山东的民营企业龙头：市值超万亿的中际旭创股份有限公司有什么成功诀窍？

文/秦庆武

昨天我发了一篇关于双万亿城市是烟台的文章后，反响挺好。过去我对上市企业关注并不多。虽然过去买过一点万华化学的股票，只知道万华公司在龙口，做的非常大，效益非常好。 竟然不知道还有一个比万华公司做的更大的上市公司，居然总市值超过了万亿。山东唯此一家，在全国也是不多见的。

为了了解这个公司，我也找了一些资料，想了解一下，作为一个民营企业，它为什么这么成功，做得这么大。成功的秘诀是什么？通过AI搜索，了解它的成长过程和结果。

中际旭创股份有限公司（Zhongji Innolight Co., Ltd.）是一家光通信设备制造企业，总部位于山东龙口和江苏苏州，于2012年在深圳证券交易所创业板上市。

公司前身为山东中际电工装备股份有限公司，主要从事电机绕组制造设备的生产与销售。2017年，公司通过重大资产重组收购苏州旭创科技有限公司，实现业务转型，主营业务变更为高端光通信收发模块的研发、生产及销售。

中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）从一家传统装备制造企业成功蜕变为全球光模块领域的领军者，其发展历程与成功经验可概述如下：

一、 发展历程： 从传统制造到全球科技巨头

中际旭创的发展史是一部传统企业成功跨界转型的缩影，主要经历了以下几个关键阶段：

传统装备起家与上市 (1987-2012年)：

公司前身是1987年由王伟修在山东龙口创办的振华电工专用设备厂。2005年改制为中际装备，并于2012年在深交所创业板成功上市。但受传统家电行业红利消退影响，公司业绩一度下滑，面临转型瓶颈。

战略并购与跨界转型 (2016-2017年)：

2016年，中际装备以28亿元全资收购了由海归博士刘圣创立、专注高端光模块的苏州旭创科技。2017年公司更名为“中际旭创”，确立了“山东资本+苏州研发+全球市场”的模式，彻底切入高成长性的光通信赛道。

技术积累与全球布局 (2018-2022年)：

并购后，公司持续在技术上保持领先，2018年率先量产400G光模块，2020年推出业界首个800G可插拔光模块。同时，公司积极推进全球化产能布局，2019年铜陵基地投产，2022年泰国基地建成投产。

AI浪潮下的业绩突进与市值爆发 (2023年至今)：

2023年，随着ChatGPT引爆全球AI算力建设浪潮，作为英伟达、谷歌等巨头核心供应商的中际旭创迎来业绩大爆发。2025年公司营收达382.4亿元，净利润突破百亿。

2026年一季度，其单季净利润达57.35亿元，创下历史新高。伴随业绩狂飙，公司市值在2026年突破万亿元大关，成为山东历史上市值最高的企业。

二、 成功的主要经验

中际旭创能够抓住时代机遇，实现跨越式发展，主要归功于以下几个核心做法：

1. 前瞻性的技术布局与高强度研发投入

公司坚持“量产一代、研发一代、储备一代”的研发体系，确保始终走在技术迭代前沿。2021-2025年累计研发投入高达49.06亿元。

这种高投入支撑了其在400G、800G乃至1.6T光模块上的代际领先，并提前布局硅光、CPO等下一代技术，构筑了深厚的技术护城河。

2. 果断的战略转型与开放的管理格局

在传统主业增长乏力时，创始人王伟修展现出极大的魄力，以“蛇吞象”的方式收购苏州旭创，并在重组后主动放权，让刘圣团队全面主导公司经营，完成了从传统制造向高科技企业的彻底转型和新老管理层的平稳交接。

3. 深度绑定全球头部客户，享受行业红利

公司精准踩中了AI算力基建的爆发期，深度绑定英伟达、谷歌、亚马逊等全球顶级科技巨头，成为AI时代不可或缺的“卖铲人”。其境外收入占比超90%，前五大客户贡献了近76%的销售额，这种客户结构使其能够充分分享全球算力竞赛的红利。

