12.9亿出让控股权！“集成灶第一股”浙江美大易主

7月21日，国内集成灶开创企业、A 股“集成灶第一股”浙江美大开盘直接跌停。股价大跌背后，是公司前一日披露的重磅控制权变更公告：85岁创始人夏志生带领家族合计转让公司29.99%股权，交易总价约12.9亿元，交易完成后上市公司实控人将彻底更迭，一手打造集成灶赛道的夏氏家族正式交出企业主导权。

7月16日晚间，浙江美大发布权益变动报告书，创始人夏志生、其子夏鼎与深圳星蓝图产业投资合伙企业（有限合伙）签署股份转让协议，分别转让14.20%、15.79%股份，合计转让比例29.99%，恰好避开30%全面要约收购红线，转让单价6.656元/股，交易总额12.9亿元。

本次受让方深圳星蓝图成立于2026年7月7日，距离签约仅10天，为本次收购专项设立主体。股权穿透显示，星商创新技术（深圳）有限公司为其核心关联主体，实控人张海政将成为浙江美大新任实际控制人。星商创新深耕跨境消费品赛道，2025年实现营业收入141.74 亿元、净利润7.13亿元，主营家居、五金、户外、宠物用品等品类，拥有覆盖全球多国家的线上渠道网络，账面货币资金13.56亿元，资金实力充足。

公告明确，本次收购资金全部来自星商创新体系经营所得的自有及自筹资金。张海政同步作出长期锁定承诺：60个月内不转让所持上市公司股份，36个月内不得质押股权，且三年内不向上市公司注入关联资产。交易落地后，深圳星蓝图将以29.99%持股成为控股股东；夏志生、夏鼎、夏兰家族原合计持股52.41%，转让后剩余22.42%，退居第二大股东席位，女儿夏兰所持10.22% 股权未参与本次出售中。

浙江美大由85岁的夏志生一手创立，2003年研发出全球第一台下排油烟集成灶，开辟全新厨电赛道，2012年登陆深交所，成为行业首家上市企业，长期依靠家族一致行动人模式控股运营。多年来市场早已传出家族接班受阻的信号，本次大额股权转让，彻底印证子女无意深耕实体制造业的行业传闻。

2017年，76岁的夏志生因身体原因卸任董事长，拥有经济学博士学历的儿子夏鼎接棒董事长、总经理。但夏鼎深耕金融投资领域，对制造、线下渠道经营缺乏热情，任职期间公司错失行业扩张窗口期，线上布局、新品研发进度落后同行，2019年末便主动退出管理层，转向香港从事投资业务。

儿子离场后，拥有券商从业背景的女儿夏兰接任董事长兼总经理，但其擅长资本运作，不熟悉工厂生产与线下经销商管理，仅任职四个月便辞去总经理职务。彼时已近80岁的夏志生只能再度出山兼任总经理稳定经营；2023年董事会换届，夏兰不再连任董事长，彻底退出公司管理体系。2026年6月最新换届中，公司由从业多年的元老王培飞、徐建龙全权负责日常经营，夏志生仅保留名誉董事长身份，家族两代人全面退出经营层，企业传承路径彻底断裂。

控制权变更、股价跌停的核心底层逻辑，是集成灶行业周期下行叠加公司自身经营持续承压，财务数据连年大幅恶化。

数据显示，浙江美大经营分水岭出现在2021年，当年公司营收达 21.64亿元，为历史峰值；此后行业需求持续萎缩，公司营收连续四年下滑，2025年全年营业收入仅4.54亿元，同比大跌48.24%；归母净利润1154.23万元，同比下滑89.55%，盈利规模近乎腰斩再缩水九成。

2026年半年度业绩预告进一步释放风险信号：公司预计上半年归母净亏损1000 万元至1400万元，扣非净利润亏损1100万至1500万元，这是公司上市十余年来首次半年报由盈转亏。对于业绩变脸，浙江美大解释，集成灶高度绑定新房装修市场，地产下行导致终端订单、销量大幅减少；同时行业价格战持续，公司调整产品结构后售价、毛利率同步走低，双重因素挤压利润空间。

放眼全行业，集成灶赛道整体进入寒冬，2025年行业零售额同比暴跌超四成，火星人、亿田智能、帅丰电器等上市企业同步出现大额亏损、收缩产能、跨界转型等动作，赛道增长天花板显现，传统厨电企业普遍面临增长焦虑。

本次浙江美大控制权变更，成为集成灶行业标志性事件，折射出传统民营制造企业两大共性困境：其一，家族企业传承危机。多数创一代步入高龄，子女多接受金融、资本类教育，不愿深耕重资产、长周期实体制造业，内部人才梯队断层，企业被迫引入外部产业资本完成控制权交接；其二，地产后周期品类增长失速。集成灶销售高度依赖新房交付，地产行业持续调整直接压缩行业基本盘，存量翻新市场培育缓慢，叠加行业价格内卷，企业盈利持续承压，倒逼企业寻求跨界资源、开辟第二增长曲线。

截至目前，本次股权交易尚未完成交割，后续管理层调整、业务整合规划仍未披露。资本市场短期用跌停股价给出悲观预期，而跨境电商资本能否盘活老牌集成灶龙头、扭转业绩颓势，仍有待市场长期检验。