上海
一方面，是成交量的放大和融资资金重新进场。
昨天成交2.68万亿，今天成交2.55万亿，已经连续2个交易日成交维持在2.5万亿上方，虽然离3万亿还有一些距离，但毕竟比着2万亿上了一个台阶，也算是缓过来了。
融资资金，已经连续2个交易日出现百亿买入，也能验证市场在缓慢恢复中。
另一方面，是持续有资金从创业板、科创板中流出。
这是创业板ETF的，过去4个交易日都是净流出。
这是科创50ETF的，过去4个交易日中，有3天是净流出。
怎么理解资金面的这种分歧呢？
答案在下面这张图中，
7月科技股额暴跌，直接回吐了2季度的涨幅，如果是高位追入，或有高位补仓，那大概率是亏损的。申万宏源的统计也显示，电子和通信的持仓浮亏较高。
昨天和前天，科技股有不错的反弹，一些熬不住的资金，大概率选择了割肉。
但与此同时，科技股基本回吐了2季度的涨幅，一些高位止盈，或看好AI产业趋势，但一直踏空的资金，你说他们会不会趁机入场？也有很大可能，这可能是流入资金的来源。
科技股资金内部有分歧，外部行情也不配合。
韩国综合指数，昨天大涨，刚突破“反弹阻力线（绿线）”，今天一根中阴线又跌了回来，逃离了ICU，但好像又没完全逃离，期待科技股复制2季度的平推行情，短期内似乎有点困难。
和科技股的纠结不同，大盘却涨的比较顺利。
上证指数、中证全指，今天都创了反弹以来的新高。
前几天的止跌，验证了3800点的支撑。今天的新高，则隐隐透露出“整体行情可能还没走完”的意思。
这也是我们一直以来坚持的观点：
看“股债性价比”，股市相对债市还有吸引力；看股息率，上证指数、中证全指、沪深300的股息率还超过十年期国债收益率，从大类资产配置的角度来看，这个位置也应该继续持有股票资产，宽基是胜率最高的选择。
现在回看，确实如此。
行业方面，
整体还是科技强、老登弱。半导体、通信设备，今天都是涨的，白酒则已经连跌4天。
但看成交量，全市场成交比昨天缩量5%，通信设备、半导体却缩量22%、10%，科技股资金方面的颓势还是显而易见的。
另外就是煤炭和黄金的大涨。
煤炭上涨的原因还是核减产能、煤价上涨，不是这几天发生的事情，老调重提了。
看行情的话，7月初止跌后，煤炭就开始了修复行情，在涨价刺激下，还走出了一波连续行情，突破半年线。但好景不长，7月底又是一波连续回调，重新回到了年线。
参照年初的行情，也是突破年线后回踩蓄势，然后再上涨。煤炭今天的大涨，其实还是延续7月以来的反弹趋势。
当然，行情不会简单重复，后续能否复制2-3月的大行情，也要走出来后才知道。
黄金方面，这两天大涨了，市场在交易什么呢？我去问了"Nashnova"。对，就是那个我文章中多次提到，也经常用的AI，也推荐小伙伴们体验下。
下面是它的回答：
首先是地缘层面的缓和。和之前“世道越乱，越利好黄金”不同，现在是地缘缓和才利好黄金，背后的逻辑是地缘缓和 → 油价跌 → 通胀预期降温 → 美联储加息预期降温 → 美债收益率和美元走弱，利好黄金。
其次是美国经济数据的变化。比如6月PCE不及预期、7月ADP就业（小非农）仅新增4.4万人，为年内低点，也大幅低于预期，这也导致市场对美联储降息预期降温，利好黄金。
正因为有这两个利好的支持，黄金这两天才走的比较强。
最后，也要下好风险提示：AI不是投资顾问，也不能替代大家自己的判断，更不会承诺收益。
最后的话：
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