四川
8 月 12 日，美国劳工统计局发布 7 月 CPI 数据，同比上涨 3.4%，略低于 6 月的 3.5%，核心 CPI 同比上涨 2.5%，连续两个月小幅回落。但环比数据却由跌转涨至 0.1%，核心 CPI 环比上涨 0.2%，美国通胀粘性依旧很强。
从驱动结构看，本月数据呈现能源拖累收窄、住房贡献主导、服务价格粘性犹存的格局。
汽油价格环比下降 2.9%，继续压低整体通胀，但核心商品价格环比上涨 0.2%，是 2025 年 9 月以来的最大月度涨幅，说明前几个月的能源上涨正在向全链条传导。汽油价格下降意味着中东冲突的直接影响在减弱，但核心产品普涨，又说明间接影响还在持续。
前几天非农就业负增长曾让市场一惊，但眼下市场仍押注 9 月美联储加息。有人认为非农数据不重要，7 月 CPI 才是决定 9 月议息结果的关键。
数据发布后，标普 500 期货上涨 0.4%，纳斯达克 100 期货上涨 0.8%，美元指数小幅走弱至 99.69，10 年期美债收益率维持在 4.66% 附近。
资商所数据显示，美联储 9 月维持利率不变的概率为 55%，加息 25 个基点的概率为 44%。风险资产涨幅温和，市场反应平淡，连从业者都直呼看不懂。
不少人好奇特朗普会如何应对当前局面，但其实他早就提前布局，手段不止一个。9 月美联储议息会议是特朗普中期选举前的关键一战，11 月 3 日选举前，美联储只剩两次议息会议，其中 10 月的会议在选举前一周，几乎不可能做出重大政策调整，以免被指干预选举。
当前特朗普支持率仅 42%，不支持率高达 55%，共和党在众议院的优势缩小，参议院的领先也在收窄。如果两院失守，特朗普将面临立法僵局和弹劾风险。美国民众的不满主要集中在高利率和高通胀两大痛点，这也是他选举前必须解决的核心挑战。
特朗普表面看起来咋咋呼呼，像个莽夫，但实际上他早已通过多条路径系统性推动降息目标。从美国媒体的报道来看，他主要在四个方面下手，每一招都直指要害：
人事杠杆：清洗美联储理事会。8 月 7 日，白宫启动罢免美联储理事丽莎・库克的程序，要求她 3 周内回复，截止日期恰好落在 9 月议息会议前几周。同时，特朗普正通过亚特兰大联储行长的空缺职位安插亲信，贝森特已经在物色合适人选。
舆论杠杆：分化美联储团队。特朗普的公开话术极为精妙，他公开赞扬沃什出色聪明，却将理事会其他成员描绘为政治化群体，称他们为了维持高利率坑害美国民众。这番话既是说给选民听的，暗示美联储核心机构藏着 “坏人”，也为后续的人事清洗制造了正当性。
数据杠杆：调整通胀计算方式。沃什已经成立 5 个工作组，调整通胀指标是其中一项，特朗普已经在其中融入自身意志，有可能剔除当前影响较大的房租和中东冲突等临时性因素，人为压低 CPI 数据。
财政杠杆：“干火药” 策略集中释放。据多方报道，特朗普正将一系列刺激措施集中在 8 月至 10 月释放，其中包括 2000 美元的直接派送支票、资本利得税削减等。
但目前选情严峻，这些策略仍难以确保扭转形势，特朗普团队甚至可能推动美联储改革，制造更大的轰动效应，掩盖利率和经济政策的失败。
路透社专栏作家麦克多兰认为，特朗普对库克的施压，本质上是精心计算的替罪羊策略。如果美联储加息，特朗普就会将责任推给 “政治化” 的理事会成员，动员基本盘的愤怒情绪；如果不加息，他就可以展示自己的强人形象，迫使美联储就范；如果降息，那就直接宣称是自己的政策胜利，提振市场和经济信心。
无论美联储做出哪种决策，特朗普都能拿到政治收益。别被他的表面言行误导，他一点都不鲁莽，这场金融和政治的双重博弈，他算得清清楚楚。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
