不到一个月跌31%！120万韩国散户面临强平，30多万账户本金清零

韩国股市在6月份经历了上蹿下跳的猴市后，7月出现单边下跌走势，俨然已经有了股灾的态势。

从上半年的翻倍式暴涨，到7月份的股灾，韩国股市出了什么问题？

从6月19日最高的9385点，到7月14日最低的6448点，韩国股市在过去不到一个月的时间里，最大跌幅就达到了31%，说是股灾是一点都不为过。

当然，股灾级别有小有大，如果只是跌31%，就止跌，还只能算是小型股灾。

如果后面不止跌，出现腰斩，那就算得上大型股灾。

当然，可能有人会说，去年4月7日，韩国股市最低点还只有2284点，今年最高是涨到4.1倍，即使现在跌了31%，也仍然是去年2284点的2.8倍。

但这忽略了，大多数散户都会有追涨杀跌的习惯，往往牛市初期小仓位参与，在牛市暴涨过程中，才去浮盈加仓，甚至在股灾来临前的牛市最高峰去加杠杆加仓。

这是因为牛市尾声的鱼尾行情是最疯狂的，是涨幅最大的，巨大的赚钱效应，会虹吸社会资金，让更多人忘记风险，疯狂投入更多的资金。

所以，在这种疯狂行情里，并不是很多人设想的那样，底部持仓，上涨途中还能坚定持有，现在仍然有巨大的利润垫，这样的人有，但比例并不高。

更多就是这会这种“浮盈加仓，一把亏光”的韭菜模式。

特别是韩国的杠杆氛围浓厚，韩国股市正规的融资杠杆倍数，就能达到2倍至5倍。

有报告测算，若市场下跌16%至36%，就可能触发保证金追缴机制。

此外，按照下面这篇报道里，韩国媒体的测算，三星和SK海力士按照45%的保证金比例，也就是用4500万韩元的现金，就能买1亿韩元的股票。

这个杠杆比例看起来不算太高，但韩国还有要求“最低担保维持比例”的要求，意思是加杠杆后购买的总市值与负债的比值不能低于140%-150%；

这个“维持保证金比例”为150%，只需要跌17.5%，就会要求补充保证金。

“维持保证金比例”140%，下跌23%，就会要求补充保证金。

也就是保证金率45%，券商并不会等股价真的跌45%才让你补充保证金，下跌20%左右，就会提前就让你补保证金，如果你交不出钱，就会把你股票强制卖掉，也就是强制平仓。

此外，保证金率45%，在韩国正规券商里算是比较低的杠杆了。

很多韩国券商之前对三星和SK海力士的保证金率是20%，也就是5倍杠杆。

但随着股市暴涨，韩国政府也开始有点担心股灾的风险，于是开始有意识的去降低杠杆。

所以，韩国券商Kiwoom Securities 近期将三星电子和 SK 海力士的保证金率从 20% 上调至 30%；

另一家韩国券商Mirae Asset Securities 将这两只股票的保证金率从 20% 上调至 40%；

但即使如此，在这波31%幅度的大跌过程里，仍然有120万韩国散户面临强平。

据报道，截至7月13日，韩国全市场累计超过120万杠杆散户账户触及保证金追缴线。其中约32万至36万账户已被券商全额强制平仓，导致本金清零，部分账户甚至倒欠券商负债。

