上海
8月13日晚，中际旭创发布公告，宣布以现金方式协议受让中石科技实控人家族持有的3137.25万股股份，占中石科技总股本的10.47%，转让价格为55.7元/股，交易总对价约17.47亿元。交易完成后，中际旭创将成为中石科技持股5%以上重要股东。
公开资料显示，中石科技是国内热管理解决方案头部企业，在高端光模块散热领域处于领先地位。随着光模块速率持续提升，功耗问题日益突出，传统风冷方案已逼近物理极限。在下一代NPO近封装、CPO共封装架构下，功耗密度大幅抬升，液冷被视为核心配套方案。中际旭创此番入股，意在依托中石科技的散热技术储备，将光模块制造与热管理整合为一体化交付能力，补齐算力硬件配套关键短板。
这已是中际旭创近期在产业链上下游的第三次重要落子。此前，其全资子公司通过场外大宗交易购入鹏鼎控股2400万股股份，新进成为鹏鼎控股第四大股东。鹏鼎控股是全球PCB行业领先企业，其AI服务器业务和光模块业务在上半年均实现大幅增长。与此同时，中际旭创还通过参股多只产业基金等方式，累计出资数亿元，布局早期硬科技项目投资。从PCB基板、散热材料到产业基金布局，中际旭创短期内完成算力产业链关键环节的密集卡位。
这一系列投资布局的背景之一，是散热与液冷行业正因AI算力爆发而站上风口。AI大模型持续迭代驱动算力需求攀升，芯片功耗不断走高，液冷凭借散热效率与部署密度优势，正加速替代风冷成为主流方案。
与此同时，散热行业内的资本动作同样密集。精密制造巨头领益智造收购英伟达AVL/RVL双认证供应商立敏达，布局AI服务器液冷核心部件。中石科技自身也在积极布局，已于2025年12月完成以3570万元增资收购中石讯冷51%股权，补齐液冷板、液冷散热模组等关键能力。
光芯片是核心元器件，在基于EML芯片的800G、1.6T等高端光模块中成本占比超过60%，直接决定产品性能。上游高端芯片仍依赖海外供应，是主要卡点；硅光技术则凭借成本优势渗透率持续提升。中游制造环节是国内最具竞争力的领域，中际旭创等厂商已占据全球市场主要份额。AI算力驱动下，800G光模块已全面成为出货主力，1.6T产品正迈入规模化放量阶段，行业整体呈高景气态势。
分析认为，从PCB基板到散热材料，中际旭创的布局路径日渐清晰，其角色定位正从光模块器件供应商向一体化方案商演进。系统级方案正逐步取代单一器件供应，形成全新行业竞争壁垒，纵向整合有助于企业构筑更深护城河。海外贸易政策不确定性持续加剧，在此背景下，算力产业链纵向整合正从可选项变为必选项。
封面图片：公司官网
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