滴滴半年报：国内出行稳增，海外与AI投入加大

滴滴正在用国内出行产生的利润和现金储备，为海外市场与自动驾驶等长期业务争取时间，短期财务波动是这一战略选择的结果

文｜《财经》特约撰稿人 杨铮 赵成

8月13日，滴滴（DIDIY.US）发布2026年二季度及上半年未经审计财报。财报显示，二季度滴滴核心平台订单量同比增长13.2%，季度日均超5500万单，同期公司核心平台GTV（总交易额）增长22.2%，达到1339亿元。

今年上半年，滴滴营收同比增长10.8%至1212.65亿元，核心平台GTV同比增长21.8%，作为公司业务绝对核心的中国出行业务连续14个季度增长，二季度国际业务GTV同比增长61.1%，包括充电、AI（人工智能）、自动驾驶在内的业务创新多点推进。

增长曲线亮点颇多，财务结构却暗藏张力。上半年滴滴各项业务在实现规模扩张的同时，也面临着盈利与现金流转负的压力，而AI领域的研发投入与国际业务的开拓成本，是这一现象背后的主要动因。

滴滴创始人、首席执行官程维表示，公司对全球化发展充满信心，会持续夯实本地化和基本功，深化多业务协同。下半年滴滴将继续加强司机保障工作，同时保持对AI与自动驾驶的积极投入。

图源：企业财报

简单来说，滴滴上半年的故事可以拆成两层。表层是规模的双线扩张，里层是为未来下注的成本。

中国出行业务14季连增，海外增速超预期

中国出行业务仍是滴滴最坚实的压舱石。财报显示，2026年二季度，中国出行业务收入547.78亿元，同比增长8.8%；核心平台总交易额903.50亿元，同比增长9.5%；订单量36.48亿单，同比增长8.1%，日均订单超过4009万单。自2023年一季度起，中国出行业务已连续14个季度保持增长。

二季度中国出行业务调整后息税前利润（EBITA）为41.67亿元，同比增长15.0%，利润增速明显跑赢收入增速，意味着在出行这门低毛利、强规模效应的生意里，补贴收敛与匹配效率改善已经兑现。上半年中国出行业务调整后EBITDA达81.35亿元，同比增长20.5%。

制图：杨铮 数据来源：企业财报

作为国内规模最大的出行服务商，滴滴的“稳”并不是一种简单的防守态势，而是深化服务的动态结果。滴滴披露，其甄选快车业务已在24座城市上线，升级后用户投诉量下降46.32%、好评率达98%，带动甄选司机周均多赚约130元；AI助手小滴覆盖90余个服务标签，核心场景用户满意度提升近10个百分点。

如果说国内业务是“稳”，海外业务的特点就是“快”，且跑出了超预期的速度。二季度，滴滴国际业务GTV达435.86亿元，同比增长61.1%（按恒定汇率增长52.8%）；收入51.27亿元，同比增长50.2%；订单量14.03亿单，同比增长29.0%，日均订单突破1542万单。国际GTV占核心平台GTV的比重已升至约32.5%，战略地位持续抬升。

规模扩张正在沉淀为生态。滴滴披露，在巴西，99平台用户规模突破6000万，每4个巴西人中就有1个是99用户；2026年上半年，61%的99外卖用户此前已使用过99打车或数字银行，39%为平台新注册用户，超过38%的99出行新用户在完成首单打车前已是99外卖用户。外卖正在反哺出行，本地生活成为出行流量的新入口。在墨西哥，滴滴在世界杯期间充分发挥一站式生活服务平台的作用，深度参与主办国的出行和本地生活服务。2026年世界杯赛事期间，滴滴在墨西哥提供了超过1亿单出行服务和超过1530万单外卖服务。

截至二季度末，滴滴国际业务已覆盖拉美、亚太、非洲14个国家和地区，服务用户总规模超过1亿。更具信号意义的是，财报确认，国际出行业务（mobility）上半年保持盈利，是这家出行服务商国际生态系统的关键锚点；但计入外卖、闪购业务后，国际分部整体调整后息税前利润上半年仍亏损57.70亿元。

除了出行的主业，滴滴上半年在创新业务上的落子同样密集。充电网络方面，中国充电联盟开放服务平台数据显示，滴滴充电4月、5月月度充电量连续两月位居行业第一，截至6月底已覆盖290余座城市、7.4万余座充电站，累计服务超21亿次。滴滴客户端8.0版本于6月上线，名称由滴滴出行简化为滴滴，新增送货、旅行、车主入口，向本地生活平台延展。自动驾驶领域，滴滴与广汽埃安联合打造的Robotaxi（无人出租车）车型R2已于1月交付，在北京、广州开展常态化测试。

