经营底盘稳固、主动调整见效，舍得酒业上半年营收22.87亿元，合同负债回升

8月18日盘后，舍得酒业股份有限公司（600702.SH，以下简称“舍得酒业”）披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入22.87亿元，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元。

在行业深度调整周期，舍得酒业以主动控量挺价、加速库存去化及前置市场投入为核心抓手，牢牢稳住经营基本盘。虽短期让渡了盈利，但主动调整下经营韧性和经营质量持续提升。展望后市，旺季业绩催化叠加大股东复星长期坚定支持，舍得酒业的发展势能正在持续积聚。7月以来，多家机构给予“买入”评级，看好其价值回归空间。

资产增厚、现金流转正、合同负债回暖，经营质量持续改善

今年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，消费动能偏弱，存量竞争加剧，量价收缩延续，行业经营持续承压。

面对周期压力，舍得酒业一方面率先主动控货稳价，帮助经销商消化库存，稳定市场价格，保持市场和渠道良性运转，稳固发展大盘；另一方面坚持全面向C，前置市场投入、加大消费者培育、全力拉动真实动销。

中报显示，舍得酒业上半年实现营收22.87亿元，净利润1.45亿元。公司控货挺价叠加销售费用增加等，导致上半年利润阶段性承压，但为公司后续发展奠定了坚实基础。多项关键数据也显示出舍得酒业的发展韧性。

一是经营质量持续稳定提升。上半年，舍得酒业总资产较上年末增加至129.36亿元，为公司长远发展蓄力；经营性现金流于第二季度转正，Q2经营性现金流净流入7540.6万元，表明大力去库存下经营持续向好改善；报告期末合同负债金额1.61亿元，较上年末回升，较一季度末增加超3000万元，显示渠道信心修复；上半年继续推进降本增效，营业成本、管理费用同比继续下降，公司精益化管理能力持续提升。

二是消费趋势的价值转化能力持续增强。以沱牌特级T68为代表的大众酒延续高增态势，带动上半年普通酒销售同比增长11.97%。同时，上半年舍得酒业持续提升新兴渠道效能，电商渠道销售3.98亿元，同比增长18.41%，成为逆市中的稳定增长引擎。

在行业调整周期，舍得酒业紧抓市场主要矛盾，主动调整与取舍，报告期内多项核心指标边际改善，公司稳健的发展态势不改。

以聚焦和创新锻造经营韧性，两大股东坚定看好，长期发展动能不改

纵观上半年经营的主要工作，舍得酒业锚定老酒战略，全力践行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略，以聚焦和创新为两大核心抓手锻造经营韧性。

第一，持续聚焦重点产品、重点市场和重点渠道，稳住经营大盘。上半年，舍得酒业聚焦资源发力品味舍得、沱牌特级T68等核心大单品建设，以高低搭配的产品矩阵有效对冲行业周期紧缩；聚焦川冀鲁豫及东北等优势市场，借助精细化运营，持续提升区域市场占有率；优化渠道结构，聚焦现代商超、餐饮等优质线下终端，强化电商和即时零售等新渠道建设，提升终端真实开瓶率。

第二，坚持品牌长期发展的同时，强化营销创新，加速市场培育。顺应低度化、多元化消费趋势，舍得自在携手代言人马东，创新探索“轻商务”消费场景，扩圈新一代消费群体；深耕圈层营销，通过亚布力论坛合作、名酒进名企、舍得全球智慧精英俱乐部等活动，深度培育高端消费圈层；强化场景与体验营销，落地春节、老酒节、婚礼季、升学季等场景活动，加深老酒认知的同时带动动销增长。

上半年，舍得酒业以聚焦稳大盘，以创新拓增量，经营效能持续提升。展望下半年，舍得酒业将紧抓白酒旺季消费，加快“全面向C”转型速度，扎实落实和推进各项经营工作，全面深化产品力、品牌力、渠道力、组织力。

面向市场端，舍得酒业将强化C端置顶，深化与亚布力论坛的合作，推出专属联名酒品，不断渗透高端群体；落地多场区域老酒节，深化消费者链接和老酒文化体验。同时，沱牌围绕大众消费市场，将持续运营“酒桌歌神”IP，抢抓夏日、双节欢聚场景。随着上半年市场投入的逐步释放，叠加下半年消费旺季和公司清晰的市场动作，将为舍得酒业下半年经营打下坚实基础。

业内人士表示，行业深度调整期，检验企业经营韧性和主动调整能力。舍得酒业作为本轮周期中率先求变的酒企，短期业绩压力不可避免，但调整成效正在显现。随着渠道生态修复、C端能力建设稳步推进，公司有望在行业边际改善过程中率先受益。此外，复星和射洪市政府两大股东的坚定看好和合力赋能，也为舍得酒业穿越行业周期、长期高质量发展提供了坚固后盾。