周五国家队护盘为什么没有成功？易会满高点3731点和9.24井喷高点3674点能守住吗？

周五国家队护盘为什么没有成功？易会满高点3731点和9.24井喷高点3674点能守住吗？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是7月19日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

周五国家队护盘为什么没有成功？易会满高点3731点和9.24井喷高点3674点能守住吗？

第一个话题：周五国家队护盘为什么没有成功？

上周我们还在讨论3936到3940点年线能否守住，但周一就82点的大跳水，跌破了年线，杀到3900点附近。虽然周二、周三又反弹收复了年线，分别守住3967和3955点。

但不料周四、周五连续两根大阴棒，杀破了所有人的幻想。不仅跌破年线，跌破3900点整数关，而且跌破了3800点平台，直接刺到了3745点。所以这让人们绝对意想不到，我上周关于守护年限的判断都失误了，在这里要做检讨。

这一周12个指数的跌幅巨大，分别是-4.26%、-2.93%、-2.63%、-3.6%、-3.05%、-5.4%、-7.15%、-8.13%、-5.55%、-6.08%、-6.18%、-2.3%。如果我们是跟美股的话，美股这一周尽管高科技股也集体杀跌，但是美三大指数仅跌了2.1%、2.3%、2.5%，可以看出美国股市的稳定性超强，A股仍然非常的脆弱。

自从跌破4000点之后，我们看到国家队又进场了，主要是通过银行、石油、煤炭、电力等大盘股护盘。同时，沪深300、中证A500、上证50等ETF也顽强护盘。

护盘还是有成效的，前面有三次都成功了：就是6月29号从3992点当天就拉到了4075点，涨了83点。接下去又连涨两天，到了4175点，涨了183点。

第二次是7月8号，从3938点拉到4040点，当天涨了102点。

第三次是7月14号，从3869点拉到3967点，涨了98点。

但是第四次，就是周五护盘没有成功。在盘中我们看到，国家队主要通过四个沪深300ETF，还有上证50ETF、中证A500ETF护盘。其中510300华泰博瑞ETF尤为明显，一个上午就54亿。下午最低跌到4.546元的时候，大盘见底3745点。

随后510300一路拉到4.730元，大盘也反弹到3820点，又是80点左右反弹。眼看就要往3830点，就是我中午提出的要守住3800点，必须收在3830点之上，就差10点，这个时候更大更汹涌的抛盘又出现了，大量的跌停杀跌潮出现了，国家队510300也只能退下来。

尽管它尾是仍然在4.590元，没有见低点，而且成交量是146亿，比周二护盘V型的86亿多了60亿，护盘没有成功。

前三次都成功，为什么周五没有成功而失败了呢？

第一个原因，韩股经历了8次熔断，韩股的高杠杆、平仓危机发生之后，出现了踩踏，韩股指数从高点已经回落了28%。

三星电子本周最大跌幅15%，海力士最大跌幅28%。刚在美上市的SK海力士从高点194元，四天杀到145元，跌幅25%。

所以韩国的大幅震荡，对A股很多人的心理影响很大。虽然两个股票市场没有直接的联系，但很多人在参考。

再加上周五日股大跌4000多点，跌幅超4%，台湾股市跌幅6.47%，港股的科技股指数跌5.04%。所以引发了A股的恐慌抛售潮。

第二个原因，周四大跌73点跌破年线以后，很多技术性的止损盘、止盈盘大量抛出。主要从科创版开始，科创50跌了4.02%。

创业板指数从高点回落了23%，科创板指数从高点回落了25%。一般超过20%，投资者把它看作是进熊市指标，所以抛盘加大。

周五的跌法很厉害的，上证跌了118点，深成指跌781点，创业板跌263点，课程表跌131点。5000多股下跌，跌9%以上的个股有816个，跌5%以上的有2240个。还放量了2500亿。

所以国家队再拉510300也难以抵挡，难以力挽狂澜，只不过比最低点高了20点收盘。

第三个原因，长鑫科技询价发行，原来4.66结果提高到8.66，发行市盈率308倍。它的上市到底是带动盘中的科技股，还是把盘中的科技股一起杀跌，不确定。抽血这是确定的。

虽然周五国家队护盘没有成功，但是自从今年1月14日国家队退出之后，又重新进场，让人们看到了希望，他又开始奋力护盘了，又开始救市了，所以给人以期待。

第二个话题：易会满高点3731点和9.24井喷高点3674点能守住吗？

在去年这个时候，我是很高度评价吴清担任证监会主席后的最大功绩，就是征服了历史上的三座大山。第一座是刘士余任期的高点3578点。第二座是2024年9.24新政行情的3674点。第三座高山就是易会满任期的高点3731点。

眼下低点3745点，已经到了易会满高点3731点附近，只差了14点。

现在问题，这三座高山都会得而复失、一一打破呢，还是能基本守住，甚至重返3800点平台？我的观点是后者，为什么这样说呢？

第一个理由，今年至7月17日，A股的总成交量是355万亿，其中上半年317万亿，都是在3800-4200点箱体里面成交的。

其中3800点上方收盘了44天，3900点上方收盘了50天，4000点上方收盘了61天最多，4100点上方收盘了53天。

也就是说这个箱体的上半区4000-4200收盘114天，下区3800-4000点收盘94天，这就是市场的平均持股成本，就半年线4077点，年线3945，都在现在收盘指数3764点之上。所以现在抛出的除了双创板里面炒高的个股以外，全部都是割肉盘。

