恒大一审宣判！许家印判处无期徒刑，56名涉案人员获刑

槌落下，一个时代就此落幕。

8 月 20 日，广东省深圳市中级人民法院作出一审公开宣判：

恒大集团数罪并罚，处以罚金 88.2 亿元；恒大地产判处罚金 70 亿元；恒大董事局主席许家印多项罪名合并，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产；违法所得持续予以追缴，无法足额追缴部分责令退赔。

同一天，深圳中院、南山区法院，对恒大集团多名涉案人员非法吸收公众存款、集资诈骗、违法运用资金等系列案件一并宣判。甄立涛、柯鹏、许腾鹤、许智健、杜亮、梁栋等56名被告人，分别判处有期徒刑十八年至一年十个月不等，并处相应罚金或是没收财产；相关违法所得继续追缴，不足部分责令退赔。

业内有调侃称：“告别过去歌舞不断的生活，如今日子反倒更加规律健康”，还有人对比照片表示许家印看上去比过去还胖了些。

01 五年造假链条，八宗罪并罚

法院审理查明，2016至2021年，许家印作为恒大集团实际控制人，全盘主导集团经营，管控恒大地产、恒大财富、恒大南昌等多家主体，业务布局覆盖地产、物业、金融多个板块。

这五年时间，恒大系持续实施大规模财务造假，虚增企业资产、刻意隐瞒巨额负债，同时实施多项犯罪行为：

• 非法吸收公众存款、集资诈骗
• 欺诈发行证券、违规披露重要信息（恒大地产单独成立欺诈发行证券罪）
• 借助行贿手段获取金融机构控制权，违规套取信贷以及保险资金
• 单位行贿、违法发放贷款、违法运用资金
• 许家印利用自身控制权组织财务造假，借分红的名义侵占公司资产

法院认定，被告单位恒大集团、被告人许家印，构成非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪。许家印另外触犯违法运用资金罪、职务侵占罪；恒大地产构成欺诈发行证券罪。

恒大集团、恒大地产以及许家印的犯罪行为，严重扰乱市场经济秩序，侵害公私财产权益，也损害国家公职人员职务廉洁性。涉案数额极其庞大，情节十分恶劣，造成巨大经济损失，社会危害程度极高，依法应当从重惩处。

法院结合单位以及各被告人的犯罪事实、性质、情节以及社会危害程度，依法作出上述判决。依据法律与司法解释，受害人损失退赔，执行优先级高于罚金、没收财产。

02 56人名单：恒大核心圈的“切片”

同日宣判的56人，并不是随机选取的涉案人员，而是恒大家族核心圈层、各业务板块负责人的真实缩影。

许家印家族

许腾鹤：许家印次子，拥有哈佛教育背景，曾任恒大财富总经理、恒大珠三角董事长，深度参与恒大财富资金池运作以及资产转移工作，2023年9月被带走调查。

许智健：许家印长子，清华毕业，曾任恒大地产集团副总裁，主管物业、园林等业务，案件当中被提及涉及家族持股以及资产处置安排。

恒大地产 / 物业高管（财务造假与存款质押主线）

甄立涛：男，1968年出生，历任恒大地产总裁、恒大物业董事长，是恒大物业134亿存款违规质押担保事件主要责任人，证监会已于2024 年对其作出行政处罚。

柯鹏：男，1979年出生，曾任恒大地产总裁、执行总裁，参与2019‑2020提前确认收入的财务造假，两年虚增收入合计5641亿元，此前被证监会罚款300万并实施市场禁入。

梁栋：恒大系中层业务负责人，官方通告没有单独列明具体岗位，归入56人判决名单，属于地产或者资金业务执行层。

恒大财富（理财暴雷主线）

杜亮：恒大财富总经理，主导发行大量所谓保本高收益理财产品，涉案规模约921亿元，牵扯十几万普通投资者，属于非法吸存、集资诈骗链条的直接执行者。

其他业务线

本次56名被告人，还包含恒大地产财务、恒大物业资金部门、恒大汽车相关人员、部分区域总经理、法务、资金通道操作人员。恒大集团常务副总裁刘永灼已经另案处理；董事局副主席夏海钧此前已经收到行政处罚，相关资产正在境外追索，是否属于本次56人以法院公示名册为准，但同样纳入恒大案件整体追责体系。

