北京
下图是万得全A指数近10年的走势，它是一个全收益指数，包含成分股分红再投资的收益，可以近似代表持有A股整体所能获得的回报：
直观上就可以看出来，指数波动很大，并不是所有时候都适合买。
适合买的机会有多难得呢？
按照每天的收盘价计算，如果某个日期之后指数再也没有跌回来过，我们就把该日期定义为“不可错失的机会日”，这种日子在过去10年的2427个交易日中，只有66个，占比2.7%。
剩下97.3%的日子都不是非买不可，在之后都可以找到更低的买入机会。
用图看更直观，下图中的曲线还是万得全A指数近10年的走势，红色部分就是97.3%的非机会区，蓝色部分是2.7%的不可错失机会日。
有人可能会想，这十年中还有波段呢，我又不是一定要买在十年最低点，只要买在区域低点就行了，低买高卖多做几次波动不好吗？
也可以，我们把“不可错失的机会日”的定义改一下，变成之后1年（250个交易日）内没有再跌回来过，这样机会日的数量能提高到106个。
但也仅仅有106个，占比4.4%，分布图变成下面这样：
剩余95.6%的日子，都可以在随后1年内找到更低的买入机会。
真正不可错失的机会是很稀缺的，而且这种机会出现时，往往市场都处于极端的情绪之中，反而是比较明显、容易识别的。
大部分时候，其实都没有必要那么着急买入，并不是早买就能早赚钱，很多时候多等等，总是能碰到更好的机会。
2026年7月27日估值：
股债利差估值分位17.1%；
A股PE分位88.4%，PB分位50.1%，估值处于偏高区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌38.9%，距近15年的中位估值位置，还需跌10.1%。
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