隆众能化早读：美国计划加强对伊经济制裁 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

8/14: 美伊双方针对霍尔木兹海峡分歧明显，且美国计划加强对伊经济制裁，国际油价上涨。NYMEX原油期货09合约82.40涨1.15美元/桶，环比+1.42%；ICE布油期货10合约88.52涨1.45美元/桶，环比+1.67%。中国INE原油期货2610合约跌0.1至550.5元/桶，夜盘涨7.6至558.1元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎据央行初步统计，今年前七个月，人民币贷款增加10.38万亿元；社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。7月末，M2余额同比增长7.7%；社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。截至7月末，我国社会融资规模存量与M2增速高于名义GDP增速，显示金融总量合理增长，社会融资条件继续保持在相对宽松状态。

◎美国总统表示，美国将在经济上对伊朗实施严厉打击，很快将宣布霍尔木兹海峡成为“美国领土”。美国对伊朗封锁“势不可挡”，是一道“钢铁之墙”。美国已经做好应对伊朗的充分准备，不会允许伊朗继续所作所为，也不会允许伊朗拥有核武器。

◎美军中央司令部发言人否认军方高层正推动对伊朗发起新一轮军事打击，称相关报道“纯属捏造，根本不是事实”。美国财政部长贝森特表示，美国将对伊朗实施“前所未见”的措施。这将结合前所未见的经济孤立手段，以及针对霍尔木兹海峡的持续封锁，从而切断伊朗港口所有进出通道。

◎今年以来，我国贷款利率保持低位水平，7月延续下行态势。7月份，企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，与上年同期基本持平。

◎中国人民银行、国家外汇局联合发布通知，自2026年9月14日起施行，在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务。集中成员企业外债和境外放款额度，允许跨国公司自主决定归集比例，使用同一账户管理本外币资金。

◎四部门发布公告明确，2026年-2028年期间，集成电路企业、工业母机企业发生非货币性资产交换，按规定确认的非货币性资产交换所得，可在不超过5年期限内分期均匀计入相应年度的应纳税所得额，按现行政策规定计算缴纳企业所得税。

◎伊朗外长阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，霍尔木兹海峡航运才能恢复。伊朗无意延长与美方停火协议，且尚未决定是否重启与美国谈判。阿拉格齐指出，美国已违反伊美谅解备忘录，战火已重燃，不存在所谓的“延长停火协议”。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和阿曼已就“航运地图”达成一致，这是管理霍尔木兹海峡交通更广泛协议一部分。

◆行业快讯

◎美伊谈判僵局叠加海峡尚未重开 国际油价短线暂维持高位

美伊局势和霍尔木兹海峡通航的最新进展仍是影响国际油价的核心因素，8月以来的僵局导致缺乏新的变化，但海峡长期关闭不符合多数国家的利益，预计美伊关系后续仍将出现新的变数。整体来看，国际油价依然维持“短线坚挺、长线逐渐回落”的判断。

◎供应增加需求有限 溶剂油零星下跌

近日，美伊谈判陷入僵局，美伊仍未就霍尔木兹海峡重开达成协议，布伦特原油价格为88.98美元/桶，较上周同期上涨7.87%。国内石脑油现货价格震荡偏强运行，溶剂油市场受成本端、内外供应格局以及下游需求多重因素交织影响，行情博弈加剧。

◎刚需支撑坚挺 石脑油表现强势

油价连续反弹叠加需求显著增加成为本轮市场强劲反弹的主要驱动力。考虑来自汽油方向需求支撑减弱，以及成本向下传导受阻，市场情绪放缓。综合供需面来看，8月基本面偏紧，市场供不应求延续，终端重整、乙烯方向需求支撑坚挺，直馏石脑油较上下游产品表现强势。预计市场活跃度下降，仍将维持高位运行。

