严弘：科创板在重点产业链已形成示范和集聚效应 | 媒体聚焦

2026年7月22日，科创板迎来开市7周年。

7年来，科创板重点聚焦集成电路、生物医药、人工智能、高端制造等国家战略急需领域，着力构建全链条产业生态，培育壮大战略性新兴产业集群，同时前瞻布局未来产业，相关企业合计市值规模占比超八成（截至2026年6月30日，下同）。

其中在集成电路领域，科创板上市公司达130家，汇聚了海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中芯国际（688981.SH）、中微公司（688012.SH）等主要行业龙头，逐步形成链条完整、协同创新的发展格局，推动提升了我国集成电路产业的自主化水平。生物医药上市公司达119家，持续赋能国产创新药、高端医疗器械全球化布局。

受访专家对《中国经营报》记者表示，科创板锚定“硬科技”定位，通过“定位牵引—资本赋能—生态集聚—前沿布局”独特的产业升级路径，将资本市场从被动的“融资通道”升级为主动的“产业组织平台”，已成为我国战略性新兴产业集群化发展的核心资本赋能平台，推动形成“链主引领+上下游协同”的集群发展格局。

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链主引领+上下游协同

7年来，科创板作为资本市场服务国家创新驱动发展战略、聚焦“硬科技”企业的核心主阵地，以及服务高水平科技自立自强、发展新质生产力的关键平台，已支持新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业企业上市610家，总市值超17万亿元。IPO募集资金9753亿元，再融资募集资金2358亿元，合计超1.2万亿元。

610家公司中，有419家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，100家公司被评为制造业“单项冠军”示范企业，44家公司主营产品被评为制造业“单项冠军”产品，合计（去重后453家）超板块公司总数的七成。

“从‘硬科技赛道’到‘产业版图重构’，科创产业集聚效应显著。”国泰海通首席策略分析师方奕表示，科创板已形成集成电路、生物医药、高端装备制造等硬科技产业集群，打通科技、资本与实体经济的高水平循环。

方奕进一步表示，一方面，2025年板块营收同比增长10.3%，净利润增长26.6%，研发强度连续7年保持在近13%的高位，以硬核数据诠释了科创属性评价体系。另一方面，允许62家未盈利企业、10家特殊股权架构企业上市，有效识别并包容“价值先于盈利显现”的创新范式。此外，宇树73天闪电过会、长鑫百亿级产线蓄势待发等案例，验证了制度对前沿技术的精准识别。再融资、并购重组市场持续活跃，资源加速向新质生产力重点领域聚集，充分反映市场对“硬科技”标签的认可。

“科创板上市公司以硬核科技企业为主，这是科创板一个非常重要的基本特征。”上海交通大学上海高级金融学院副院长严弘对记者表示，“更值得关注的是，科创板在集成电路、生物医药等重点产业链已形成示范和集聚效应，推动构建以行业‘链主’为引领、上下游企业协同发展的矩阵式产业集群，为中国在相关行业突破‘卡脖子’障碍，促进科技自主创新，发挥了非常重要的资本平台作用。”

有行业专家认为，集成电路产业是保障国家产业链供应链安全、实现高水平科技自立自强的核心基石，在科创板硬科技产业集群中发挥着不可替代的中流砥柱作用。目前，科创板集成电路领域汇聚130家企业，成为“中国芯”上市首选地，产业链完整度领跑全市场。

130家企业涵盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、软件等产业链各环节，集中了海光信息、寒武纪、中芯国际、中微公司、盛合晶微（688820.SH）等主要行业龙头，链条完整、协同创新的发展格局日益完善，进而推动我国集成电路产业自主化水平不断提高。

“如果科创板再晚几年推出，我国集成电路领域被‘卡脖子’的问题将更加突出。”上述行业专家称。

生物医药产业是落实健康中国战略、守护民生福祉、培育新质生产力的重要战略领域。开市以来，科创板累计支持119家生物医药企业上市，深度服务健康中国建设，持续赋能国产创新药、高端医疗器械全球化布局，成为我国生物医药创新跻身世界前列的重要支撑。

