山东
经济导报记者 于婉凝
8月18日晚间，山东玻纤（605006.SH）披露2026年半年度报告，报告期内实现营业收入15.6亿元，同比增长38.25%；归母净利润为2922.77万元，同比增长234.89%；扣非净利润2395.77万元，同比增长324.96%。
即便营收净利增长，8月19日山东玻纤股价却下跌7.55%，市值跌破百亿元。
从增速看，公司营收、归母净利、扣非净利三项指标均取得双位数乃至三位数增长。公司称，业绩改善的主要原因是报告期内公司主要产品玻纤纱呈现量价齐升态势，主营业务收入规模持续增长；同时公司持续推进产品结构优化，整体产品盈利水平进一步改善。
从行业来看，2026年上半年，国内玻璃纤维行业供需格局持续改善，整体景气度显著提升。供给端来看，行业粗纱产能投放节奏放缓，海外产能持续收缩，整体产能扩张增速稳步回落，市场供给趋于理性。需求端呈现结构性分化态势：受AI算力产业爆发带动、叠加市场供给缺口，特种纤维布供需紧张、供不应求；普通电子布、电子纱产品持续紧缺，市场价格稳步上行；新能源汽车轻量化进程持续推进，叠加小家电市场稳定需求支撑，热塑玻纤产品下游需求稳中有升。
经济导报记者注意到，山东玻纤本期归母净利润的高增速是在上年同期的低基数上实现的。2025年上半年，公司归母净利润仅为872.77万元；2025年全年亏损1343.21万元。
股价的下跌很难脱离估值背景来理解。此前，山东玻纤股价经历了大幅波动。在AI算力、电子纱涨价等题材的推动下，公司股价一度受到资金追捧：截至2025年末，公司股价尚在7.3元附近，此后一路走高，6月17日盘中最高触及26.38元，创下历史新高，年内最大涨幅超过250%。6月17日晚间，公司因股票交易异常波动发布澄清公告，明确其当前产品结构中并不包含电子布产品；6月18日开盘，公司股价即告跌停。
资料显示，山东玻纤为山东能源集团控股经营的国有上市企业，主要从事玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，同时在沂水县范围内提供热电产品。山东玻纤已经形成玻纤纱和玻纤制品两大类产品，产品广泛应用于建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电等领域。子公司沂水热电提供的产品包括电力、蒸汽和供暖。
增长数据之外，半年报中的几项结构性变化值得关注。公司应收账款期末余额4.88亿元，较年初增长125.24%，公司解释为销量增长及新产品回款账期较长；短期借款期末余额11.59亿元，较期初增长39.71%；财务费用同比增长43.39%至4644.48万元。
正向变化在于现金流，经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，上年同期为-2.51亿元，由负转正。
编辑 | 吴淑娟
版权 | 山东财经报道
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