四川
通胀居高不下，美联储7月纪要揭示加息阵营显著扩大。
美联储7月货币政策会议纪要于8月19日公布，显示在通胀已连续五年多高于2%目标的背景下，赞成加息的官员数量较6月会议明显增加，政策制定者内部的分歧达到了2016年以来最严重的程度。
7月28日至29日的FOMC会议上，美联储以9票赞成、3票反对的结果决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间不变——这已是继2025年末三次降息后连续第五次按兵不动。投下反对票的三位官员——克利夫兰联储行长贝丝·哈马克、达拉斯联储行长洛里·洛根和明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利——均主张加息25个基点。
纪要还显示，“许多”参与者认为，如果通胀未能下降，政策收紧“很可能是必要的”。一些官员甚至直言，当前的金融条件可能“不足以限制到足以让通胀回归2%的水平”。
支持加息的官员在辩论中强调，价格压力依然“广泛存在”，美联储应采取“更为紧缩的政策立场”以履行其价格稳定承诺。他们警告，若不立即行动，可能需要在后期采取“更陡峭、代价更高”的紧缩措施。纪要特别指出，即便剔除关税和能源价格波动的影响，“潜在通胀”依然处于高位。
中东冲突的再度升级也被视为“笼罩通胀前景”的重大不确定因素。此外，纪要显示多位官员注意到人工智能相关投资已开始通过推高需求对价格产生更广泛的影响。
自7月会议结束以来，美国经济数据出现了明显转向。7月零售销售环比创下一年多来最大跌幅，消费者在线上商店和汽车经销店的支出均出现回落；非农就业人数意外减少2.3万人；7月CPI数据显示物价连续第二个月降温。
这些数据显著改变了市场对加息路径的预期。联邦基金期货定价显示，截至8月19日，市场对9月加息的隐含概率已降至约36%，远低于7月末时超过70%的水平。亚特兰大联储的市场概率追踪工具也显示，9月加息概率已从7月会议刚结束时的82%降至56%。富国银行在8月中旬修正了此前“全年按兵不动”的预测，转而预计美联储可能在年底前加息25个基点。
下一次FOMC会议定于9月15日至16日举行。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利已公开表示，他赞成最早在9月开始“循序渐进”地加息——“我宁愿现在以小步启动，也不愿等到通胀问题根深蒂固后再激进加息”。然而疲软的就业和消费数据也为“保持耐心”提供了更有力的论据。在通胀持续高企与经济放缓信号交织的复杂局面下，美联储9月将如何抉择，依然充满变数。
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