1.9亿元出售！Biotech断舍离，产能回归头部CXO

撰稿｜黄雨柔

8月7日，创胜集团医药有限公司（以下简称“创胜集团”）发布公告称，公司旗下全资子公司杭州奕安济世生物药业有限公司（以下简称“奕安济世”）拟与药明生物旗下杭州明德生物医药技术有限公司签署资产购买协议。

根据协议，奕安济世位于杭州钱塘新区和达药谷中心3幢的CDMO相关实体资产，将以1.9亿元人民币的总价出售给杭州明德生物。交易完成后，创胜集团将不再持有上述CDMO资产权益。

01.

一次“价值重估”的资产剥离

对于创胜集团而言，此次交易更像是一场围绕资产结构的重新调整。

根据公告，此次出售的资产主要包括位于杭州钱塘新区和达药谷中心3幢的土地使用权、厂房所有权、生产设备以及相关业务合约。不过，公告同时明确，所有与创胜集团自主研发管线相关的知识产权并不包含在交易范围内，包括HiCB连续生物工艺平台以及ExcelPro CHO细胞培养基技术等核心技术资产。

换言之，此次交易剥离的是CDMO生产实体资产，而非其研发体系中的相关技术能力。

这一安排也反映出创胜集团当前对于业务结构的重新规划。根据公告披露，奕安济世CDMO业务近年来经营表现承压。2024年及2025年，该业务收入分别为902.4万元和637.6万元，对应除税后亏损分别为7539万元和5825.5万元。

创胜集团剥离前CDMO板块财务情况（图源：创胜集团公告）

截至2026年6月30日，相关资产未经审核账面净值约为4.57亿元，其中包含约2.02亿元商誉。最终1.9亿元人民币的交易价格，与账面价值之间的差额，将导致创胜集团确认约2.8亿元人民币亏损。

而这笔2.02亿元的商誉，要追溯到2019年迈博斯生物与奕安济世的合并。在礼来亚洲基金等资本推动下，两家公司整合为创胜集团。彼时，中国创新药产业仍处于快速扩张阶段，部分Biotech企业希望通过自建生产体系，形成“研发+制造”的一体化模式。

对于创新药企业而言，自建GMP生产设施一方面能够增强供应链控制能力，另一方面也被视为未来承接商业化生产或拓展CDMO业务的重要基础。奕安济世杭州生产基地正是在这一背景下建设。

然而，随着行业融资环境变化以及创新药研发周期拉长，重资产制造平台也开始面临新的经营考验。对于尚处于临床研发阶段的Biotech而言，生产设施不仅需要持续投入维护，还需要足够订单支撑产能利用率。当外部CDMO需求不足，而核心创新药管线尚未进入商业化阶段时，制造资产可能成为企业现金流管理中的压力来源。

创胜集团此次出售CDMO资产，本质上是在研发投入和制造投入之间重新分配资源。公告显示，交易所得资金将主要用于一般营运资金以及核心产品管线开发。

从行业角度看，这一案例也反映出创新药企业对于产业链布局思路的变化：早期阶段，拥有生产能力可能意味着供应链掌控和商业化能力储备；但随着企业进入临床推进阶段，如何提高资本使用效率、集中资源推动核心产品研发，成为新的经营重点。

02.

一场“能力补充”的制造布局

交易的买方，药明生物，则给出了另一套逻辑。

从交易金额来看，1.9亿元人民币并不会显著改变药明生物整体资产规模，但这笔交易的价值并不在于金额本身，而在于其获得了一套已经完成建设并具备运营基础的生物药生产资产。

根据公告，此次交易标的主要包括土地及厂房、构筑物、设备以及相关业务合约。

对于CDMO企业而言，相比从零建设生产基地，通过资产交易获得已有设施，可以缩短建设周期，并降低前期投入的不确定性。

近年来，药明生物持续通过并购和整合完善自身制造网络。此前，公司通过收购东曜药业相关资产、整合苏桥生物等方式，持续补充抗体药物及生物药生产能力。此次纳入奕安济世杭州基地，也进一步丰富了其在国内的生产布局。

值得关注的是，交易不仅涉及厂房和设备，也涉及人员安排。根据公告，买方将接收部分指定员工，并承担卖方向相关员工支付补偿款的50%，最高金额约397万元。

对于生物药制造而言，生产设施之外，工艺经验和运营团队同样是重要资产。生物药生产涉及细胞培养、纯化工艺、质量控制等多个环节，成熟团队对于生产体系平稳运行具有重要作用。

从行业环境来看，过去几年中国CDMO行业经历了快速扩产阶段。随着创新药融资环境变化以及客户需求调整，部分生产资产面临利用率提升压力。

在这一背景下，拥有成熟客户体系和全球订单能力的大型CDMO企业，通过资产整合补充能力，成为行业调整过程中的一种路径。

03.

Biotech做减法，CXO巨头做加法

将这笔交易置于更宏大的背景中，它清晰勾勒出了中国生物医药产业当前的分化路径。

一方面，Biotech正在尝试“去产能化”。

在融资寒冬未完全褪去的当下，对于绝大多数创新药企而言，自建商业化产能已从“增值可选项”变为“奢侈品”。将有限的资金集中在风险更高、但价值也更高的药物发现和临床试验上，是更理性的选择。

创胜集团的选择，是一个标志性事件。此前，信达生物、君实生物等头部企业已开始探索产能合作或授权，而创胜则代表了更多中腰部Biotech的选择——剥离重资产，回归轻资产研发驱动。

另一方面，CXO巨头正在进行“平台化整合”。药明生物通过一系列收购，正构建一个更加庞大、更具弹性的全球供应链网络。

当创新药企“做减法”时，CDMO龙头则在“做加法”，通过并购消除竞争、获取廉价产能，进一步巩固其端到端服务能力。

对于行业观察者而言，创胜集团卖掉奕安济世的启示，远比1.9亿元这个数字本身要丰富。它不是一个“药明生物收割”的故事，而是一个关于“战略聚焦”与“模式试错”的案例。

在资本退潮、理性回归的时代，那些能够清晰界定核心能力、敢于对非核心业务“断舍离”的企业，或许才能在新的竞争周期中存活下来。

*封面来源：神笔PRO

秒追创新医药产业动态

不遗漏一手信息推送！

专题推荐

声明：动脉新医药所刊载内容之知识产权为动脉新医药及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。

点喜欢