靠造假“蒙混过关”上市，这家新能源跨界公司面临强制退市

7月26日晚间，元道通信股份有限公司（简称“元道通信”，SZ：301139）发布公告称，7月24日，公司首次出现股票收盘市值低于3亿元的情况，根据规定，若公司连续二十个交易日市值低于3亿元，公司股票将被终止上市。

市值跌破3亿元是财务造假后果的直接体现。因财务造假面临强制退市风险，此前公司已连发十二次风险提示公告，投资者纷纷抛售股票来保命。

元道通信于2022年7月上市，至今刚满四年。除了传统的通信主业外，公司在2024年就喊出了转型新能源和算力的口号。如今看来，公司是想蹭热点拉股价，但没想到这么快就“翻车”了。

新能源和算力的投入已在公司账户资金被冻结后停止，这些业务不仅未能赚钱，还面临项目烂尾。一地鸡毛之下，元道通信步入退市倒计时。

IPO造假被罚，强制退市程序启动

元道通信如今面临的退市风险，早在IPO时就已经埋下了。

元道通信主营业务是通信网络维护、优化及工程建设。公司创始人李晋，1959年生，1987年毕业于河北师范学院中文系，后来在中石化石家庄炼油厂当过报社总编、办公室副主任，直到2000年进入通信行业。

2009年，李晋创立元道通信。2020年10月，公司首次递交招股书，2022年7月正式在深交所创业板挂牌上市。

元道通信董事长李晋

公司招股书披露，2019—2021年公司分别实现营收7.53亿元、12.25亿元、16.25亿元，实现净利润6226.8万元、8766.87万元、1.07亿元，符合上市盈利要求。

然而，这些数据实际上是被过度“粉饰”过的。

2025年5月，证监会发布通告指出，2019年至2021年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入6590万元、1.61亿元、2.64亿元，分别占招股书中各年度营业收入的8.75%、13.12%、16.23%。

除此之外，2022年元道通信同样虚增营收1.66亿元，占2022年年度报告披露营业收入的7.87%。

针对造假行为，监管部门向元道通信下发了《行政处罚事先告知书》，对公司及其相关负责人共计罚没超2.5亿元，董事长、副总经理、财务总监、董事会秘书均被采取5年证券市场禁入措施。

面对财务造假公司，投资者选择“用脚投票”，纷纷抛售元道通信股票。公司股价从历史峰值的44.32元/股，一路跌到现在的2.39元/股，总市值跌去约50.97亿元，跌幅高达94.6%。7月27日收盘，报价2.60元/股，公司市值勉强回到3亿元以上。截至7月31日收盘，公司最新市值为3.84亿元。

*ST元道股价走势图

根据证监会处罚决定书，元道通信触及重大违法强制退市情形，股票将被终止上市。证监会表示，深交所将依法启动退市程序。

此外，公司部分募集资金专户及银行账户已被法院冻结，合计金额2074.65万元。证监会表示，已冻结元道通信募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移工作原则移送公安机关。

投资新能源、算力或打“水漂”

7月1日，元道通信还发布了一条利空公告，公司与中国移动、中国铁塔的重要经营合同终止，“将对公司2026年经营业绩产生较大影响”。

元道通信的主营业务是通信，主要客户就是中国移动、中国铁塔等。大客户的丢失，必然会对公司的主业造成重创。

华夏能源网注意到，在通信行业之外，元道通信还跨界布局了算力和新能源业务。元道通信的新能源业务在项目上布局广泛、描绘宏大，涉及光伏储能、智能充电、风电等业务领域。

光伏方面，公司主要针对宏基站、机房、办公楼宇及数据中心进行光伏发电改造。此前已公开的项目包括甘肃、河北二期、承德电信三个光伏项目以及覆盖安徽、河北等4省的移动基站光伏项目。此外，还参与了新疆兵团第一师阿拉尔的光伏基地建设。

储能方面，公司主要针对工商业储能电站的投产运营以及基站储能这一市场；风电业务，公司提供从勘察设计、设备采购到施工并网服务，已公开的项目包括中标新疆中核华兴、中建二局的风电项目。

智能充电业务的核心是新疆地区的超级充电站项目。公司计划在新疆打造“重卡、城市、旅游”三张充电网，重点建设重卡超充廊道项目。公司为此还开发了一款名为“小元超充”的智能充电管理平台。

算力方面，元道通信则主要对接“东数西算”工程及新疆自贸区建设。目前，克拉玛依智算中心一期已于2024年交付，西宁智算园区预计2025年完成验收。

然而，在宏大的布局叙事后面，公司的新能源、算力收入非常单薄。2024年，新能源业务全年收入仅为343.15万元，占总营收的0.27%。到2025年，该业务收入虽增长至987.48万元，但占比也仅有0.71%。2024年和2025年，算力业务收入分别为966万元和6110.3万元。

两项业务不仅收入少，投入还多。公司曾坦言，导致2025年毛利率下降的重要原因之一，是对新能源和算力等新兴业务的投入导致费用上升。

元道通信跨界新能源和算力，出发点是要对冲传统业务的压力，然而，这非但没有带来丰厚回报，反而成了一个消耗资金的“成本黑洞”。迫于经营压力，公司的部分项目已陆续终止。随着监管利剑落下，元道通信的这些跨界转型或许也要划上“休止符”了。