韩国人口是5100万人，其中约1/3的人炒股，也就是1700万人炒股，所以这个120万杠杆账户面临强制平仓，这个数据是挺夸张的。

韩国金融监督院数据显示，7月1日至10日，韩国委托买卖未收款对应的实际强制平仓金额达到4258亿韩元。

并且，7月13日一天时间，韩国全市场强制平仓总额3442亿韩元，为年内最大规模信用盘踩踏。

据Chosun Biz报道，韩国投资者保证金余额一个月内减少约20万亿韩元，降至107.1279万亿韩元。

这个减少的20万亿韩元，可以理解为散户追加保证金，用来补仓的钱。

信用融资余额从6月24日的38.6328万亿韩元，降至7月9日的36.6336万亿韩元。

这个下降幅度还不大，也就是还有很大的下降空间。

这还只是韩国场内正规渠道的杠杆规模。

据报道，一些加密货币交易所，甚至推出高达150倍杠杆的韩国综合指数的杠杆ETF，该产品推出后不久便吸引了超过1万亿韩元的交易量。

这种百倍杠杆的ETF，在当前韩国这种单日8%的巨大涨跌幅面前，是随随便便就会爆仓。

对于这些被强制平仓的人，就算后面股市大幅反弹涨回去，也跟他没关系了，因为他的本金没了。

这就是使用杠杆的巨大危害。

虽然在股市疯涨时，杠杆可以放大收益。

但只要股灾来临时，还在继续用杠杆，不管之前靠杠杆赚了多少钱，都会直接亏没。

所以，喜欢用杠杆的人，很少有能全身而退，走完一整轮周期。

（2）救市

据韩国《每日经济》对一家大型券商个人投资者数据的分析，今年初至6月底，个人投资者买入最多的50只韩国股票中，亏损投资者平均占比高达73.45%。更极端的是，这50只热门股中，有25只的亏损比例超过80%。

所以，不要说韩国股市仍然比去年涨很多，对于很多习惯于追涨杀跌的韩国散户韭菜来说，在这波下跌里是损失惨重，爆仓比比皆是。

更危险的是，韩国股市已经有踩踏的风险，随着越来越多资金爆仓被强平，增加了市场抛压，然后让股市继续下跌，触发更多强平，让抛压更大，就会形成踩踏。

所以，韩国政府首先开始嘴炮救市。

7月13日，韩国央行在提交给国民力量党议员朴成勋的书面答复中表示，由于AI基础设施投资带动需求大幅增长，而供给扩张速度明显滞后，当前半导体上行周期依然完好，并喊话全球半导体市场扩张周期仍将持续相当长时间。

7月14日，韩国政府将2026年的经济增长预期上调至3%，较此前预期高出1个百分点，理由是半导体行业迎来“超级周期”以及中东局势相关的不确定性有所缓解。

韩国这里说半导体行业迎来超级周期就算了。

这个“中东局势相关的不确定性有所缓解”是什么鬼？在美伊最近一周连着多日互相袭击的情况下，韩国政府还这样说，不是摆明睁眼说瞎话吗。

当然，这不妨碍韩国政府的嘴炮救市在当天是起到一些效果。

这个消息是11点20分左右出来。

然后韩国股市在11点21分单日大跌5.16%，过去一个月最大跌幅达到31%后，就在韩国政府的嘴炮救市下，出现大幅反弹，直接从跌5.16%，一路翻红。

有人提到，韩国政府除了嘴炮救市，14日早上还有一个新闻是“韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停韩国创业板指(KOSDAQ)程序化卖盘，以防止量化策略的同向操作进一步放大跌幅，预防系统性风险。”

不过我查了下，这个SIDECAR机制是一个程序化机制，当监控指数涨跌幅达到或超过5%并持续至少1分钟时自动触发，暂停程序化交易5分钟，来提供市场冷静期。

这并不是韩国政府出手的救市行为。

7月14日，韩国股市的深V走势，主要还是因为韩国政府在11点20分的嘴炮救市新闻。

然后7月14日晚上，最近刚在美股上市的SK海力士，大涨27%；

于是到了7月15日，韩国股市出现大幅反弹，单日大涨6.24%；

但好景不长，到了7月15日晚上，美股市场在没有突发利空，并且还有通胀降温这个利好加持下，存储芯片板块仍然集体出现大跌。

主要还是过去一年存储芯片股价涨太多，所以就算有利好，也会被拿来出货。

美股存储芯片龙头美光在7月15日大跌8%；

美股的SK海力士在14日刚大涨27%，结果15日就大跌9%，盘中最大跌幅达到14%；

于是，今天（16日）韩国股市又大跌6.37%；

昨天大涨6.24%，今天就大跌6.37%，跟玩一样。

而且，今天韩国还有一个骚操作。

韩国央行金融货币委员会于2026年7月16日召开货币政策会议，决定将基准利率上调25个基点，从2.50%提高至2.75%。

这是自2023年1月以来韩国央行首次加息，此前基准利率已连续8次维持在2.50%不变。

虽然韩国这次加息是符合市场预期，但问题是，韩国政府14日刚嘴炮救市，都还没有实质性的救市动作。

今天就直接宣布加息。

这不就是嘴巴上喊着“老乡别走”，结果实际手里挥舞的镰刀还挥得更卖力了。

如果韩国金融系统出现系统性危机，那么也会波及全球。

并不是说韩国股市有这个影响力，而是韩国股市有这个灵敏度，还是能起到一些金丝雀的预警效果。

而且韩国股市不行，就意味着存储芯片的金融周期切换。

这里强调一下，金融周期往往先于行业周期。

因为金融炒作的就是预期，在行业周期鼎盛到来之前，金融市场就会率先炒作。

这轮存储芯片股价暴涨，也是先于产业一年就开始炒作了。

才会有“买预期、卖事实”的说法。

这也说明，即使存储芯片的短缺能持续到2027年，也不排除股价提前一年见光死的可能性。

如果出现这种情况，韩国股市就会出现，每次利好出现时，都会出现一轮资金出逃，有可能变成，利好出来，反弹一下，然后很快就跌出新低。甚至利好越出，跌得越快的奇葩景象，这就是典型的“买预期，卖事实”。

