江苏
一家一季度营收下滑17.66%、净利却暴增338%的公司，10天拉了6个涨停板——德龙汇能发生了什么？
8月13日，德龙汇能（000593）涨停，报收27.80元，近10个交易日录得6个涨停，累计涨幅达80.75%。总市值从约81亿元飙升至99.70亿元。业绩平淡、估值高企，股价却走出六亲不认的步伐——市场究竟在交易什么？
基本面：营收下滑，净利暴增，但基数太低
先看2025年全年数据。公司实现营业收入15.19亿元，同比下降12.50%；归母净利润2033.65万元，同比增长6.77%；扣非净利润2004.38万元，同比大幅增长77.39%。营收下滑主要受LNG销售价格及销量下降影响，利润增长则得益于成本控制与费用管理。
更值得注意的是扣非净利润增速77.39%与营收增速-12.50%的背离——利润增长更多来自内部挖潜，而非市场规模扩张。近五年燃气供应及相关收入占总收入比例均超过90%，公司是一家典型的区域燃气公司。
进入2026年，分化加剧。一季度营收3.54亿元，同比下降17.66%；但归母净利润1466.19万元，同比增长338.10%；扣非净利润1433.25万元，同比增长320.24%。净利暴增的主要原因有两个：一是上年同期下游顺价情况不佳导致基数极低；二是公司聚焦核心业务、精细化运营管理提升了毛利水平。
但1466万元的净利润，对应的是99.7亿元的总市值——这是理解当前股价的关键矛盾。
技术面：完全控盘，但估值已严重偏离基本面
截至8月13日，公司收盘价27.80元，静态市盈率高达490.25，市净率11.27。而所属行业“燃气生产和供应业”静态市盈率仅为18.25，市净率1.81-60。公司已连续三次发布异动公告，明确表示“相关指标已严重偏离公司基本面，显著高于行业整体估值水平”。
东方财富千股千评显示，机构参与度为44.43%，属于“完全控盘”，最近1日主力成本24.31元。8月13日龙虎榜数据显示，总买入额1.65亿元，总卖出额1.90亿元，机构净卖出1389.57万元，深股通净卖出749.00万元。主力资金近期有介入迹象，但主要技术指标MACD、KDJ、RSI、BOLL均显示“暂无明显信号出现”。
发展前景：控制权变更埋下传闻，公司连发三次澄清
德龙汇能的股价暴涨，根源在于两个变量。
控制权变更。2026年2月，公司完成控制权变更，诺信芯材以9.41元/股受让1.06亿股（占总股本29.64%），成为控股股东，实际控制人变更为孙维佳。孙维佳同时担任科睿斯半导体科技董事长，该公司主营高端封装载板，这一背景迅速被市场解读为“半导体资产注入”预期。
但公司已三次澄清。7月7日、8月4日、8月13日，公司连续发布异动公告，反复强调：“控股股东、实际控制人不存在向公司注入所持有资产的计划”；8月13日更追加承诺：“未来12个月内不存在调整公司主营业务或购买、处置或置换资产的重大资产重组计划”。
公司同时强调：近五年燃气供应收入占比均超90%，仍聚焦天然气主业，无半导体业务。
主业层面，公司以城市燃气运营为主，同时布局新能源业务。子公司氢能科技在扬州仪征投资建设的氢能中心一期工程已基本完工，正在推进试生产落地，但尚未形成生产性收入和利润。半年报预计8月22日披露，届时业绩能否支撑当前估值，是最大的悬念。
机构关注度方面，该股暂无评级统计，本年度暂无机构做出业绩预测。
结语
德龙汇能是一只典型的“传闻驱动+资金博弈型”股票。基本面层面，营收持续下滑、净利虽暴增但绝对值仅1466万元是客观现实；扣非利润大增、氢能项目推进是有限积极因素。技术面层面，完全控盘、短期强势，但静态市盈率490倍、市净率11倍，公司已三度提示“严重偏离基本面”。
最大的风险不在于业绩本身，而在于市场交易的预期已被公司三次明确证伪——半导体资产注入不存在、12个月内无重组计划。当被反复澄清的传闻成为股价的唯一支点，一旦情绪退潮，回归的速度往往比上涨更快。
公司已在公告中直言：“公司股价已严重偏离公司基本面，未来存在快速下跌的风险”。490倍的市盈率、10天6个涨停、99.7亿的市值——这些数字指向的究竟是价值发现，还是击鼓传花？
（本文基于公开数据整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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