这些动作背后的逻辑是把单次出行做成可持续的服务网络，把国内积累的运营与技术能力向外复制。从打到车到打对车、坐好车，再到充电、自动驾驶，滴滴试图在出行这个低毛利、强规模效应的生意之外，织一张更高频、更高黏性的生态网。

盈利与现金流短期回落

规模增长的另一面是财务压力，这在财报里同样清晰。

首先是盈利质量的承压。上半年，滴滴归母净利润为-3.54亿元，同比扩大174.4%（去年同期为-1.29亿元）；二季度经调整息税前利润为5.4亿元、经调整净利润为2.84亿元，均较上年同期大幅下滑。其他创新业务（自动驾驶、充电等）二季度经调整息税前利润由去年同期的-3.73亿元扩大至-7.42亿元。

制图：杨铮 数据来源：企业财报

同时现金流也由盈转亏。上半年经营活动现金流净额为-85.32亿元，而去年同期为+52.00亿元；其中一季度单季流出77.35亿元，二季度收窄至-7.97亿元。受经营现金流流出等因素影响，截至6月30日现金及现金等价物等为486.89亿元，较2025年末的557.06亿元净减少约70亿元。需要说明的是，公司仍在推进回购，截至7月31日累计回购约4.33亿份ADS（美国存托股份）、耗资约19.1亿美元。此外，上半年融资活动净流入约50亿元，部分抵消了经营现金流流出对现金余额的影响。 但造血能力的阶段性弱化是事实。

不过，这两项主要压力的来源指向滴滴的主动投入。

一方面，滴滴加大了海外市场的份额与生态投入。财报将国际分部亏损扩大明确归因于激励与营销费用的增加。业内人士指出，此举可视为关键窗口期的前置成本。巴西、墨西哥等市场的外卖与即时零售尚处早期，需要先以补贴换规模、再以规模换效率。

另一方面是滴滴在AI与自动驾驶领域的长期大额投入。二季度，滴滴研发费用23.76亿元，同比增长22.5%，主要来自人员相关费用；Robotaxi R2的交付与常态化测试、AI小滴的多智能体架构，都是面向未来三到五年的能力储备。这类投入短期压缩利润，但决定了滴滴能否在自动驾驶落地时占据身位。

此外，销售费用的增长亦可视为一种战略节奏。在出行需求韧性与海外扩张的关键节点，适度的消费者激励换来了单量与用户心智的同步占领。换言之，滴滴上半年的财务承压，主要不是失控，而是主动选择，用国内稳定的利润和近487亿元的现金储备，为海外与新技术换取增长时间窗，而短期盈利与现金流的波动就是需要付出的代价。

国内业务利润投向海外自动驾驶

市场对这份财报的反馈，为观察滴滴上半年业绩成色提供了参照。

截至今年6月，包括国泰海通、中信建投、招商证券在内的多家券商均给予滴滴“买入”或“推荐”评级。花旗在今年6月发布的一份研报指出，尽管宏观经济波动，滴滴的内地移动业务已证明具有韧性，这得益于其基础服务性质、电动车渗透率高（超过70%）使其对油价波动的敏感度有限，以及其领先平台地位的优势不断增强。花旗预期，滴滴2026年纯利可达到4.19亿元，并给予滴滴“买入”评级。

值得注意的是，彼时花旗给出的二季度预期是核心平台订单量增长8.4%，核心平台GTV增长8.9%，而滴滴最新发布的业绩中，上述增幅分别达到了13.2%和22.2%，远超预期。

花旗指出，滴滴正策略性地进军巴西外卖市场，利用其与既有移动业务的显著协同效应。公司管理层相信，正在通过将新的线下商家引入线上来扩大市场。虽然该业务板块目前处於亏损状态，但管理层表示亏损已见顶，并预期随着业务持续快速扩张，2026年全年亏损比率将有明显改善。

从目前的财务结构来看，滴滴仍处于依靠国内业务利润为全球业务的扩张和包括AI、自动驾驶在内的未来行业高点输血的状态。虽然目前滴滴账上超过480亿元的现金储备足以充当安全垫，但AI技术、硬件与自动驾驶仍是需要长期投入的领域，相比之下，尽快实现海外从规模扩张转向利润导向，或许是滴滴能够在短期内讲好的故事。

责编 | 王祎