东山精密这次相当硬气了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

7月14日午后，A股掀起一波算力硬件行情，PCB龙头东山精密股价直线拉升，封上涨停板，最新总市值达到4769亿元。这已经是公司近4个交易日收出的第2个涨停板。

当晚，东山精密披露中报预告，预计上半年归母净利润29亿元至30亿元，同比增长282.58%至295.78%，业绩和股价走势基本对上了。

同一晚间，长飞光纤、光迅科技、通富微电、中天科技等多家光通信及算力产业链公司也集中发布预增公告，增速普遍在50%以上，个别公司甚至超过10倍。

这轮业绩集中兑现，被市场看作AI算力需求向产业链传导的一个直接信号。

据东山精密公告，二季度公司预计净利润17.9亿元至18.9亿元，相比一季度11.10亿元，环比增长61%至70%，增速比一季度还要快一些。今年一季度，公司营收131.38亿元，同比增长52.72%，归母净利润11.10亿元，同比增长143.47%。

对于半年度业绩变化，公司给出的解释是，消费电子、汽车零部件等传统主业保持稳固，为整体盈利兜了底；光模块业务整合效应开始显现，新增产能爬坡、新客户导入基本符合预期，收入和利润跟着一起涨。

此外，此前东山精密布局的数据中心相关产业投资也逐步产生回报，进一步增厚了当期利润。

公司还提到，目前已经形成光模块含光芯片和AI PCB并重的算力核心硬件布局，产品覆盖10G至1.6T全速率，同时在推进3.2T及以上新一代光模块的研发。

据中国基金报报道，业绩预告发布当天，东山精密主力资金净买入规模超过48亿元，位居沪深两市首位，全天成交金额217亿元，一度冲到A股成交榜第三。今年以来，公司股价累计涨幅已经超过200%。

受此带动，PCB和光模块概念股当天集体走强。据21世纪经济报道，则成电子当天录得30%涨停，生益科技、沪电股份、宏和科技等多家千亿市值公司同步封上涨停板。

其实这轮行情并非突然启动，此前已有多家公司披露业绩预告在做铺垫。据证券时报报道，金安国纪预计上半年净利润同比增长935.75%至1063.45%，沪电股份预计增长68.17%至78.28%，深南电路、广合科技的预计增速也都在50%以上。

多重利好叠加在一起，才有了7月14日这波集中拉升。

从行业逻辑看，这轮业绩预增集中出现在光通信和算力硬件领域，说明背后有共同的驱动力，也就是AI算力建设。

长飞光纤预计上半年净利润同比增长711%至914%，是已披露公司中增速比较靠前的一家，公司将原因归结为算力数据中心建设加速，带动光纤光缆产品需求持续释放。

光迅科技预计净利润增长50%至65.15%，主要靠全球AI算力投资带动数通光模块需求快速增长。

通富微电借助CPO先进封装技术切入光通信产业链，预计净利润增长288.26%至336.80%。中天科技、利通电子的成绩单同样亮眼，其中利通电子受算力经销业务拉动，预计净利润同比最高增长1368%，是目前已披露公司里增速最高的一家。

据财中社报道，此前亨通光电、特发信息、永鼎股份等公司也已披露过类似预增公告，其中特发信息预计增幅一度接近12倍。

海外资本开支的扩张，也给这轮景气提供了佐证。Meta近日把路易斯安那州一处数据中心项目的投资规模从100亿美元上调至500亿美元，算力容量提升至5吉瓦，如果算上后续芯片采购，全周期总投资预计超过2500亿美元。

韩国政府也联合三星、SK两家企业公布了规模空前的半导体和AI数据中心投资计划，两家公司未来合计投入约合20万亿元人民币。

英伟达方面则在近期的券商路演中表示，新一代Rubin Ultra芯片仍会按计划于明年出货，否认了此前市场关于延期至2028年的传闻。

机构对后续行情看法整体偏乐观。中金公司预计，2024年至2027年全球光模块市场规模年复合增速将达到28%，产品结构正从400G向800G、1.6T乃至更高速率演进。

国金证券认为，三季度产业链会迎来多重催化，英伟达Rubin架构芯片、AMD MI450有望进入大规模出货阶段，谷歌TPUv8、亚马逊Trainium3也将在三季度批量交付。

开源证券预计，2026年全球晶圆代工与存储厂商资本开支将达到2720亿美元，先进封装领域规划投资规模约1250亿美元。

不过也有机构提醒，云厂商资本开支节奏可能出现波动，高端光芯片供应偏紧，加上技术路线还在迭代，这些都是后续需要留意的地方。

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