等七大业务领域管理规定。5名涉及个人业务部、合规部等核心部门的责任人同步被追责。时任合规部的肖某明因“异常交易识别不到位”被罚1.2万元。

从处罚信息看，违规问题既有信贷业务中的基础合规缺失，也有公司治理层面的缺陷，更涉及反洗钱、征信等监管“高压线”领域。

2026年2月，该行行长谢勇维被聘任为首席合规官。这一人事安排能否从根本上扭转合规管理的被动局面，尚需时间检验。

目前，东莞银行正面临多重挑战。资产规模在6000亿元至7000亿元区间已停留多时，2025年总资产增速不到2.5%，为2008年更名以来最低。2026年一季度资产总额甚至轻微回落至6865亿元。在增长放缓、盈利下滑、资产质量承压、资本补充紧迫的多重压力下，这家筹备上市18年的城商行能否最终叩开A股大门，《蓝筹企业评论》将会持续关注。

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