9部门发文活跃县域消费，北京首个词元新政落地 | 财经日日评

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9部门联合发文活跃县域消费

8月18日消息，商务部等部门近日联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》。《意见》提出活跃县域消费重点支持措施。一是支持县域消费渠道升级，加快存量商业设施更新，优化商业网点布局，完善商业服务配套，盘活闲置资源资产。二是推动县域商业业态创新和品牌打造，引导连锁企业加速下沉，促进本地品牌守正创新，因地制宜发展新兴业态。

三是优化县域商品和服务供给，扩大优质优价商品供应，加快完善“一老一小”等服务业态，促进商农文旅体融合发展。四是进一步提升县域流通现代化水平，提高城乡流通网络效能，引导线上线下协同发展。五是增强消费保障能力，推动稳岗就业拓展增收途径，强化创业安居释放消费潜力。（商务部官网）

｜点评｜县域消费市场的培育已推进多年，《意见》在此基础上进一步升级，在县域消费基本解决“有没有”的问题后，政策重心向“好不好”转变，着力拓宽消费场景。与以往单纯鼓励新开门店不同，《意见》更关注县域存量商业设施的改造升级，丰富商品与服务供给，避免同质化发展。事实上，奶茶、电商等行业在下沉市场已深度布局，商品供给已较为充裕，服务消费仍是县域市场的短板。

县域居民整体消费能力偏弱，《意见》专门提出增强消费保障能力，从收入端提升居民消费意愿。相较供给端的改善，如何有效提振需求，才是当前县域消费更需破解的难题。

前7个月新建商品房销售额下降13.1%

8月18日消息，国家统计局近日公布数据显示，1—7月份，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%，降幅比1—6月份扩大1.2个百分点；新建商品房销售额42718亿元，下降13.1%，降幅收窄0.5个百分点；房地产开发企业到位资金45748亿元，同比下降20.3%。

7月份，70个大中城市中，一线城市二手住宅环比上涨0.2%，新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平；二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均与上月相同；二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.1%，三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%。（国家统计局网站）

｜点评｜尽管前7月新建商品房销售额降幅略有收窄，但整体下行幅度依然较大。销售回款持续缩水，开发商自有造血能力不足，直接抑制其投资意愿和能力。同期，房地产开发企业到位资金下降超过20%，现金流压力严峻。开发投资降幅远超销售额降幅，进一步反映当前预期尚未明朗，房企投资决策较为谨慎。房地产市场尚未走出深度调整，对宏观经济的冲击也在继续。

7月主要城市中，多数城市新房与二手房价格环比下行，仅一线城市释放一定企稳信号。一线城市新房价格由上涨转为持平，但二手房价保持上升态势，为后续市场热度传导留有空间。但在其他城市，楼市调整的进程更加漫长，压力也更大。

北京首个词元新政十条落地

8月18日消息，北京市近日发布《北京经济技术开发区关于支持词元驱动智能经济高质量发展的若干措施（试行）》，为北京首个聚焦词元全产业链的系统性支持政策。政策目标到2030年，智能经济产业规模突破4000亿元。

为降低企业试错成本、激发市场活力，“词元十条”给出实打实的资金激励：对开展相关模型业务的企业，按照算力租赁费用的30%，给予最高2000万元的资金支持；每年发放1亿元数据券，按照年度数据交易金额的10%，给予采购主体最高100万元资金支持；对提供相关多能力聚合服务的运营主体，给予最高5000万元资金支持。（财联社）

｜点评｜ 词元可计量与定价，已被视为AI核心生产要素。北京发布的“词元十条”正是基于这一定位，围绕词元的生产、流通与应用链条，针对不同环节给予资金支持。生产端是政策的首要发力点，本质是以大规模资金驱动算力基建和生态培育，最终兑现千亿产业规模的目标。亦庄（经济技术开发区）作为北京智能产业核心集聚区，已形成较为深厚的产业积累，也为政策落地提供了土壤。

