北京
中国商报（记者 周子荑）冲泡奶茶龙头香飘飘8月14日晚披露了2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入12.77亿元，同比增长23.31%；归母净利润1085.97万元，上年同期为-9739.09万元；扣非归母净利润为-147.97万元，上年同期为-1.11亿元。
利润依赖非经常性损益
归母净利润与扣非净利润差额约1234万元。在非经常性损益中，政府补助为719.33万元，金融资产公允价值变动收益为892.22万元。经营活动产生的现金流量净额为-1.37亿元，较上年同期的-2.58亿元有所收窄，但仍为现金净流出状态。
毛利率从上年同期的29.36%提升至35.10%，增加约5.74个百分点。销售费用3.07亿元，同比下滑7.26%；研发费用为2075.3万元，同比减少25.61%。
分季度看，香飘飘今年一季度的归母净利润约9339万元，可见其在二季度亏损约8253万元。2025年同期，公司一季度亏损1877.5万元，二季度亏损约7861.6万元。今年一季度，香飘飘由亏转盈，二季度亏损同比扩大。
截至报告期末，香飘飘应收账款为4824.18万元，同比下滑36.61%，对此财报解释为经销商授信收回所致；存货为1.46亿元，较年初的1.59亿元下降约8%。
在行业层面，国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上饮料产量9027.3万吨，同比下降0.5%，为近5年来首次半年度产量同比下滑。康师傅上半年营收为405.45亿元，同比增长1.1%，其中饮品业务收入为265.41亿元，同比增长0.7%；东鹏饮料营收为124.43亿元，同比增长15.89%；统一饮品业务收入为107.51亿元，同比下降0.3%。香飘飘上半年营收规模约为康师傅饮品业务的4.8%、东鹏饮料的10.3%。
冲泡反弹 即饮回落
分产品看，香飘飘冲泡类产品上半年收入为6.68亿元，同比增长58%；即饮类产品收入5.79亿元，同比下降2%。
回溯过去4年上半年数据，冲泡类收入从2023年上半年的6.27亿元降至2024年同期的6.14亿元，2025年同期进一步降至4.23亿元，2026年上半年反弹至6.68亿元，超过2023年上半年的高点。即饮类收入从2023年上半年的5.27亿元增至2024年同期的5.47亿元、2025年同期的5.91亿元，2026年上半年回落至5.79亿元，今年首次转负。
公司在财报中表示，2026年一季度，受益于渠道修复成效及春节旺季窗口拉长，冲泡业务销售旺季取得修复增长。春节过后，冲泡产品进入销售淡季，公司积极推动渠道去库存工作，截至二季度末，渠道库存水平已处于低位。产品层面，公司在冲泡业务方面，围绕“药食同源”推出了“古方”养生系列，即饮业务方面推出了NFC鲜果茶系列推进减糖化调整。
盘古智库高级研究员江瀚对记者分析，上述产品调整实质是将奶茶从“解渴零食”的消费场景转向“功能性养生水”的新场景，以提升溢价空间；渠道层面的梳理则为稳定长期价格体系做了结构性准备。
在经销商方面，截至2026年6月底，公司经销商数量为1700家，报告期内增加178家、减少181家，净减少3家。华南区域收入3811.74万元，同比下降21.64%，为七大区域中唯一下滑的。
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