透过财报看逆势蓄力：赛力斯40年跨越周期的底气与长期主义

当下中国汽车产业正迎来百年变革的关键拐点，电动化、智能化浪潮推动国产汽车完成从跟跑到领跑的历史性跨越。今年1—7月，中国品牌乘用车市场份额达到72.7%。在国产汽车向上突围的浪潮中，赛力斯是极具代表性的样本：它用40年三次创业的积淀，沉淀出穿越周期的战略定力、整车功底与经营韧性。

依托这份长期积累的核心底气，在2026年上半年汽车行业整体承压、利润下行的环境中，赛力斯实现营业收入574.93亿元，其中研发投入70.07亿元，同比增长34.8%，受存量资产减值计提影响，期间利润有所波动，但毛利率保持在23.3%的行业高位。今年4月，问界更以34.5亿美元的品牌价值跻身全球豪华汽车品牌TOP10，成为唯一上榜的中国品牌。

2020年，中国品牌乘用车市场份额曾跌至38.4%的低点，达到2014年以来的最低水平。彼时，合资与豪华品牌把持着中国汽车市场的话语权，中国品牌更多困于低端市场。转折发生在2021年之后，电动化与智能化浪潮为中国品牌迎来换道超车的历史机遇，到2026年前7个月中国品牌乘用车份额已达72.7%。不到六年时间，中国品牌用近40个百分点的跃升，完成了从跟随到主导的历史性跨越。

赛力斯的转型发展，十分契合这一轮产业变革的关键节点。2021年，赛力斯率先与华为围绕技术研发、产品定义、品牌共建与渠道协同等领域展开深度跨界融合，开创了中国汽车产业合作新范式，并打造了传统豪华+科技豪华的“新豪华”。在此之前，赛力斯已在整车领域耕耘多年，积累了深厚的技术底蕴。

回望赛力斯40年发展历程，三次转型均始于行业低谷周期：1986年国内汽车工业刚起步、关键零部件受制于人，其前身从重庆巴县弹簧厂起步，以核心研发打破垄断、推动零部件国产化；2003年车市快速扩张但竞争白热化，赛力斯毅然进军整车制造，完成从零部件到整车的跨越；2016年新能源产业曙光初现却技术未熟、市场未定，赛力斯启动第三次创业，全面转向新能源，并于2021年与华为跨界融合，共同打造问界，在智能电动时代开启全新实践。

三次创业，赛力斯习得的不是简单的业务迭代，而是敏锐的产业风向判断力和极强的市场应变能力，以及穿越周期的发展韧性。这些宝贵积累，成为支撑其在激烈竞争中实现销量逆袭的核心竞争力。

今年上半年，赛力斯集团新能源汽车销量17.9万辆，同比增长3.9%。尽管受存量资产减值计提影响，期间利润有所波动，但销量增长与利润波动“脱钩”，恰恰说明品牌已建立独立于短期周期的市场势能。阶段性波动是行业周期性波动下的正常承压，并未动摇公司长期经营底盘。

经营效率层面，依托数十年精益制造积淀，赛力斯以销定产模式高效落地，二季度存货周转天数仅7.5天，大幅优于行业均值。核心业务盈利能力上，上半年，公司23.3%的高毛利率，则证明高端化产品结构、差异化价值优势已经成型，品牌溢价能力持续兑现。

在这场波澜壮阔的崛起浪潮中，豪华车价值锚点正从原来的“发动机排量、底盘调校、品牌历史”转向“智能驾驶能力、座舱交互体验、全场景适配”。麦肯锡《2025中国汽车消费者洞察报告》指出，超50%消费者将智能化列为购车前三大决策因素。

旗舰车型问界M9正是凭借数智化实力全面领跑：蝉联50万级市场销量冠军，全系累计交付突破30万台；多次夺得行业NPS净推荐值榜首；入选国家博物馆“十四五”成就展，获得国家级层面的产业认可。问界品牌也跻身《2026全球汽车品牌价值100强》行列，成为全球豪华汽车品牌TOP10中唯一的中国品牌。

一系列标志性事件表明，以问界为代表的国产头部豪华品牌，已经告别过去单点性能突破的阶段，迈入产品、品牌、市场、口碑、社会认可度系统性占优的全新发展阶段。

这一切的背后，是赛力斯用真金白银投出的战略定力。2026年上半年，赛力斯同比增长34.8%至70.07亿元的研发投入，不是简单的财务支出，而是赛力斯将今天的利润沉淀为明天核心竞争力的战略抉择。以高研发巩固高端化壁垒，赛力斯构筑了穿越行业周期的坚实底盘。

截至2026年6月30日，赛力斯现金储备超过731.5亿元，占总资产比例高达57%，而有息负债仅占总资产的3.2%，且全部为长期借款。在行业普遍面临现金流压力的背景下，这笔充裕的“弹药”为赛力斯抵御外部波动、持续技术迭代与产能扩张提供了极强的安全支撑。

四十年的逆境转身，已让这家企业学会在周期波动中积蓄力量。短期利润的阶段性承压，不过是品牌向上与技术突破过程中的正常切面。在充裕现金与高强度研发的双轮驱动下，赛力斯正以扎实的经营韧性，稳步迈向更具确定性的长期价值兑现。