北京
01、业绩预告后，“股王”两天涨了69亿
7月22日晚，A股“股王”联讯仪器发布了半年度业绩预告：2026年上半年，预计实现归母净利润5.1亿至5.8亿元，同比增长801.96%至925.75%；预计实现扣非归母净利润5亿至5.7亿元，同比增长829.77%至959.94%。
这可谓狂飙式增长。要知道，联讯仪器2025年全年归母净利润仅1.74亿元。
对于上半年业绩变动的原因，联讯仪器称，主要受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，进而推动通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长。
作为苏州“光模块军团”中跑出来的一匹黑马，联讯仪器是国产光通信测试仪器龙头。联讯仪器与上半年的中际旭创、东山精密、天孚通信一样风光，上市后很快就“站在了光里”。
今年4月24日，联讯仪器在科创板上市，发行价为81.88元/股，上市后5个交易日股价突破千元。
▲联讯仪器上市后股价走势
5月18日，它以1345元/股的收盘价在“股王”竞争中胜出，正式成为A股第一高价股，迫使贵州茅台、寒武纪、源杰科技都成了“前任股王”。6月25日，其盘中一度冲上2777.77元/股的历史高点，总市值达2772亿元，上市仅两个月，41个交易日，其股价相较于发行价就大涨约32倍。
然而，6月26日后，联讯仪器持续震荡下跌。截至7月22日，19个交易日，联讯仪器股价较前期高点下跌约30%，总市值没了近834亿元。
不过，上半年亮眼的业绩预告发布后，7月23日、24日，联讯仪器连涨两天，分别上涨2.64%、0.88%，总市值合计上涨69亿元，达到2007亿元。
截至7月24日收盘，联讯仪器股价为1955元，仍是A股股价最高的公司。
▲7月24日，A股股价最高的10家公司
02、中际旭创已是第二大客户
联讯仪器IPO不足月就成为“股王”，核心原因不仅是处在光通信高景气产业。联讯仪器称：“公司是目前全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，并且是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。”
在很多投资者看来，国产化的稀缺性，为联讯仪器在资本市场上的一飞冲天推波助澜。
联讯仪器在招股书中援引咨询公司Frost & Sullivan的数据称，2024年，在中国光通信测试仪器市场中，本土企业的市场份额仅约16%，其余84%被海外企业占据，联讯仪器是国内唯一进入前五的中国企业，市场份额为9.9%，位列第三。
成立还不到10年的联讯仪器，2024年才开始由亏损转为盈利。2025年，联讯仪器实现营收11.94亿元，同比增长51.4%；归母净利润为1.74亿元，同比增长23.6%。
可见，其营收规模不算大，不过，短短几年时间，在光通信测试市场，联讯仪器已将海外巨头垄断的局面撕开了一个口子。
联讯仪器的电子测量仪器、半导体测试设备是两大核心板块，营收占比超90%，且增长迅猛。联讯仪器主营的电子测量仪器，包括通信测试仪器和电性能测试仪器；半导体测试设备包括光电子器件测试设备、功率器件测试设备和电性能测试设备。
同时，联讯仪器的客户阵容十分豪华，经营业绩与主要客户经营情况相关性较高。
2023年、2024年及2025年前三季度，联讯仪器对前五大客户实现的营收，占当期营业收入的比重依次为52.8%、44.2%和36.9%。2024年及2025年前三季度，联讯仪器的大客户包括中际旭创、新易盛，还有赛丽科技、Lumentum等产业巨头，中际旭创是其第二大客户。
联讯仪器的三位实际控制人为西安人胡海洋、南京人黄建军、济南人杨建。在联讯仪器，胡海洋为董事长，黄建军为董事、总经理，杨建为董事、副总经理，同时，胡海洋、黄建军还为公司核心技术人员。
Wind显示，胡海洋、黄建军、杨建三人直接持有联讯仪器25.17%的股份。根据7月24日收盘总市值计算，他们持有的市值约为505亿元。
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