四川
近日，华为举办全场景新品发布会，其中两款产品引发市场广泛关注，一款是 18 英寸 OLED 折叠屏 PC Matebook Fold 非凡大师，外观亮眼、手写交互炫酷，定价超出市场预期，性能与生产力表现突出。
多位行业人士指出，该产品更适合尝鲜，办公实用性存疑，另一则消息更为直接，相关负责人表示，因存储成本高企，未来手机或将大规模涨价，否则将面临亏损。
长鑫存储高调拒绝苹果压价，明确表示产品定价将与三星、海力士持平甚至更高，当前存储产能紧张、现货不足，短期内降价的可能性极低，这一系列消费电子端的变化，对资本市场意味着什么？
需要明确的是，本轮全球科技股灾属于情绪面调整，而非基本面恶化，近期纳指回升、韩国与美日联合救市，市场对大型科技公司现金流风险的担忧有所缓解，多数错杀资产迎来修复机会，存储板块也在其中。
不过当前市场结构仍有变数，近 5 个交易日的涨幅榜单中，AI 硬科技是绝对主力，但细分题材中表现最强的并非 CPO 或存储，而是磷化铟，作为光模块光芯片的底层材料，磷化铟不可替代、回收难度大且扩产困难，叠加英伟达预计其需求将激增 20 倍，相关炒作热度持续走高。
这种炒作背后，也暗藏市场情绪的微妙变化，隔夜美股存储企业闪迪与西部数据发布财报，业绩均大幅超预期，但盘后股价却大幅下跌，市场更关注的并非当前盈利多少，而是未来预期：闪迪第四季度利润有 2/3 来自涨价，仅 1/3 来自出货量增长，且下一季度毛利率指引几乎走平，显示消费级存储产品大幅涨价的空间已不大。
这与此前的判断相符，尽管短期不会冲击存储企业盈利，但股市向来提前反映预期，不会等到盈利数据下行，而是可能在增速见顶时就提前离场，回顾本轮科技股灾，存储正是风暴眼与导火索，美光与苹果互撕、美国施压、韩国扩产、长鑫上市，涨价已开始反噬需求，相关风险需警惕。
另一件值得关注的大事，是 7 月底上交所实施新规，量化机构的行情报价服务需与散户一样通过广域网传输，不得直连交易所服务器。
预计 8 月上旬深交所也将完成切换，美国虽允许交易所机房托管服务，月租约 3000-4000 美元，且严格监管、鼓励竞争，但美国市场是成熟投资市，贫富差距不会引发剧烈动荡，而国内市场若少数机构垄断交易通道，将挤压散户生存空间，此次新规无疑是重大利好。
外围市场也有多项动向需关注：美国公布的 ADP 新增就业人数大幅不及预期，但薪资增长明显，尤其是跳槽劳动者，数据公布后，美联储加息概率回落，金价大幅上涨，此前受美伊冲突影响，国际金价持续下跌，当前市场预期美伊冲突与海峡梗阻问题有望在中期选举临近时得到解决，资金正压制金价修复，相关逻辑值得持续跟踪。
美联储鹰派阵容扩大，理事库克表示准备支持加息，不过库克正是此前特朗普试图罢免的 “刺头” 官员，相关言论仅供参考，美伊局势出现乐观进展，伊朗与阿曼拟定联合声明，特朗普也表态愿意达成协议、避免冲突。
伊朗改革派佩泽西奇扬称与最高领袖联络困难，暗示其在政治斗争中占得上风，若属实，股市与黄金或迎来利好。
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