北京
中国联通多项成本实现精益管控。
8月18日，中国联通发布中期业绩。尽管报告期内公司权益持有者应占盈利同比下降34.6%至94.7亿元，但从现金流、费用节奏、成本控制及税务因素等多维度观察，上半年业绩已集中释放多项短期利空，为下半年及全年业绩修复留出充足空间。
2026年上半年，中国联通实现营业收入2013.6亿元，同比增长0.6%；服务收入1779.6亿元；税前利润113亿元；公司权益持有者应占盈利94.7亿元。
公司在业绩公告中明确指出，盈利阶段性波动源于多重因素，除增值税政策调整外，人工成本投入节奏变化是重要原因。
尽管利润端承压，中国联通现金流表现亮眼。上半年，公司经营活动现金净流入达329.4亿元，同比提升13.6%，创近年新高。扣除资本开支后，自由现金流为88.6亿元，同比增长0.9%。
与此同时，公司应收账款增速较去年同期显著放缓，资产质量持续改善。截至2026年6月30日，公司资产负债率为44.4%，较上年年底减少0.2个百分点；带息借款约69.3亿元，债务资本率由上年底的8.4%降至7.7%，净债务资本率仅为0.7%，财务结构进一步优化。
上半年盈利承压的核心原因之一在于费用投入节奏的变化。报告期内，公司雇员薪酬及福利开支为341.4亿元，同比增长19.3%，占营业收入的比重由上年同期的14.3%提升至17.0%。公司明确表示，该增长主要源于人工成本投入节奏变化，预计全年雇员薪酬及福利开支保持平稳，意味着下半年相关费用将回归常态水平，利润端压力将显著缓解。
值得关注的是，以前年度少计提税项由上年同期的0.16亿元大幅增至0.84亿元，同比增加425%，一次性税务因素也在上半年集中体现。随着相关一次性因素出清，下半年盈利基数将更为干净。
在费用前置的同时，中国联通多项成本实现精益管控。上半年，折旧及摊销为400.1亿元，同比下降0.8%，占营业收入比重由20.1%降至19.9%；网间结算支出53.2亿元，同比下降2.8%，占比由2.7%降至2.6%；销售费用180.6亿元，同比下降0.6%，占比由9.1%降至9.0%；管理费用19.7亿元，同比下降8.7%，占比由1.1%降至1.0%；其他经营费用389.4亿元，同比下降0.4%，占比由19.5%降至19.3%。
运营成本方面，中国联通介绍，今年以来，公司聚焦主责主业，在资源精准配置和精益管理上持续深耕，提质增效工作全面深化。具体主要运营成本来讲：网运成本同比增长4.9%，但该增长具备业务成长属性，主要是算力业务发展带来的能耗成本和业务结算费用增加，相应的上半年算力收入同比增长了12.6%。同时，销售费用持续压降，降本成效持续显现。销售费用同比下降0.6%，占收比降低0.1个百分点。总体而言，公司整体资源使用效能保持稳步改善。
此外，该公司通过深化网络共建共享、推动网络运维智能化，在网络规模持续增长的同时有效控制成本，单站能耗同比改善4.8%。
综合来看，2026年上半年中国联通业绩已集中消化了增值税政策调整、人工成本节奏前置、一次性税务因素等多重短期利空。随着全年人工成本回归平稳、一次性因素出清，叠加现金流创近年新高、成本精益管控成效显现、资产负债结构持续优化，公司下半年盈利修复空间已经打开，全年利润降幅明显收窄可期。
采写：李洪力
编辑：洪力 亮亮
指导：辛文
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