90后牛散“鑫多多”举牌德龙汇能，六成持仓靠杠杆

来源：财通社

一份权益变动报告书的更正，让知名牛散“鑫多多”(本名“刘鑫”)举牌德龙汇能(000593.SZ)的更多细节浮出水面。

8月10日晚间，德龙汇能公告称，公司于当日收到刘鑫出具的《简式权益变动报告书（更正后）》，对此前披露的信息进行补充、更正。

两相比较，这已经不是简单的数字勘误。

从普通账户到信用账户，从单月买卖数量到增持前持股数，刘鑫此次更正涉及多个关键数据。

更正之后，原本看起来存在疑问的持股变动轨迹终于能够前后对应，也意味着此前市场对于其是否提前触及5%举牌线的疑问，有了更清晰的答案。

01

补上510万股“缺口”

7月30日，刘鑫签署《简式权益变动报告书》，披露当日买入德龙汇能164.35万股，增持后持股1798.35万股，占公司总股本的5.01%，正式触发举牌。

但到了8月10日，这份仓促递交的报告被打回重算。据了解，在《每日经济新闻》采访德龙汇能后，公司有关人士要求刘鑫逐笔核对成交记录，经交叉验证才最终准确厘清数据。

最新版本显示，刘鑫7月30日实际买入的约是164.02万股，较此前披露的164.35万股少了3306股；增持前持股数也由1634万股调整为约1634.33万股，同样相差3306股。

不过，增持完成后的持股数量没有变化，仍为1798.35万股，占德龙汇能总股本的5.01%。

真正值得关注的，是刘鑫此前6个月买卖股份记录的变化。

原报告并未清晰区分普通证券账户与信用证券账户，且部分月份的买卖数据存在较大差异。

按照原披露数据，刘鑫2026年一季度买入736.22万股、卖出约340.61万股，二季度买入576.63万股、卖出约392.92万股，7月则买入498.01万股、卖出7.7万股。

如果直接按照这一数据推算，以2026年一季度末持股16,343,306股为基数，7月末刘鑫理论上应持股2308.35万股，明显高于最终披露的1798.35万股，两者相差510万股。

更值得注意的是，德龙汇能总股本约为3.586亿股，5%对应的股份数量为17,931,551股。

按照原报告数据，刘鑫4月净买入约475.732万股，如果跟一季度末的持股数量相加，那么4月末其持股理论上应为2110.06万股，已然突破举牌红线。

这样的话，就产生了一个疑问：理论上刘鑫4月份的持股就越过了举牌线，为何迟至7月底才披露。

更正后的数据，则把这笔账重新算清楚了，也顺利解开了这个“乌龙”。

新报告将刘鑫的交易账户拆分为普通账户和信用账户。2026年一季度，其普通账户买入736.22万股、卖出约536.22万股，净买入约200.00万股；信用账户则在1月买入1267.68万股，2月卖出100股。

到了二季度，其普通账户买入724.33万股、卖出约786.61万股，净卖出约62.28万股，且信用账户在6月卖出323.22万股。

于7月，刘鑫通过普通账户买入581.18万股、卖出31.66万股，即净买入549.52万股。

综合两类账户的交易数据，刘鑫一季度净买入约1467.67万股，二季度净卖出约385.50万股，7月净买入549.52万股。

以一季度末所持16,343,306股为基准，使用新报告数据算下来7月末持股也是1798.35万股，跟原报告数据吻合。

也就是说，原报告中多出来的约510万股，应该是交易数据错误导致的。

值得一提的是，部分月份的交易数据差异相当明显。

例如2月，原报告披露卖出147.09万股，更正后变成普通账户卖出342.7万股，按13.847元的成交均价计算，两者涉及的交易金额相差2708.61万元，

另外，4月卖出数量由约74.78万股调整为约413.90万股，6月买入数量则从6.09万股调整为138.81万股。

从结果看，这次更正让刘鑫的持股轨迹终于闭合：7月30日买入约164.02万股之前，他持有约1634.33万股，距离5%举牌线仍有一定空间；完成增持后，持股1798.35万股，持股比例达到5.01%，因此触发举牌。

而这笔举牌背后，还有一个原报告没提到的细节：刘鑫使用了大笔融资。

更正后的报告显示，今年1月，刘鑫通过信用账户以11.93-12.4元的价格买入1267.68万股德龙汇能股票，占其一季度净买入数量的86%以上。

按照11.93元的价格计算，刘鑫完成这部分交易动用的融资盘，规模至少为1.51亿元。

截至7月底，其持有的1798.35万股中，仍有1111.11万股通过信用账户持有，占比约61.78%。

换句话说，“鑫多多”年初新进成为德龙汇能第三大股东，主要靠的还是加杠杆。

02

“鑫多多”看中的什么？

举牌德龙汇能的刘鑫，并非普通投资者。

公开资料显示，这位90后牛散出生于山东烟台，有德国留学经历，早年从事跨境贸易，积累资本后杀入股市。

其以“鑫多多”之名活跃于市场，运营微信公众号“亿万鑫”，长期偏好小市值公司和热点题材，既进行短线交易，也愿意长期持仓。

2025年11月底，他曾在公众号发布征婚文，自称“目前是超10家上市公司十大股东，最大自然人股东”，引发市场热议。

东方财富Choice数据数据显示，截至2026年一季度末，刘鑫(不排除同名情况)出现在法尔胜、天银机电、德龙汇能、晓程科技、龙星科技、国晟科技、瑞华泰等7家A股上市公司十大股东名单中，持股市值合计约21.81亿元。

