海信家电中期业绩10年首次双降 行业调整经营净现金流锐减21亿

长江商报消息老牌家电企业海信家电（000921.SZ、00921.HK）经营业绩承压。

8月17日晚间，海信家电披露的半年报显示，2026年上半年，公司实现的营业收入为467.66亿元，同比下降逾5%；归母净利润为16.58亿元，同比降幅逾20%。

长江商报记者发现，这是海信家电自2016年以来，首次中期营收、净利双降。

与业绩相关的经营净现金流，2026年上半年为32.35亿元，同比减少约21亿元，降幅约39%。

海信家电是一家全球化企业。2026年上半年，公司境外市场销售收入小幅增长，境内市场销售收入同比小幅下降。

从费用端看，2026年上半年，海信家电的销售费用、管理费用、研发费用同比均有所减少；财务费用1.48亿元，同比明显增长，主要是汇兑损益波动所致。

海信家电将业绩下滑归因于行业深度调整，并进行了反思。公司表示，将通过数字化手段优化制造、物流、营销等环节的成本结构，保障利润率的相对稳定。

二季度归母净利降逾34%

海信家电中期经营业绩罕见承压。

根据最新披露的半年报，2026年上半年，海信家电实现营业收入467.66亿元，同比下降5.22%，2020年以来，中期营业收入首次下降。

公司实现的中期归母净利润为16.58亿元，同比下降20.16%；扣非净利润为13.32亿元，同比下降幅度为26.69%。

上一次中期归母净利润、扣非净利润同比双降，出现在2020年。当时，公司解释称，受疫情的不利影响，家电行业需求不振，市场规模均出现同比下滑。

长江商报记者发现，单纯观察中期业绩，营收、净利同比双降，这是海信家电自2016年以来的首次。

2026年上半年，海信家电的营收、净利为何罕见双降？

分季度来看，2026年一、二季度，公司实现的营业收入分别为230.60亿元、237.06亿元，同比下降7.16%、3.25%；归母净利润分别为10.35亿元、6.23亿元，同比下降8.22%、34.33%；扣非净利润分别为8.40亿元、4.92亿元，同比下降16.60%、39.25%。

季度业绩数据显示，二季度的营业收入较一季度有所增长，同比降幅收窄，但二季度的归母净利润、扣非净利润环比明显下降，且同比降幅明显扩大。

海信家电主要产品包括暖通空调、冰洗等，2026年上半年，空调、冰洗等市场承压。

据艾肯网统计，2026年上半年，中央空调行业市场容量同比下滑10.8%，中国家用空调市场零售量、零售额分别同比下滑19.5%和23.3%。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，上半年，冰箱市场零售量同比下滑5.6%，零售额同比下滑7.7%，中国洗衣机市场零售量、零售额分别同比下滑5.2%、4.6%。

与之对应的是，海外家电市场，2026年上半年，冰箱、洗衣机出口量分别同比增长14.4、14.4%

整体而言，中国家电市场容量整体下滑，海外市场有明显增长。

针对2026年上半年的业绩承压，海信家电归因于市场深度调整。2026年上半年，公司境内市场贡献的收入为248.78亿元，同比下降1.47%，销售毛利率28.22%，同比下降2.8个百分点；公司来自境外市场的收入为213.83亿元，同比增长4.56%，毛利率11.21%，同比下降1.12个百分点。

坦言运营效率有待提高

海信家电业绩承压是暂时性，还是会持续？

2026年上半年，海信家电经营净现金流为32.35亿元，同比减少20.87亿元，降幅为39.21%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。期末，公司应收票据及应收账款118.23亿元，同比有所减少；存货71.96亿元，同比增长14.97%；合同负债12.36亿元，同比有所减少。

上半年，海信家电的期间费用明显减少。公司的销售费用、管理费用分别为42.98亿元、11.31亿元，同比下降11.73%、8.24%，下降幅度均超过营业收入变动幅度；研发费用为15.37亿元，同比也下降了8.25%；公司财务费用为1.48亿元，同比增长256.62%，主要受汇兑损益波动影响。

海信家电并未“躺平”，面对市场深度调整，公司采取了一些积极的应对措施，取得了一些成效。公司在财报中称，公司深入推进数字化变革与AI战略转型，持续强化海信价值观思维模型在研发体系中的引领作用，有效提升研发效率与市场响应速度，在低碳节能、舒适静音、高品质保鲜、健康洗护、新能源汽车热管理等多个方向取得重点突破，全面构建智能化、低碳化、健康化技术体系，引领行业技术革新与产品升级。

海信家电坦承，公司在穿越周期的过程中，自身在结构升级与运营效率上仍有提升空间。公司认为，其在地缘政治扰动、原材料价格攀升等外部压力下，应对能力尚需进一步提高；在高端化与响应差异化细分需求方面，公司的竞争力尚需进一步提升；在渠道与库存管理方面，公司的效率有待提升。

海信家电流动性充足，能为产品研发开发、市场开拓提供资金支持。截至2026年6月末，公司货币资金52.65亿元，理财产品、定期存款等合计接近360亿元，远远高于同期有息负债39.59亿元。

如何才能顺利穿越周期？海信家电需要从产品创新、管理精细化等方面多途发力。

●长江商报记者 沈右荣

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