这56人的刑事判决落地，代表着从提前确认收入、欺诈发债、物业存款质押，再到恒大财富非法集资，恒大整条资金链条全部完成刑事责任追究。

03 许家印前妻信托是否被打穿？

许家印前妻丁玉梅名下的家族信托架构，事实上已经实现了实质性击穿，这并非市场传闻，而是香港高院、英国法院与清盘人多方司法程序接力推进下达成的结果。

不过需要厘清，深圳中院这份一审刑事判决书，并没有直接作出信托无效的认定，判决文书当中明确的是没收许家印个人全部财产、继续追缴违法所得，跨境信托相关资产走的是独立的境外司法路径，依托香港清盘程序，配合域外法院的承认与执行开展处置。

信托是如何被 “打穿” 的：

这套信托架构搭建于2019年前后，许家印与丁玉梅通过33家BVI离岸公司，在美国特拉华州设立规模约23亿美元的单一不可撤销家族信托，信托受益人为许智健、许腾鹤两个儿子，除此之外，丁玉梅还在列支敦士登布局了秘密信托。

击穿核心理由：

其一，信托的实际控制权并未真正移交，许家印依旧可以通过私人助理下达指令，受托人仅充当傀儡角色，属于法律意义上的“消极信托/bare trust”；

其二，该架构带有明显的欺诈转移财产属性，2016至2021年恒大持续财务造假，2021年债务危机彻底爆发，二人选择在这一节点离婚、设立信托，本质是转移非法分红所得，保守估算，夫妻二人从恒大套现分红规模在540‑565亿人民币区间；

其三，二人被外界所称的技术性离婚没有得到司法认可，香港高院2025年裁定，双方离婚不存在真实的感情破裂基础，属于恶意避债行为，丁玉梅无法借此躲开债务追索。

司法动作完整时间脉络：

2024年6月，香港法院下发玛瑞瓦禁令，对许家印、丁玉梅、夏海钧等人资产实施全球冻结；

2024年7月，英国法院予以配合执行，限定丁玉梅每月仅能领取2万英镑生活费；

2025年9月，香港高院批准恒大清盘人接管许家印个人资产以及信托底层资产；

2025年11月，资产冻结进一步拓展至加拿大、新加坡、泽西、直布罗陀，合计约2.2亿美元存款被锁定；

目前清盘人已经向美国特拉华州法院申请撤销这笔23亿美元的信托，同时向英国高院申请认可香港接管令，处置BVI架构下的底层房产，相关程序还在推进，但信托原本的资产隔离作用已经完全失效。

深圳中院判决和信托之间的关系：

判决原文：“对许家印判处没收个人全部财产；继续追缴违法所得，不足部分责令退赔。”

也就是说：许家印境内房产、股权、账户等个人财产直接予以没收。境外资产，这份内地刑事判决不能直接执行离岸信托，但是 “追缴违法所得”，代表国内司法对全球追赃的立场，和香港清算人、境外法院冻结令互相配合形成合力。

准确来讲，丁玉梅家族信托，在离岸司法辖区被穿透接管，英美地区完成资产冻结；内地刑事判决认定对应的违法所得应当予以追缴。并不是判决书直接一句话宣告信托无效，而是多条司法途径共同施压，信托隔离屏障不复存在。

丁玉梅当前处境：

名下资产遭到全球冻结，伦敦价值2.1亿英镑豪宅、泰晤士河33套公寓，加拿大、新加坡、泽西等地存款全部查封。

每月只允许支取2万英镑生活费，这笔钱甚至不够支付豪宅物业费，此前申请解冻资产已经被法院驳回。

家族内部也已经撕破脸，丁玉梅在香港起诉次子许腾鹤，索要7.32亿港元所谓借款。昔日利益共同体，如今上演互相追责的戏码。