广东
最近美伊冲突升级，很多人盯着油价和黄金。
但这次冲突还有一个更加深远的影响，那就是本来已经摇摇欲坠的美元霸权根基，正在被这场冲突进一步撬动。
美元霸权这个话题，比较敏感。到底存不存在美元霸权？美元霸权还能撑多久？今天，我们好好聊聊。
第一道裂缝：霸权与货币的共生关系正在松动
在我看来，美元霸权是肯定存在的，但它不是天然存在的。作为世界货币，美元的地位是靠美国的军事、政治、经济霸权撑起来的。
反过来，美元的世界货币地位又帮助美国维持霸权——全世界用美元结算，美国就可以印钞买单；美国发国债，全世界都要来捧场；美国制裁谁，就把谁踢出美元结算体系。
这套“规则”循环运转了几十年，历史上也有人试图挑战。比如伊拉克的萨达姆，试图用欧元结算石油，比如卡扎菲想搞非洲统一货币。结果怎么样？大家都看到了。
但话说回来，如果美元的军事、政治、经济地位开始下降，那么美元霸权自然也会松动。
第二道裂缝：全球央行在悄悄"去美元化"
这个话题，市场讨论得已经比较多了。
数据不会说谎。过去三年，全球央行黄金储备增加了超过2000吨。中国央行连续18个月增持黄金，波兰、新加坡、印度也在买。
与此同时，美元在全球外汇储备中的占比已经跌到57%，创30年来新低。20年前，这个数字是71%。
各国央行在用真金白银投票，减少对美元的依赖。可以预期，在未来相当长得时期，这种“去美元”得趋势都将存在。
第三道裂缝：美债正在变成庞氏骗局
数据显示，美国联邦债务已经逼近40万亿美元。每年光利息支出就超过1万亿美元，占GDP的4%以上。
而去年特朗普大美丽法案实施以来，债务增长速度还在加快。美债正在沦为庞氏骗局，不断发新债，来还前面的债。
照这个趋势，美债这个雪球还会越滚越大。
最终，靠美国政府得财政收入根本无法偿付巨额得美债，不想违约得话，只有一个办法——美元贬值。
换句话说，美债最终大概率不是靠美国"挣钱"还掉的，而是靠美元大幅贬值"稀释"掉的。持有美债的国家，实际上是在替美国的财政赤字买单。
第四道裂缝：美伊冲突加速美元霸权衰落
回到这次美伊冲突。
表面上看，这是一次地缘政治问题，实际上也是一次对美元霸权的压力测试。
短期来看，当冲突加剧的时候，的确会有一些避险资金涌入美元，导致短期美元的上涨。但这只是表面和阶段性的现象，并不意味着美元走强。
相反，中长期来看，市场必须面对一个问题：如果美国无法彻底战胜伊朗，意味着什么？
意味着美国的军事威慑力不复存在。过去美国在中东说一不二，现在连伊朗都搞不定，其他国家的信心就会动摇。
更深层的影响是石油美元体系。石油用美元结算，是美元霸权的核心支撑之一。如果最终霍尔木兹海峡要按照伊朗的规矩，产油国会加速寻求替代结算货币。
沙特已经在用人民币结算部分石油，俄罗斯早就转向了。
美元越是被武器化，其他国家越想找替代方案，这是必然。
美元霸权衰落是长期过程
说完四道裂缝，回到最初的问题：美元霸权还能撑多久？
我的判断是：美元霸权衰落是一个漫长的过程。
原因很简单——短期内，还没有其他货币能完全替代美元。相比于美元，欧元更无法承担世界货币的属性，而人民币的国际化也还有相当长的道路要走。
未来的世界，大概率是一个多元货币主导的格局。美元仍然是重要货币，但不再是唯一主导。欧元、人民币、甚至数字资产，都会在全球货币体系中占据一席之地。
对中国来说，不需要刻意挑战美元霸权。人民币国际化的逻辑是顺水推舟——中国经济体量在这，贸易规模在这，基础设施合作在这。越来越多的国家愿意用人民币结算，不是因为要对抗美元，而是因为多元化本身符合他们的利益。
美元霸权的衰落，不是被谁打败的，而是被自己的财政赤字、经济空心化、国力衰落等因素慢慢消耗掉的。
这个过程可能需要十年、二十年，甚至更久。
但趋势已经不可逆了。
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