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8月14日晚间，星网锐捷（002396）同步披露两大重磅公告：一份是业绩亮眼的2026年半年报，另一份则是重大资本运作方案。公司拟出资3.96亿元现金，收购参股企业广州芯德通信科技有限公司46%股权。交易落地后，星网锐捷持有广州芯德股权将由21%提升至67%，正式实现控股并表。
广州芯德成立于2007年，深耕光通信接入赛道近二十年，是国家级专精特新 “小巨人”企业，主营PON设备、无线路由器、CPE终端，具备研发、生产、销售端到端完整能力，业务覆盖全球127个国家和地区。经营数据显示，2025年广州芯德实现营收7.42亿元，净利润6591.05万元；2026年前两个月营收1.43亿元，净利润1064.66万元。截至评估基准日2026年2月末，标的公司资产总额7.40亿元，负债总额4.16亿元。
本次交易溢价显著。广州芯德归母净资产账面价值3.25亿元，评估价值达到8.62亿元，评估增值5.37亿元，增值率高达165.11%。高额溢价背后，是上市公司对标的长期发展潜力的认可。同时交易设置业绩承诺：承诺方保证广州芯德2026年、2027 年扣非归母净利润分别不低于7500万元、8000万元，两年累计目标不少于1.55亿元。
对于本次收购，星网锐捷表示，广州芯德主打海外光接入市场，与上市公司现有光通信业务具备高度协同。长期以来，星网锐捷光通信业务依托锐捷网络、德明通讯开展，在光通信接入终端领域存在短板。完成收购后，双方可在技术研发、供应链管理、海内外客户资源深度联动，补齐产品矩阵。依托广州芯德成熟的海外渠道，星网锐捷光通信业务国际化进程有望提速，持续做大光通信板块，优化整体收入结构，增厚长期盈利水平。
基本面层面，星网锐捷当下拥有充足资金支撑外延扩张。半年报显示，2026上半年公司实现营业收入107.29亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.73亿元，同比大幅增长75.86%。
机遇之下，本次高溢价收购暗藏多重风险。高达165.11%的评估增值将形成大额商誉，倘若后续广州芯德经营不及预期，商誉减值将会直接侵蚀上市公司利润。其次，市场需要持续跟踪两大核心问题：3.96亿元现金支出对公司现金流带来的压力；整合阶段能否顺利兑现产业协同，避免并购之后出现“1+1＜2”的局面。
此外，广州芯德海外市场占比较高，海外地缘环境、行业周期波动，也将对业绩承诺兑现形成考验。
本次并购是星网锐捷围绕“ICT 基础设施与 AI 应用方案”核心战略的重要布局。通过控股光通信专精特新企业，公司向内完善产品赛道，向外打通国际化通道。但高溢价并购向来利弊共存，能否顺利消化标的资产、兑现增长预期，仍有待后续财报持续验证。
闽商报综合整理报道
编辑 | 肖泽峻
审校 | 杨柳青
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