不到半个月，恒瑞成立2家新公司

作者 | 颜色

编辑 | 郑瑶

不到半个月，从“科学研究和技术服务”到“医药制造”，恒瑞医药为何接连成立两家新公司？

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恒瑞医药接连成立新公司

天眼查数据显示，由恒瑞医药100%控股的恒瑞远核（上海）医药有限公司于8月7日成立，注册资本5000万元，经营范围包含药品生产、药品零售等。

图片来源：天眼查

几天之前，恒瑞医药成立浙江恒瑞医药有限公司，注册资本同样为5000万元，经营范围覆盖医学研究和试验发展、药品批发等。

图片来源：天眼查

十余天内接连成立两家新公司，引发市场关注。

对大型药企而言，成立新公司并不只是增加一个经营主体，更重要的是伴随业务规模扩大，对内部业务与组织体系进行重新划分。

由于研发、生产、销售等不同环节对人才、资源和管理模式的需求逐渐分化，企业往往会通过专业化主体承接不同业务。

例如，华润医药通过旗下不同平台分别覆盖中药、化药及医药商业等领域；科伦药业依托创新药平台推动研发与商业化业务发展。

恒瑞远核（上海）医药以及浙江恒瑞医药两家公司注册资本均为5000万元，当前更像是在搭建业务承载平台，后续发展需结合具体项目投入和业务推进情况观察。

从恒瑞近年子公司布局来看，通过不同主体承接研发、生产、销售等业务并非首次。

根据恒瑞医药2025年年报披露的重要子公司情况，其中两家注册地与主要经营地均位于上海，分别为上海恒瑞医药有限公司、上海盛迪医药有限公司，主要经营范围分别涉及医药制造、科技推广和应用服务业。

图片来源：恒瑞医药2025年年报

另外两家公司——江苏科信医药销售有限公司、苏州盛迪亚生物医药有限公司，注册地分别为连云港、苏州。

恒瑞医药对于子公司的设立目的各有侧重，如苏州盛迪亚生物医药主要围绕生物医药研发及生产项目建设运营。

长三角地区是恒瑞医药子公司布局的重要区域之一。

根据天眼查数据，截至8月10日，恒瑞医药对外投资处于存续/在业状态的公司共有27家，其中有14家所属地区为江浙沪。

此次新成立的两家公司分别位于上海和温州。

恒瑞远核所属地区上海闵行拥有闵行生物医药产业带；浙江恒瑞所属地区温州是中国基因药谷所在地，聚焦细胞与基因治疗、重组蛋白等。

恒瑞医药通过不同区域承接不同业务，有助于降低单一地区承载全部创新链条的压力。

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进入下一阶段竞争？

十余天内在沪浙两地连设两家新公司，恒瑞在下怎样一盘棋？

对创新药企业而言，收入增长既检验产品商业化进展，也检验研发投入能否转化为市场价值。

从恒瑞医药近几年的发展来看，2023年至2025年，营收和归母净利润连续三年保持增长。其中，营收增速分别为7.26%、22.63%和13.02%；归母净利润增速分别为10.14%、47.28%和21.69%，增速在2024年冲高后回落，但仍保持两位数增长。

2026年一季度，增长态势仍在延续。一季度，恒瑞医药营收和归母净利润同比分别增长12.98%和21.78%。

业绩增长与恒瑞近年来持续推进创新药转型密切相关，部分创新药产品开始进入商业化放量阶段。截至2025年年末，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类新药。

随着国产创新药进入商业化阶段，行业竞争也从“能否研发出创新产品”逐渐转向“能否实现高效率商业化”。

恒瑞医药的调整在此次成立新公司之前已经开始。

例如，恒瑞近年来推进了覆盖研发、中试、原料、生产制造等多个环节的产业项目，包括上海创新研发中心项目、苏州盛迪亚ADC中试车间项目、广州恒瑞知识城与生物岛项目、厦门高端原料工厂项目、成都及天津核药工厂项目、连云港质粒车间及ADC车间项目等。这些项目覆盖创新药从研发到产业化的不同阶段。

同时，恒瑞医药在今年还向参股公司上海瑞宏迪增资2.85亿元，增资完成后持股比例维持38%。

上海瑞宏迪研发管线聚焦神经、眼科、肿瘤、血管、慢性创面等，此次投资也可以看出恒瑞对外部合作平台和创新技术储备的持续投入。

产品布局同样向多个治疗领域延展。

恒瑞医药重点布局的产品覆盖肿瘤、代谢和心血管、免疫和呼吸系统、神经科学、造影剂等领域，2025年这些产品营收均呈现增长状态，创新产品逐渐成为业绩增长的重要支撑。

在不同治疗领域，恒瑞已经形成较为丰富的创新药产品矩阵。例如，肿瘤免疫领域布局卡瑞利珠单抗、阿得贝利单抗等产品；代谢和心血管领域布局瑞普泊肽、siRNA类产品等。

新领域的布局可以帮助企业打开增长空间，但研发投入、市场推广投入随之增加，盈利能力仍需时间验证。

2025年，恒瑞医药代谢和心血管、神经科学领域毛利率分别同比下降2.92个百分点和2.03个百分点。

恒瑞医药曾表示，2026年至2028年预计获批上市创新产品及适应症约53项。如果这一目标逐步兑现，未来竞争焦点也将从研发数量进一步转向产业化效率。

附：恒瑞医药对外投资处于 存续/在业的企业（数据来源：天眼查；统计时间：截至2026年8月10日）

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