江西
作者：龚进辉
今年6月，张国华上任Tims天好中国CEO，交出的首份财报并不理想。财报显示，今年Q2，Tims天好中国营收同比下滑21.66%至2.73亿元，净亏损从去年同期的7590万元扩大至9740万元。同时，直营店、加盟店的同店增速均在下滑。对此，张国华直言对Q2营收表现感到失望，并承认市场份额受到竞争对手挤压。
Tims本季度业绩承压，并非单纯的市场溃败，而是主动调整与外部环境叠加的结果。一方面，其主动关停低效门店。公司延续从规模优先转向质量优先的战略，主动出清一批坪效表现不佳的门店，导致Q2门店净增仅2家，直接影响营收规模。
另一方面，外卖大战的高基数反噬。去年Q2，外卖平台补贴大战带来极高的订单基数。随着今年补贴缩减及营销投入不足，外卖订单量显著回落，从去年同期的820万单下降至720万单，导致全系统门店同店销售额同比大幅下滑17.8%。
事实上，Tims真正面临的深层困境，在于激烈竞争下的马太效应。如今，中国咖啡市场已步入存量博弈阶段，瑞幸、库迪等万店品牌凭借强大的规模效应和极致的低价策略（比如9.9元价格战）不断挤压市场，跨界杀入的新茶饮品牌也虎视眈眈。
而Tims既不具备万店规模的供应链成本优势，主打的“咖啡+暖食”差异化定位，在消费降级的大环境下也面临客单价过高的挑战，导致市场份额被进一步抢占。此外，最令市场担忧的是Tims的财务状况，现金流紧绷恐将限制转型空间。
进入中国市场7年来，公司连年亏损，累计亏损已超30亿元。截至今年6月30日，公司账上现金及现金等价物仅剩约1.078亿元，总现金储备也仅为1.211亿元。在如此严峻的现金流压力下，Tims在后续的产品创新、营销补贴以及门店改造上，能调动的资源或将受到极大限制。
尽管基本面承压，但Tims并非毫无亮点，新任CEO张国华正在试图通过一系列精细化运营来扭转颓势，主要体现在以下三个方面：
①会员资产逆势增长：在营收下滑的同时，Tims注册会员达到3712万，同比大涨41.7%，90天会员活跃率提升3个百分点至37%，单店平均注册会员超3.6万人。这表明其仍具备一定的用户黏性和拉新能力，为后续深耕私域运营奠定基础。
②聚焦核心场景：未来拓店策略将极度审慎，重点深耕一线城市，优先布局写字楼、交通枢纽、高校等客流量可预测、营收测算准确度高的优质渠道。
③融资输血：为了缓解现金流压力，Tims已在7月完成1580万美元的优先有担保可转换债券融资，这笔资金将用于产品创新和营销投入。
综合来看，Tims天好中国Q2业绩下滑，一部分是主动调整的阵痛，一部分是市场竞争挤压的结果。在强敌环伺的中国咖啡红海中，Tims当务之急是努力活下去，并修复单店盈利模型，尽早实现整体层面的盈利。
虽然Tims账上现金告急带来极大的生存挑战，但凭借差异化的“咖啡+暖食”定位以及千万级会员基本盘，如果张国华等新任管理层能够精准把控成本、提升运营效率，仍有机会在核心市场稳住阵脚。后续市场关注焦点，将集中在其单店盈利能力的修复进度，以及现金流改善情况上，让子弹先飞一会！
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