百济神州（688235.SH）、百利天恒（688506.SH）、三生国健（688336.SH）等一批企业推动国产创新药“出海”取得重大突破，科创板生物医药企业研发管线全球专利授权交易潜在累计总额突破450亿美元。

严弘表示，正因为科创板针对科创企业形成的资本市场支持实体经济的良好态势，使得科创板成为培育新兴科创企业的一个非常重要的平台，并且形成了“链主引领+上下游协同”的发展生态。

“行业龙头企业，能够引领生态链上的其他企业进一步发展，形成强大的行业生态。这样也可以更好地帮助我们集中资金、集中力量去突破一些‘卡脖子’技术，进而在全球科技竞争中走出一条中国自主创新的道路。”严弘称。

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独特的产业升级路径

“科创板开市7年来，精准锚定‘硬科技’定位，已成为我国战略性新兴产业集群化发展的核心资本赋能平台，其突出贡献在于将资本市场从‘被动融资通道’转变为战略性新兴产业集群化发展的‘主动产业组织平台’。”北京大学光华管理学院院长、博雅特聘教授田轩对记者表示。

田轩指出，一方面，科创板通过多元包容的上市标准，让处于不同发展阶段的“硬科技”企业都能获得资本支持。这在很大程度上破解了“硬科技”企业“融资难”的发展痛点，使得一批“卡脖子”领域的龙头企业依托科创板上市融资，快速完成技术突破与产能扩张，补齐了我国战略性新兴产业的关键短板。

另一方面，科创板通过资本纽带，将产业链上原本分散的“单点”企业串联成协同创新的“矩阵”，推动产业发展从“单点突破”转向“矩阵式集群”。

“在这一过程中，科创板很大程度上改变了传统产业分散发展的逻辑。”田轩表示，首先，科创板以资本为纽带，通过全链条覆盖，形成了“链主引领+上下游协同”的集群发展格局。

以中芯国际为例，公司科创板IPO一次性募集资金达532亿元，极大地支持了创新研发和扩产，同时牵引、带动一批国产半导体设备、材料、设计等产业链上下游企业协同发展。

田轩同时表示，科创板构建了资本与产业的正向循环，带动创投机构“投早投小投硬科技”，为集群持续培育新生力量。此外，科创板还前瞻布局前沿赛道，为未来产业提供资本支点，最终形成了龙头带动、梯队衔接、生态完备的战略性新兴产业发展体系。

“从‘链主’培育到未来产业布局，科创板形成了‘定位牵引—资本赋能—生态集聚—前沿布局’的独特产业升级路径。”

田轩指出，首先，科创板坚守“硬科技”定位，聚焦集成电路、生物医药等国家战略领域，通过注册制包容性制度设计，吸引产业链龙头企业上市融资，培育出中芯国际、海光信息等产业“链主”。

其次，依托“链主”的牵引带动作用，用其规模效应和技术辐射力牵引上下游配套企业集聚，逐步形成链条完整、协同创新的产业集群，推动产业链自主可控。

此外，田轩还表示，科创板以前瞻性制度设计，如科创成长层、第五套标准扩围至AI大模型，不断拓宽制度包容边界，前瞻布局量子科技、6G、人工智能大模型等前沿赛道，培育未来产业增长点，实现既有产业升级与未来产业布局的有机衔接。

“强研发构筑成长基石，并购重组加速产业链整合与区域集群发展，科创板在推动新质生产力全链条发展中持续发挥示范效应。”方奕指出，科创板开闸以来，保持高强度研发投入：连续7年保持近13%的研发投入强度，2025年整体研发投入达到1892.47亿元，平均达3.11亿元，远高于2019年平均的1.1亿元。

我国并购重组政策在审核、支付、融资与税收等环节持续优化，全力护航产业整合与新质生产力发展，形成区域集群、链式发展的科技发展新模式。2025年科创板公告并购重组491次，同比大增30%，截至2026年6月，科创板累计公告并购重组1887次，保持逐年高增态势。

内容来源｜中国经营网

图片来源｜Pexels、千图网

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