天津
当地时间7月22日，特斯拉发布的2026年第二季度财报显示，公司本季度总营收达282.36亿美元，同比增长26%，创下近三年最高增速；全球交付量超48万辆，同比增长25%，过去12个月累计营收首次突破1000亿美元。然而，利润端数据表现疲软，调整后每股收益0.33美元，同比下降18%；毛利率为16.8%，运营利润同比下滑57%至3.98亿美元。
财报发布后，市场对“增收不增利”的业绩作出反应，特斯拉股价盘后一度跌超5%。
营收规模突破千亿，盈利能力短期承压
从营收端看，特斯拉本季度的增长主要得益于汽车交付量的强劲表现。美洲、亚太及欧洲市场的交付量均实现环比增长，上海超级工厂上半年交付量同比增长28.4%，Model Y继续蝉联多国销冠。服务与其他业务营收同比增长50%，盈利能力创下纪录，成为营收端的重要补充，推动公司年度累计营收规模迈过千亿美元门槛。
然而，利润端的表现则显示出明显的压力。本季度毛利率为16.8%，低于市场预期的19.4%；运营利润仅为3.98亿美元，同比大幅下降57%，运营利润率降至约1.4%。调整后每股收益为0.33美元，同比下降18%，远低于分析师预期。
利润下滑的原因涉及多方面：汽车业务面临价格竞争与产品结构调整，挤压了单车利润空间；同时，公司在人工智能、自动驾驶及制造能力等长期项目上的投入显著增加。此外，自由现金流出现负值，主要源于资本支出的翻倍增长。
对于这种高投入状态，特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报电话会上表示：“我们正在大规模扩建先进基础设施的制造能力，我们相信这将是史上规模最大的一次。”公司管理层明确指出，特斯拉正处于“规模最大、最令人振奋的投资阶段”，资本支出在未来两到三年内将持续增长，这客观上造成了短期财务数据的承压。
人工智能与机器人业务成战略重心
尽管短期财务数据面临波动，但特斯拉在人工智能与机器人领域的布局进展显著，已成为公司战略转型的核心方向。
在自动驾驶方面，辅助驾驶全球付费用户已达148万，北美市场新车选装率超过半数。特斯拉赛博无人驾驶电动车Cybercab已在得州超级工厂投产，标志着其自动驾驶业务从软件服务向实体运营迈出关键一步。目前，无人驾驶网约车服务已覆盖美国7个城市，累计服务里程达60万公里，且未发生重大事故，验证了其“纯视觉”方案在特定场景下的可行性。
在人形机器人Optimus的量产进程上，马斯克坦言挑战巨大。他在电话会上指出：“Optimus是公司最难实现规模化量产的产品。”他进一步解释称：“人形机器人几乎所有部件全新、无现成供应链，大量环节只能在公司内部完成。”目前，原Model S/X生产线已转型为机器人专用生产线，规划年产能100万台，得州超级工厂的第二条产线也在筹备中，长期设计年产能目标高达1000万台。
此外，公司持续加码算力基础设施。得州本地算力规模上半年增长一倍，下一代AI5推理处理器设计已完成。马斯克将AI5芯片称为“目前边缘计算领域最出色的AI推理芯片”，并透露已为AI6的设计工作积攒了强劲势头。公司正试图通过构建涵盖芯片设计、制造与能源供给的全产业链能力，以支撑未来业务的非线性增长。
结语
综上所述，特斯拉本季度的财务表现呈现出营收扩张与利润收缩并存的态势。这种结构反映了公司在现有汽车业务面临行业竞争压力的背景下，正将资源向人工智能、自动驾驶及机器人等未来领域倾斜。虽然短期内高额的资本支出拖累了现金流与利润表现，但公司在技术落地与基础设施建设上的进展，表明其试图通过长期投入构建新的竞争壁垒。
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