重庆
这是一场资本盛宴。
2026年8月11日，超纯应材（301717.SZ）在深交所创业板挂牌上市，首日暴涨662.24%，换手率高达85.73%；8月12日，股价微跌0.20%，换手率高达51.50%；8月13日，股价微涨1.79%，报收于510.98元/股，当日换手率高达36.75%。
在这次资本盛宴中，一大批基金和初始股东赚得盆满钵满。比如，国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）在2022年6月斥资5100万元入股，拿到了483.75万股超纯应材，市值为24.72亿元，浮盈高达24.21亿元。又比如，比亚迪（002594.SZ）2024年4月斥资9690万元入股，又在2026年8月斥资3000万元参与战略配售，一共持有394.98万股，市值为20.18亿元，浮盈18.91亿元。
黄桷树财经注意到，超纯应材的部分高管和员工不仅通过两家员工持股平台——南京嘉田和新企业管理合伙企业（有限合伙）和嘉兴鑫纯股权投资合伙企业（有限合伙）分享上市的收益，还通过员工资管计划参与战略配售“分了一杯羹”——超纯应材本次公开发行股票2546.15万股，发行价格65.99元/股，超纯应材员工资管计划获配10%，即254.6万股，获配金额1.68亿元。
超纯应材员工资管计划募资不超过1.78亿元，比获配金额多1000万元。
作为实控人，柴杰在发行前直接持股41.89%，通过两家员工持股平台间接控制了6.34%的表决权，一致行动人柴林直接持股20.61%。在发行前持有68.84%的表决权，在发行后持有54.13%的表决权。
柴杰和亲哥哥柴林在员工资管计划当中认购了最大的份额，仅这一笔战略配售股，就赚得盆满钵满。
董事长柴杰的认购份额是50.16%，认购成本是8427万元，浮盈5.68亿元。
总工程师柴林的认购份额是13.75%，认购成本是2310万元，浮盈1.56亿元。
董秘周哲的认购份额是5.89%，认购成本是990万元，浮盈6673万元。
最幸运的是两位新入职的研发人员。
贺小明，出生于1957年，曾是北方华创（002371.SZ）VP级技术专家，2026年1月加入超纯应材，担任资深研发副总经理，他的认购份额是2.75%，认购成本是462万元，浮盈3116万元。
李佳伟，出生于1988年，曾任中国工程物理研究院机械制造工艺研究所研发人员，2026年5月加入超纯应材，担任研发经理，他的认购份额是1.18%，认购成本是198万元，浮盈1337万元。
黄桷树财经注意到，超纯应材员工资管计划合计出资1.68亿元，浮盈11.33亿元。
超纯应材是国内极少数可批量供货5nm及以下刻蚀设备核心涂层零部件厂商。
2023年-2025年，超纯应材的半导体特殊涂层零部件收入当中，来自成熟制程（注：14nm以上）的占比分别为77.76%、74.70%、74.30%。也就是说，虽然公司号称"5nm及以下供应商"，但目前大部分收入仍来自成熟制程。
超纯应材有一个很明显的特点，那就是“双集中”。
在客户方面，前五大客户收入占总营收的比例连续三年超过85%，其中，两大核心设备厂中微公司和北方华创的收入占总营收的比例常年在64%-69%。
在供应商方面，前五大供应商采购占比逐年提升，2025年甚至达到了79.44%，第一大供应商珂玛科技（301611.SZ）2025年采购占比高达38.06%。
值得一提的是，珂玛科技与超纯应材属于同赛道竞品，主营陶瓷基底、涂层零部件。这意味着超纯应材的核心材料依赖从对手采购，原材料议价能力弱，单一供应商依赖风险非常突出。
黄桷树财经注意到，超纯应材深度嵌在国内半导体设备产业链，但它的供应商高度集中和客户高度集中，一旦上下游有风吹草动，超纯应材的稳定性会显得比较脆弱。
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