4. 产品结构优化驱动盈利能力提升

公司通过持续推出高附加值的800G、1.6T等高端光模块，并提升硅光模块的渗透率与良率，成功实现了产品结构的升级。这不仅带来了营收规模的扩大，更推动了毛利率从2020年的25.43%大幅提升至2025年的42%以上，实现了盈利质量的飞跃。

5. 全球化的产能布局与供应链管理

为应对市场需求和潜在的贸易风险，公司构建了覆盖国内（铜陵）与海外（泰国）的全球化制造网络。

同时，面对上游核心芯片等原材料的供应紧张，公司通过大幅增加预付款等方式提前锁定物料，保障了供应链的稳定和交付能力。

三、中际旭创的成功带给我们的启示

中际旭创从一家山东龙口的传统电机设备厂，成功蜕变为全球光模块行业的领军企业并跻身A股“万亿市值俱乐部”，其成长历程为实体企业的转型升级提供了诸多深刻的启示：

1. 转型不换赛道，在能力圈内提升层次

许多企业在主业遇到瓶颈时容易盲目跨界，而中际旭创的路径表明，在自身能力圈内进行升级是风险较低且成功率较高的选择。企业可以通过技术并购等方式，实现从低端制造到高端制造、从通用产品到硬核科技的跨越，这种“不换赛道但提升赛道层次”的策略更具可持续性。

2. 坚持长期主义，保持战略定力

企业转型并非一蹴而就。中际旭创从完成收购到迎来AI风口爆发，经历了近7年的蛰伏与培育期。在此期间，即便行业经历起伏，企业也始终坚持战略方向不动摇，在低谷期坚持投入，在高峰期保持理性。这种不被短期利益诱惑、不被短期困难动摇的长期主义思维，是穿越周期的关键。

3. 技术自主是参与全球竞争的核心基础

高端制造领域的竞争归根结底是技术的竞争。中际旭创每年将营收的10%左右投入研发，采用“量产一代、研发一代、储备一代”的体系，确保始终走在技术迭代前沿。这种研发投资的规模和决心，一般企业很难达到。没有核心技术和自主研发，就难以在全球供应链中获得定价权和占据稳定位置。

4. 传统制造基因与高科技相互赋能

中际旭创将传统制造业的精细化管理应用于科技产品的规模化生产，在硅光芯片良率、交付周期、成本控制等方面均处于行业领先水平。这证明了传统制造业的制造基础与高科技的创新研发并非对立，二者结合可以产生“1+1>2”的协同效应。

5. 企业家的胸怀决定企业的高度

在并购重组后，老一辈企业家王伟修展现了“任人唯贤”的胸怀，主动让贤，将管理权交棒给具有技术背景的刘圣。这种对专业人才的尊重、信任以及分享财富的格局，不仅激发了科技团队的活力，也实现了个人财富与企业价值的双重提升。

6. 务实经营比宏大叙事更可持续

市场上不缺会讲故事的企业，缺的是踏实做事的企业。中际旭创较少进行华丽的宣传，而是更多依靠财报中的业绩数据、技术产品的迭代公告以及客户订单来建立长期的市场信任。聚焦主业、低调务实、敬畏市场，是支撑企业行稳致远的基础。

7. 以全球化布局对冲风险与拓展空间

面对国际贸易政策和地缘政治的不确定性，中际旭创积极进行全球化产能布局（如在泰国等地建设生产基地），不仅提升了供应链的灵活性和抗风险能力，也使其能够更好地服务全球头部客户，在一定程度上对冲了单一市场的周期性波动。

总而言之，中际旭创的成功证明了实体企业的转型升级没有捷径可走，依靠的是“战略专注+技术积累+全球化+精细运营”的综合作用。只有锚定主业、深耕技术、踏实做事，才能在激烈的全球产业格局中占据应有的位置。

我认为，作为一个具有宏大志向的民营企业来说，它无论是在战略眼光上，还是在经营方式上，都能为山东企业的发展，特别是上市公司的发展提供借鉴。