浙江
今天光模块大涨，但到了傍晚，一则突发新闻将投资者打个措手不及。
有媒体报道， 特朗普政府正在起草一项禁令，禁止美国进口中国新型光收发器，以保护人工智能基础设施。这个光收发器，就是我们经常说的光模块。
这项禁令可能由联邦通信委员会（FCC）制定，最快年内公布。
白宫和联邦通信委员会没有正面回应。中国驻华盛顿大使馆表示，北京敦促美国“倾听两国商界的客观理性之声”，并“停止抹黑中国企业，停止以制裁相威胁”。
声明还补充说：“对于任何对中国利益造成实质性损害的行为，中国将采取一切必要措施予以回应。”
此前，美国联邦通信委员会（FCC）已对中国无人机、路由器、机器人和逆变器实施了类似的限制。之前封禁华为、中兴设备的命令，也是由它实施的。
光模块此前也有征兆，今年6月，中际子公司就被列入“中国军事企业”名单（仅限制与美国防部的直接采购），就是有限制的苗头。
今晚美国光通信股票盘前大涨，COHR一度涨20%，LITE涨13%，CIEN涨超9%，如果禁令落地，显然利好美国本土光通信公司。
不过国内机构认为，此政策难以落地，影响有限。
理由是，1、目前全球高速光模块绝大部分都来自于中国厂商，单靠海外厂商是没法支持北美需求（甚至北美厂商的产能大部分也来自于国内）。如果完全替换目前存量光模块，代价更是不可想象。这一点在去年关税战的时候就已经体现，此前如1260H等相关政策最终都是雷声大雨点小。
2、头部厂商均有海外产能，中际、新E盛等很早就积极布局东南亚产能，目前北美的出货基本都来自于海外产能。因此即使极端情况，中国厂商也有充分的应对空间。2025年前后，源杰、旭创等又开始推进美国本土产能和运营布局。政策的补丁还没打完，供应链已经迭代了好几个版本。
同时，目前国内龙头在技术实力，产品进展，成本控制，产能布局等多方面均显著领先海外龙头，短期内不可能弥补上缺口。而中美光模块的全面脱钩只会造成北美数据中心建设的全面落后，因小失大。
行业人士也提出质疑，光模块的核心功能是光电信号转换，本身不承担业务数据存储。相比主动设备，其风险边界和攻击能力明显不同。因此，拟议的限制是否符合必要性原则，本身就值得商榷。
普遍认为，此消息短期情绪面肯定有冲击，但中长期大概率还是雷声大、雨点小。长期比拼的还是产品、良率和交付。
如果FCC推进此项禁令，我们也可以采取对等限制。因为光模块的上游核心原材料包括磷化铟、铌酸锂，以及光学滤波片、陶瓷套管等，高度依赖中国供应，即便是美国本土生产，也要进口中国的原材料。所以，对等限制之下，美国也生产不了光模块。
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