德龙汇能显然符合他的选股画像。这家公司主要从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务，过去五年燃气供应及相关业务收入占比均超过90%。

2025年，德龙汇能实现营收15.19亿元，同比下降12.50%；归母净利润2033.65万元，同比增长6.77%。2026年一季度，公司实现营收3.54亿元，同比下降17.66%，但归母净利润达到1466.19万元，同比增长338.10%。

传统燃气业务增长承压之下，寻找第二增长曲线，成为公司绕不开的话题。

2025年10月，85后女企业家孙维佳实际控制的东阳诺信芯材企业管理合伙企业，以约10亿元总对价从德龙汇能原控股股东手中受让德龙汇能29.64%股份，并于2026年2月完成过户。

公开资料显示，除了是德龙汇能实控人，孙维佳目前还担任深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司董事、经理，科睿斯半导体科技(东阳)有限公司(下称“科睿斯”)董事长，*ST高科(600730.SH)董事长及非独立董事，且曾任国金鼎兴资本市场部副总经理。

科睿斯成立于2023年1月，主营FCBGA高端封装基板业务，产品应用于TPU/CPU/GPU/AI芯片等高算力芯片的封装，是HBM存储芯片的封装材料。

今年2月，孙维佳与东阳国资办等正式成为*ST高科实控人。易主的同时，公司正积极探索半导体封装测试业务。

与此同时，在3月上旬，多位具有半导体、创投、数字化等领域行业经验的人士进入德龙汇能董事会，市场对于公司未来向半导体等新产业延伸的想象空间随之升温。

种种迹象令市场不禁猜测，孙维佳入主德龙汇能，或许也会主导公司涉足半导体领域。

然而，当事人已经明确给出了答案。8月4日晚间，德龙汇能公告澄清，针对市场关于控股股东、实际控制人“拟注入其所持有的相关资产，如半导体资产”的传闻，公司核实后表示，截至公告披露日，控股股东、实际控制人不存在向公司注入其持有相关资产的计划。

也就是说，半导体故事目前更多停留在市场预期层面，甚至这个预期还要带上一个问号。

不过，德龙汇能此前确实已经在谋求新的增长点。2025年12月，公司宣布拟出资5000万元至1亿元设立全资子公司深圳大有芯联投资有限公司(下称“大有芯联”)。

公司7月份在投资者互动平台上表示，大有芯联已于2月完成工商登记注册，注册资本5000万元已完成实缴。

至于公司具体是干什么的，德龙汇能回应称，“大有芯联”为公司立足中长期战略布局而设立的投资平台，具体投资方向将结合宏观经济环境、行业发展趋势及标的资质等因素综合研判。

芯片故事的预期，或许正是刘鑫关注德龙汇能的一个重要原因。

从传统天然气公司，到新实控人入主，再到半导体产业背景人士进入董事会，以及公司出资设立名字带“芯”的投资平台，德龙汇能身上显然存在一定的半导体想象空间。

对于习惯挖掘题材与预期差的刘鑫而言，这种公司自然比单纯的燃气股更有吸引力。

03

结语

今年以来，德龙汇能股价一度持续走高，5月7日盘中最高触及27.99元，创52周新高。

随后股价坐上过山车，到7月30日收于15.38元，较52周高点回撤45.05%。

就在“鑫多多”7月30日触发举牌后，德龙汇能股价迎来暴涨。

7月31日、8月3日至8月5日，公司连续4个交易日涨停。到8月10日收盘，经过7连涨后，股价已经升至24.75元，较7月30日上涨60.92%。

但8月11日，随着公司披露刘鑫更正后的权益变动报告书，股价又回落至22.97元，单日下跌7.19%，总市值约82.38亿元。

对刘鑫而言，德龙汇能这笔投资目前究竟是一次成功的提前布局，还是一场高波动的杠杆交易，仍有待时间验证。

至少可以确定的是，随着更正后的权益变动报告书披露，市场此前围绕“鑫多多持股何时触及5%红线”的疑问有了答案。

而真正值得继续观察的，是这位知名牛散高杠杆押注的德龙汇能，未来能否把市场期待中的“新故事”讲出来。