新一轮能源央国企重组整合加速推进！

2026年，我国新一轮国资国企改革（2026—2029年）全面启动。在能源安全与绿色低碳转型的双重驱动下，能源央国企的重组整合正以空前的力度和速度推进。从最新下发的《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》（下称《方案》）及近期一系列重大资本运作来看，聚焦主责主业、推进专业化整合与战略性重组，已成为未来三年能源领域改革的核心主线。

国务院国资委此前释放明确信号，2026年预计将完成10—15组央企战略性重组。7月11日，中国石化宣布完成对中国航油的重组，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。这一历时仅6个月的万亿级重组，不仅终结了国内航油产业数十年“产销分离”的格局，更被视为2026年能源央企加速推动战略性重组与专业化整合的标志性开篇。

2026年5月底，《方案》正式下发。本轮改革在延续“深化提升”总体方向的基础上，突出强调能源国企必须聚焦主责主业，加快培育新质生产力。《方案》直指当前国有资本在能源领域存在的布局分散、创新动能不足、低端过剩等突出问题。

今年全国两会期间，国务院国资委明确提出，力争将中央企业88%以上的营业收入集中到国民经济20个重点行业中。对于能源行业而言，这意味着未来三年国有资本将加速向三大方向集聚：一是国家安全与国民经济命脉方向，包括油气矿产、骨干通信网等；二是公共服务与应急保障方向，如新型电网、水利等；三是前瞻性战略性新兴产业方向，如新型储能、氢能、低空经济等。

从实践来看，能源央企的重组正从“画江而治”转向“联手合作”。今年1月启动、7月落地的中国石化与中国航油重组，打造了国内唯一覆盖“航煤炼化生产、长输管道储运、机场仓储储备、机坪终端加注”的全产业链闭环体系，从根本上提升了航油保供的自主可控能力。此外，今年3月中国神华以超1335亿元收购国家能源集团旗下12家核心企业股权，进一步巩固了“煤—电—化—运”全链条优势。

业界普遍认为，未来能源央企将以专业化整合为主、战略性重组为辅。正如国网与南网分家24年后首次宣布全面深度合作一样，打破壁垒、联手构建高效能源保供体系已成为不可逆转的趋势。

在“三个集中”主线下，新一轮能源国企重组整合设置了更为严格的硬性约束条件。《方案》明确要求，单户央企核心主业原则上不超过3项，非主业投资严控在10%以内。这一“尺子”倒逼能源企业剥离非核心资产，将资源向优势主业集中。

中智咨询分析指出，战略性重组重在优化结构、增强核心功能；而专业化整合则旨在通过同类业务横向归集、产业链上下游纵向贯通，提升整体配置效率。例如，中国五矿与中国中冶在2025年底进行的内部资源整合，通过剥离地产等非核心资产，实现了矿产资源产业链优势的充分对接。

在地方层面，能源国企同样沿着专业化整合的路径加速推进。以浙江为例，近期浙江省二轻集团与浙江省机电集团实施战略性重组，正是地方国资减少同质化竞争、把长板做长的缩影。

更为重要的是，重组的驱动力正从“被动脱困”转向“主动布局增量赛道”。2025年中央企业在战略性新兴产业投资达2.5万亿元，占比超40%。未来，围绕AI赋能智能电网、商业航天、绿色低碳科技等领域的科技型并购，将成为能源国企寻找“第二增长曲线”的重中之重。

在加速推动重组整合的同时，确保国有资产安全与增值是本轮改革的底线要求。《方案》将风险防控置于突出位置，国务院国资委上半年连发三部文件，全面部署中央企业穿透式监管工作。

与以往侧重于股权层级和资金流向的“浅层穿透”不同，当前的穿透式监管正向“业务实质穿透”纵深延伸。监管触角将从财务报表延伸至合同流、发票流、物流，深度识别融资性贸易、空转贸易等“伪业务”，并对境外能源投资项目进行实时穿透式尽调。

中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎表示，依托数字化、智能化监管平台，全级次穿透监管体系正在落地，这将有效破解“控股不控权、参股不行权、多层架构规避监管”等难题。

业界认为，在“严防国有资产流失”的底线要求下，任何试图在能源重组中绕过合规界限、打擦边球的行为都将付出沉重代价。新一轮能源央国企重组整合，正以“价值创造”为落点，以“穿透式监管”为保障，加速构建具有全球竞争力的世界一流能源企业。