利润波动背后，赛力斯正在构筑更牢固的竞争力

7月12日，赛力斯发布2026年半年度业绩预亏公告，由盈转亏的财务表现迅速引发市场关注。不过，如果把视角从一份半年报拉长到整个新能源汽车行业，会发现赛力斯所面对的，并非一家企业独有的问题。

过去一年，原材料价格持续上涨、供应链成本波动加剧，叠加产品换代带来的资产调整，整个汽车产业链都在经历新一轮成本压力测试。与此同时，问界销量仍保持增长，企业也没有放缓新品和技术投入。

因此，对于一家刚刚完成从长期亏损到连续盈利转变的车企而言，这场利润波动，更像是一次行业周期中的压力测试。

公告显示，公司预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损15亿元至18亿元。其中，核心子公司赛力斯汽车有限公司预计归母净利润亏损10.5亿元至13亿元。

对于亏损原因，赛力斯在公告中给出了明确解释：一方面，存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，推高了整车制造成本；另一方面，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性下降的存量资产进行了账面价值调整。

事实上，成本上涨已经成为今年汽车行业普遍面临的挑战。乘联分会秘书长崔东树此前指出，2026年1-5月，汽车行业收入同比增长1.4%，但成本增幅达到2.3%，高于收入增速，导致行业利润同比下降20%。同期，汽车行业销售利润率进一步降至3.4%，盈利压力持续增加。

这意味着，赛力斯所面对的利润压力，并非来自单一企业经营变化，而是整个汽车产业链在成本端承受的共同挑战。

今年6月，在2026中国汽车重庆论坛上，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海曾公开表示，存储芯片价格已经从过去的20元左右上涨至接近100元，涨幅达到五倍；碳酸锂价格则从去年同期约8万元/吨上涨至18万元/吨。受此影响，问界品牌单车成本增加了约1.5万元至2万元。

不过，赛力斯也在公告中强调，公司当前现金储备充裕，资产负债结构稳健，能够为业务发展、技术研发及战略投入提供坚实保障，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。

对于制造业而言，原材料价格的波动往往会直接传导至利润端。尤其是在新能源汽车行业，动力电池、芯片和智能化硬件占整车成本的比例较高，一旦上游价格出现明显变化，企业盈利能力便会受到影响。

除了成本端因素，产品迭代带来的资产调整，同样影响了公司上半年的利润表现。随着全新问界M9、M6等车型陆续上市，赛力斯基于审慎原则，对部分因技术升级、车型换代而适配性下降的存量资产进行了账面价值调整。

这类调整虽然会影响当期利润，但本质上属于企业在产品周期切换过程中的正常动作。

新能源汽车行业的发展速度远快于传统汽车市场。一款车型从研发到上市的周期不断缩短，智能驾驶、动力系统和电子架构持续升级，车企必须不断投入资源推动产品更新。对于处于快速发展阶段的新能源企业而言，短期利润波动与产品迭代之间，本身就存在着天然联系。

如果将时间拉长来看，赛力斯当前经历的，更像是一轮阶段性的经营压力，而非基本面的逆转。过去几年，赛力斯曾长期处于亏损状态。2021年至2023年，公司分别亏损18.24亿元、38.32亿元和24.5亿元。

随着问界品牌逐步打开市场，赛力斯的发展轨迹开始发生变化。2024年，公司营业收入首次突破1400亿元，达到1450亿元，实现近60亿元净利润，成为国内少数率先实现规模盈利的新能源车企之一。

到了2025年，赛力斯营收进一步增长至1650.5亿元，连续第二年实现盈利。销量数据同样反映出企业经营能力的提升。2025年，赛力斯新能源汽车销量达到47.23万辆，同比增长10.6%；问界品牌全年交付量超过42万辆；新能源汽车毛利率达到28.8%。

这些数据说明，赛力斯已经完成了从依靠投入换市场到形成规模效应的阶段性跨越。因此，当前的利润波动，更应该被放在行业周期和企业长期发展路径中观察。

进入2026年，新能源汽车行业竞争进一步加剧。

一边是价格战仍在持续，市场增速逐渐放缓；另一边则是原材料价格上涨、供应链成本攀升，越来越多车企开始面临新的选择：当成本持续增加时，究竟应该把压力转嫁给消费者，还是由企业自身承担？

不同企业给出了不同答案。有的品牌通过提价维持利润，有的企业依靠价格优惠争夺市场份额。而赛力斯则选择维持现有价格体系，没有因为成本上涨而调整售价。

对于高端品牌而言，价格不仅意味着收入，更关系到用户预期和品牌价值。

频繁涨价，可能影响消费者的购买决策；频繁降价，则容易削弱用户对于产品价值的判断。相比短期利润波动，稳定的价格体系往往更能体现企业对于长期发展的考量。

过去几年，中国新能源汽车市场已经从拼销量逐步进入拼体系能力的阶段。决定企业未来竞争力的，不再只是某一年的销量数字，还包括品牌认知、用户口碑以及长期经营能力。

从市场表现来看，问界的用户认可度仍然保持增长。数据显示，今年上半年，问界累计交付16.08万辆，同比增长5.6%。其中，全新问界M9开启交付后三周突破万辆，问界M9 Ultimate领世加长版也即将开启交付。

在行业利润整体承压的背景下，销量继续增长，本身就说明市场对品牌仍然保持信心。

事实上，新能源汽车行业的发展历程已经证明，成本波动往往具有明显的周期性。无论是动力电池原材料价格，还是芯片供应紧张，都曾在过去几年经历过上涨与回落。

随着产业链供需关系重新恢复平衡，成本端压力通常会逐步缓解。相比之下，品牌能力、用户认可和体系建设，却需要更长时间积累。

对于新能源车企而言，短期利润受到行业周期影响并不罕见，但真正决定未来发展空间的，仍然是企业是否具备持续经营能力，以及能否在竞争中保持稳定的市场地位。

站在2026年的时间节点回头看，赛力斯已经经历了一轮从长期亏损、实现盈利，再到阶段性承压的发展周期。而资本市场最终关注的，也不会只是某一个季度的利润数字，而是在行业周期起伏中，一家企业是否拥有穿越周期、持续增长的能力。

新能源汽车行业仍在快速演进，没有任何一家企业能够避开周期波动。但那些能够在压力之下保持产品节奏、稳定用户信心的企业，往往也更有机会走向下一轮增长。