（3）所谓黄金时代

上个月，韩国股市暴涨的时候，有一个“黄金时代”的段子非常流行。

一开始这个段子并不是用来反讽的，反而是很多吹韩国的人会拿来发，最早是来自于X上6月的某个帖子。

后面这个“黄金时代”的段子，还加入了世界杯的内容。

意思是韩国人靠炒股赚大钱，看着自己国家在世界杯征战，感觉身处黄金时代。

然后就被很多大殖子拿来对我们阴阳怪气。

不过这种半场开香槟的行为，很快就遭到反噬，所以现在反而我方网友拿来嘲讽大殖子。

韩国队不但早早就被小组赛淘汰，没能出线。

韩国股市在进入7月份后，也一路暴跌。

这个韩国的“黄金时代”似乎有点短，一下子就从奏响黄金时代，变成吹响破产的小曲。

已经有一些极端案例的新闻。

据韩国媒体消息，2026年7月13日早8时09分，韩国釜山南区一栋商业大楼内发生伤人案件，一名20多岁男子持刀刺伤另一人后迅速逃离现场。

据当地警方通报，受害者是一名40余岁的股票投资类网红博主，他之前极力推荐SK海力士，高调预判其股价会大幅上涨，多次推荐粉丝们重仓该股票。

而这个嫌疑人就是这个网红博主的粉丝，不但重仓海力士，还加杠杆了，估计是爆仓了，所以怀恨在心，就去行凶了。

那个韩国网红博主缺乏风险意识，高位推荐股票，遭到反噬，也是咎由自取。

此外，我个人是认为，投资是一项需要高度自我负责的行为，必须自主决策，盈亏自负，

但像这类自己加杠杆的行为，即使是轻信他人，也不太值得同情，因此行凶就更加属于极端行为。

不过，从这个案例可以看出，当前韩国股市连续大跌后，已经让不少人出现爆仓，甚至走向了极端。

在首尔运营一间精神健康诊所的金院长表示，近期因股市涨跌剧烈而前来求诊的患者增加。不少人因无法专心工作、长期焦虑前来寻求协助，部分患者甚至需要接受心理咨询或服用抗焦虑药物。

韩国政府近期连续召开会议，讨论投资杠杆风险及应对措施。市场预计，监管层将研究提高保证金要求、调整杠杆倍数、限制产品过度波动等措施，以降低杠杆交易对市场波动的放大效应。

不过，我看韩国政府这个救市措施，用去杠杆的思路来救市，怕不是嘴上说救市，实际在加速下跌吧？

要去杠杆，应该在股市起涨前就去。

股市暴涨时加杠杆，等开始股灾暴跌了，才要去杠杆，感觉是嫌韩国股市跌得不够 快。

所以现在韩国政府很难办，如果放水来出手救市，又加杠杆，后面雷更大。

如果去杠杆，股市又可能直接死透透。

7月15日，韩国总统李在明表示：“我们的国内股市相当不稳定。事实上，由于股市在如此短的时间内经历了史无前例的大幅飙升，它需要一定的时间和波动来企稳。”

韩国政府表示，将设立面向公众的统一债务咨询热线，提供债务调整、个人破产申请支持等一站式指引，并扩大援助中心规模，以帮助陷入债务困境的民众获得援助。

成也杠杆、败也杠杆。

所以我一直跟大家强调，炒股千万别加杠杆，杠杆上涨一时爽，大跌起来万劫不复。

如果非要炒股，顶多就是用闲钱炒股，以合理的增值预期去投资，不要指望靠股市翻身，或者靠股市来实现财富暴增，有这种想法的人，十有八九反而会陷入亏损旋涡。

金融市场是一个高风险的地方，当市场行情好，面对巨大的赚钱效应，我们反而更需要提高风险意识，需要冷静，不要盲目追涨。

需要敬畏市场，敬畏风险。

本文作者：星话大白。