◎供应及需求共同打压 环氧氯丙烷在下行通道之中运行

自7月底至8月初，受现货流通资源偏紧及贸易商阶段性补货情绪升温共同推动，环氧氯丙烷市场重心上移，承兑出厂价一度触及11700元/吨高位。然而，随着下游用户对高价原料抵触情绪逐步增强，市场接单能力下降，叠加部分装置提负，市场供应量增加打压下，自8月6日起市场交投气氛明显转淡，价格走势由强转弱。8月12日，山东市场成交价率先跌破11000元/吨关口，市场整体进入下行调整通道，短期内弱势格局尚未扭转。

◎现实与预期博弈 PTA宽幅震荡

美伊谈判僵持、海峡通航规则受限且协议尚未敲定，地缘风险持续扰动原油端，油价反复波动带动成本宽幅震荡，构成核心成本变量；供需层面，强现实与弱预期持续博弈，富海、盛虹装置较原计划推迟检修重启（预计影响产量10万吨附近），台风干扰区域船货流通，阶段性上端原料供给、现货流动性收紧，但市场始终担忧前期停车装置逐步提负、后续到港船货增量将修复整体供给，同时忌惮瓶片、短纤亏损减产削弱下游需求支撑。综合来看，成本利多与供需宽松预期相互拉扯，盘面随地缘、装置、到货、下游消息反复博弈，现货相对盘面更具韧性，整体呈现涨后区间震荡整理走势。

◎低库存叠加供应回归预期弱势 力挺聚丙烯市场偏强震荡

供应回归持续弱于预期，极低的产业链库存和市场刚需对价格底部带来支撑，本周市场维持高位震荡，全国拉丝均价为8924元/吨，较上周涨30元/吨，涨幅0.34%。本周地缘下的高波动延续，美伊协议前景仍存疑虑，原油价格震荡走高，聚丙烯盘面继续走强对现货形成托举，在高基差低库存格局下，供应检修延续高位，盘面上行收基差动力增强。需求侧当前处于传统消费淡季，虽然下游开工保持低位，但面对淡季上行的价格，已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。供应持续偏紧，下游阶段性备货，地缘局势持续扰动下，供需改善将给市场提供支撑，价格商谈重心上移。

◆产业动态

◎国家发改委宣布，8月14日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调230元和220元。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别下调0.18元、0.19元、0.19元。私家车单次加满一箱50L的油后将少花9元。

◎国家邮政局发布数据显示，7月份快递业务量完成170.8亿件，同比增长4.1%；快递业务收入完成1303.7亿元，增长8.1%。7月中国快递发展指数为424.2，同比提升2.4%。

◎中国摩托车商会发布数据显示，7月摩托车出口141.96万辆，同比增长23.76%。1-7月，摩托车整车出口量898.95万辆，同比增长18.02%。

◎北京经济技术开发区启动“2026 E-Town机器人消费节”。今年消费节从资金投入、场景布局、消费体验三个维度进行升级。促消费专项资金从首届的1500万元提升至1800万元，重点向人工智能、具身智能产业倾斜。

◎四川省多部门研究制定的《四川省推进算力网建设的若干政策措施（试行）》已于日前印发，围绕明确重点任务和责任分工，适度超前布局建设需求明确、规模适度的算力设施等制定出台19条措施，推进算力网建设。

◎中核集团核工业西南物理研究院团队在国际热核聚变实验堆（ITER）装置壁处理技术领域接连取得重要进展。这标志着中方团队在ITER装置壁处理核心技术领域取得新拓展，实现了从杂质清除到表面预处理的技术链条贯通，将为ITER装置全钨第一壁运行提供关键保障。

◎阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批已在乌兰察布地区开售，这是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力。2026年被行业认为是国产超节点落地元年。华泰证券研报显示，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026年至2028年复合年增长率为194%。

◆财经日历

周一（8月17日）

07:50 日本第二季度实际GDP初值(十亿日元)

10:00 中国7月社会消费品零售总额(年率)

10:00 中国7月规模以上工业增加值(年率)

18:00 英国8月CBI零售销售预期指数

18:00 英国8月CBI工业订单预期差值

20:30 加拿大7月消费者物价指数(年率)

22:00 美国8月NAHB房价指数