目前国内已有多地锚定词元推出真金白银的补贴政策，北京新政在多个环节提供千万级别资金支持，投入规模领先。不过也要注意，词元基建只是底座，产业的繁荣最终仍需落脚于实际应用的深度与广度。

希音IPO前估值大幅回落

8月18日消息，希音（SHEIN）正寻求以260亿至270亿美元的估值在香港进行首次公开募股（IPO）。该估值远低于希音在2022年完成私募融资后超过1000亿美元的估值，在过去四年大跌约七成。希音计划通过此次上市筹集约20亿美元资金，现有股东或将认购本次发行规模的约一半。

希音曾尝试在纽约和伦敦上市，但两次均无果而终。2026年7月10日，希音赴港上市获证监会备案，拟发行不超过3.416亿股。7月26日，希音披露聆讯后资料集，这意味着已经通过上市聆讯。若顺利挂牌，将成为2026年港股最大的跨境电商IPO。（澎湃新闻）

｜点评｜相较于四年前，希音的体量有了明显增长，估值却大幅缩水。希音曾向全球资本市场讲述了一个极具吸引力的故事，将中国低成本供应链生产的商品，销往高购买力的欧美市场。然而，随着欧美各国逐步取消小额包裹免税政策，平台合规问题也愈发受到当地监管关注。为应对这些变化，希音不得不对经营模式进行结构性调整。从依托中国直发的轻资产模式，转向在海外构建本地库存体系。这一转变导致成本全面上升，商品的价格优势被显著削弱。

与此同时，Temu、速卖通等平台也在加码欧美市场布局，希音的竞争压力骤然上升，成长前景受限，估值随之回落。当前，希音既需要资本投入，以构建全球供应链体系，也面临早期投资人退出的现实情况。即便估值已大幅缩水，推进上市仍是其不得不走的一步棋。

法拉利首辆纯电车拍出2.7亿元天价

8月18日消息，苏富比拍卖行披露，在上周末举办的蒙特雷汽车周拍卖会期间，一辆定制款法拉利Luce电动车拍出4000万美元（约合人民币2.7亿元）的价格，刷新拍卖会有史以来最昂贵新车的纪录。这辆车被称为“Chassis 0”，意为Luce项目首个量产下线的底盘，并配有专属铭牌。

当地时间5月25日，法拉利在罗马正式发布品牌首款纯电动车型Luce。Luce在意大利语中意为“光”，是法拉利首款五座车型，整车长达5米。新车由苹果前首席设计师乔纳森·埃维及其创办的LoveFrom团队操刀设计，车身以大面积玻璃为主体，法拉利将其称为“玻璃屋”概念。起售价55万欧元，约合人民币430万元。（每日经济新闻）

｜点评｜以2.7亿元天价拍下法拉利首款纯电车型的买家，是一位法拉利收藏家。本次拍卖同时也是慈善活动，这一价格更多是艺术品或古董车的定价逻辑。法拉利在纯电领域的节奏偏慢，而保时捷、玛莎拉蒂等品牌早已推出纯电产品。不过，新能源车在普通消费市场风生水起，在超跑领域却远未获得同样的认可度，许多豪华跑车品牌已放缓此前激进的纯电转型步伐。法拉利另辟蹊径，Luce的设计极具科技感，与传统跑车风格迥异，初步获得了市场的良好反馈。

法拉利的意图并非让现有跑车用户换购电动车，而是在传统跑车客群之外，开辟一个全新的豪华电动车消费群体。这条路能否走通，仍有待时间验证。

Anthropic年化收入突破650亿美元

8月18日消息，Anthropic向投资者披露，截至7月底，公司年化营收运行率（ARR）已突破650亿美元，而在不久前，该公司对外披露2026年二季度营收超115亿美元。最新的ARR数字较2025年底超90亿美元的水平增长逾七倍，较5月的470亿美元再增38%。与OpenAI超65%收入来自C端订阅不同，Anthropic约75%—85%的收入来自企业级API调用。