所以我认为，大盘反弹后有望在3800点的平台上去震荡整理。

第二个理由，今年四月的重要会议，明确提出稳定和增强投资者对资本市场的信心。

现在刚过了两个月，难道就这么一路杀跌下去，由一个牛市变成熊市？那管理层的9.24新政两年来的努力岂不都白费，通过振兴股市来支持经济和消费的意图全部落空。我认为可能性是不大的。

周五的收盘指数跟去年年底的收盘指数，现在的涨跌情况是怎么样呢？12个指数为-1.2%、-3.2%、-6.74%、-2.2%、上证指数-5.15%，深成指1.3%、创业板7%、科创板18.45%、中证500是0.6%、中证1000是5.63%、中证2000是-5.03%、北证-25.3%。

12个指数里，今年涨的只有四个深成指、创业板、科创板和中证500。深成指和中证500的涨幅甚小忽略不计。而创业板是从最高涨35.56%，现在收缩为7%；科创板从最高涨了64.25%，现在只剩了涨18.45%。

所以创业板、科创板的获利盘都大大的缩小了。，所以说今年的股市暴涨过，但到目前为止是8个指数跌的，2个平的，只有两个是涨的。所以这个不符合重要会议的提出的，稳定和增强投资者对资本市场信心的要求。

在1月14号4258点的时候，管理层一再警告，十七连阳八连涨是过度了，国家队不断的退出市场，仍然顽强上涨。当时国家队去年四季度还有1.55万亿的宽基ETF，到了今年一季度就没有了。

经过半年之后，国家队又重新进场。现在要再进来1.55万亿，大家想想这个大盘是什么局面？周五实际上就几十亿的510300，指数就上去了。所以有这个四两拨千斤的维稳工具，要相信国家队相信管理层。

因为如果这个位置不守，把3731点丢掉，又回到易会满的高点之下，把3674点破掉，9.24行情毁于一旦。如果回到刘士余搞定3578点之下，那吴清上任的所有功绩都清零了，可能吗？我想不可能。

所以我们可密切关注国家队重新进场后，市场将如何走。

第三个理由，科技股这次深幅回调，我认为不是像2000年互联网泡沫破裂，而是阶段性的去泡沫化，和交易层面上的去赛道集中化，和去结构严重失衡化，是经受中报着考验。是这样的一个性质，不等于科技股行情结束了，不能说这个话。

科技股的上涨行情，主要是因为它们订单充足，供不应求，产品涨价，还有景气周期要持续到2028-2030年，然后业绩大幅增长，中报里面确实看到了科技股的业绩1倍、几倍、十几倍、几十倍、几百倍，甚至最多三千多倍都有。

而且与美国、韩国等等科技股的发展不一样，在A股主要是AI为核心的光、芯、存、算力，是政策化、产业化、落地化。这是实实在在的跟国家战略捆绑在一起的，所以不能轻易的说结束了。

目前世界人工智能大会仍在上海进行，超4000款各类展品中，首发项目有349款、首秀项目201款，覆盖了从算力底座到AI终端的全链条。所以AI+才刚刚开始发展。

第四个理由，经历了结构的极致分化之后，被视为老登股的大盘蓝筹股，在上半年就调整了30%-40%，他们已经超跌，已经具备了投资价值。从技术层面看，他们也已经见底，只要这些老登股稍微一些反弹，三千八百点就回来了。

本周虽然12个指数大跌，科技股大跌，但是银行指数涨了3%，酿酒涨3.85%，保险涨3.28%，煤炭涨4.53%，石油涨7.53%，其中中石油是涨11%，医药涨2%。随后人形机器人、商业航天、大消费、创新药等，如果稍微抬升一下，那么3800就又回来了。

当然不能指望科技股下去，老登股就唱主角，那也不行的，也唱不起来。

吴清刚刚还在陆家嘴论坛上，呼吁人们要热情的拥抱科技革命和产业变革，所以怎么会一下子就把科技抛弃了，科技牛的逻辑没有了，这个不可能。

所以我认为科技股上涨的逻辑没有变，但不能变疯牛，要变慢牛，要经得起中报，还要经得起三季报、年报的考验。

当然我们市场也要纠正一种倾向，不要认为只有百分之一百几百几千，这个才叫高增长。老实说，作为一个企业，作为上市公司，每年能增长20%就很了不起了。增长50%，就应该值得大大的称道，这个才有成长的持续性。

第五个理由，经过深入调整后，A股的慢牛走势没有结束。

有人说这波行情结束了，进入长期熊市了。不可能。什么情况下面牛市结束、熊市开始，大家一定要关注四大要素。

第一经济不行了。那么我们上半年的经济仍然增长强劲，有4.7%很不错了。尤其是高科技的增长，外贸的16.2%的增长非常振奋人心。

第二是货币政策收紧了，那就不行了。现在央行行长刚前天还在宣布，继续实施适度宽松的货币政策。

第三个要素就是上市公司的业绩，如果一年不如一年的衰退，那不行了。从今年的中报看，有400多家公司业绩增长翻倍，这在三十多年的A股历史上是第一次。

可以想见，随着国家战略发展，高科技新质生产力以后，今年中报的总体业绩比去年肯定是增长不少的。如果有5%-8%，甚至10%的增长，那么对A股无疑是一个推动力。

第四个要素就市场的成交量，我认为能够持续的保持在2.5万亿上下，不要严重萎缩。那么市场的结构性行情仍然存在，仍然是大盘蓝筹股搭台，科技成长股唱戏。

但是都不能过分，不能像上半年那样的科技股二，其他股通统滚蛋变八，这个不行。要相对的结构性平衡，这才是健康的市场。

对投资者来说，当市场出现集体恐慌，恐慌性杀跌，几百个跌停。这种情况下面切忌盲目的追涨杀跌，即使仓位太重要想减磅，也是在反弹后。

以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看