从商业化表现来看，截至2026年6月，34.4%的美国企业为Anthropic付费，首次超越OpenAI的32.3%。在企业LLM市场，Anthropic份额达32%，已超越OpenAI的25%。推理毛利率从一年前的38%升至70%—85%，二季度实现调整后营业利润转正。（第一财经）

｜点评｜ 在Anthropic即将上市的关键节点，调整后营业利润转正，为其AI叙事增添了更多可信度。随着AI Agent逐步具备解决实际问题的能力，企业用户付费意愿提升，AI大模型调用量随之激增。Anthropic历来在模型安全与企业服务领域具备优势，营收实现快速增长。与此同时，公司AI模型效率持续提升，基础设施利用率提高，综合推理成本显著下降，早期调用越多、亏损越大的局面彻底逆转。

Anthropic向市场展示了AI商业化盈利的潜力，但其庞大的规模效应所带来的成本端优势，对中小型AI初创公司而言难以复制。同为头部的OpenAI，坐拥大量免费用户，在经营层面实现盈利的难度更大。

30年期美债收益率创2007年以来最高

8月18日，行情数据显示，作为美债最长期限的30年期美债收益率隔夜上涨4.57个基点报5.304%，盘中不仅超过了上个月的高点，还创下了自2007年以来的最高水平。当时美国联邦债务总额仍低于8.8万亿美元，现在这一数字已超过39.9万亿美元，相当于当时的4.5倍。

美债抛售潮的延续也令全球债市继续承压——加拿大30年期国债收益率周一也升至2010年以来的最高水平；在欧洲市场，德国债券收益率同样走高，欧洲超长期债券延续跌势：收益率曲线的长端触及了2011年以来的最高水平。截至本周一，8月美国投资级债券发行规模已达1452亿美元，超过2020年8月创下的1360亿美元历年同月纪录。（财联社）

｜点评｜ 国债收益率本质上是市场对未来资金价格的定价，全球债券市场正经历一轮长期资本的重新定价。美国经济基本面依然稳健，但美债规模持续膨胀，通胀显现出长期韧性，市场开始要求美债提供更高的风险补偿。与此同时，美国大型科技公司为满足AI投资带来的庞大资金需求，正加快发债节奏，债市供给端压力上升，美债收益率必须升至更具吸引力的水平。

作为全球资产定价之锚，美债收益率的上行正对全球债券市场形成压力。欧美等主要经济体过去长期处于低利率、低通胀的环境，而这一格局正在发生逆转。长期资金的价格中枢正在系统性抬升，债券市场的定价逻辑也随之改变。

周二两市涨跌不一沪指涨0.19%

8月18日，三大指数涨跌不一，沪指探底回升。沪深两市成交额2.4万亿，较上一个交易日放量133亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3200只个股下跌。从板块来看，农业板块爆发，猪肉概念再度活跃，信创概念午后走强，机器人概念异动拉升，油气概念表现活跃。下跌方面，算力租赁概念集体调整，创新药板块回调，影视股震荡调整。

截至收盘，沪指报3990.3点，涨0.19%，成交额为11352亿元；深成指报14622.5点，跌0.56%，成交额为12656亿元；创业板指报3705.56点，跌0.93%，成交额为6096亿元。（新浪财经）

｜点评｜周二两市探底回升，市场一鼓作气上涨的意愿偏弱。从板块上看，对于厄尔尼诺现象的炒作全面发酵，农业相关板块集体爆发，养殖业跟随上涨。生猪价格尚未出现明显的回暖趋势，但猪周期已长期探底，市场对于养殖行业困境反转保持高度关注。宇树科技即将上市，机器人相关板块震荡上升。AI产业链内部出现高位兑现征兆，前期领涨的算力租赁板块调整。现象级烂片成为话题性事件，电影行业或将迎来新一轮监管，影视院线板块连续走弱。

周二两市已经开始出现分歧，AI主线行情回落时，市场热点能否切换至其他板块，继续维持市场热度，是短期市场走向的关键变量。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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