上海
华润系新帅掌舵一年，“酱油老二”交出一份全品类增长的成绩单。
近日，中炬高新发布了2026年上半年的业绩报告，这也是华润系新帅黎汝雄自去年7月起出任公司董事长后递交出的首份完整半年报。数据显示，上半年中炬高新实现营业收入25.42亿元，同比增长19.23%；归母净利润约为4.14亿元，同比猛增61.25%。
在经历了2025年的业绩触底后，中炬高新终于用一份超出市场预期的成绩单宣告了主营业务的强势复苏。而对深陷激烈竞争的调味品行业而言，中炬高新这一年的变化也颇具参考价值。
调味主业全面回暖
产品结构加速优化
首先让我们聚焦中炬高新的细分业务表现，期内公司调味品业务实现营收24.21亿元，同比增长超15.4%，占总营收比重约95.25%。其中，酱油品类依旧是中炬高新的核心业务，贡献收入13.79亿元，同比增长6.3%。
值得注意的是，除了中炬高新一向“拿手”的酱油业务外，其余各品类于期内也都实现了不同程度的增长，共同成为此轮业绩复苏的重要增长引擎。鸡精鸡粉期内实现收入3.34亿元，同比增长30.69%；食用油期内实现收入2.14亿元，同比猛增96.55%；其他调味品期内实现收入3.85亿元，同比增长16.36%。可以发现，除酱油以外的“第二梯队”正加速崛起，产品矩阵日趋均衡。
转眼利润端方面，上半年利润总额约4.8亿元，归母净利润约4.14亿元，同比增幅分别高达51.59%与61.25%。在原材料成本基本持平、产品未明显上调价格的前提下，期内酱油、鸡精鸡粉等产品的毛利率均实现增长，推动整体毛利率增至42.79%，是本轮利润增速明显跑赢收入增速的关键助力。
产品矩阵迭代升级
“健康化”与“复合化”双向发力
要说中炬高新身为调味品行业的老将，究竟是靠什么获得此番增长动力，绿皮书认为离不开其产品端的升级革新举措。先前，中炬高新明确提出了推动研发从“技术导向”向“用户导向”转变，以“1＋N”产品矩阵为核心，从高端化大单品向多元化、功能化方向拓展的发展思路。
在酱油、鸡精鸡粉等公司常规业务方面，中炬高新就其升级路径做出规划，并顺势推动多款升级产品的测试开发。其中，厨邦品牌围绕“高鲜”“有机”“减盐”等升级方向推出的厨邦有机原汁特级生抽、减盐30%蚝油、减盐25%鸡精调味料等产品持续发力，为消费者带来更健康、更细分的风味体验。
而在近年间颇受市场关注的复合调味品业态方面，中炬高新则是通过资本并购的方式快速入局。今年2月，中炬高新宣布完成对四川味滋美食品股份有限公司的战略投资，以川式复合调味品为切入点。目前，味滋美旗下品牌“熊猫王子”已联合中炬高新“厨邦”品牌推出C端新品，涵盖火锅底料、酸菜鱼调料等。
以此，公司借助深耕调味品行业多年优势，一方面对传统调味产品做出升级迭代，另一方面积极押注颇具增长潜力的复合调味品市场，逐步形成“基础调味品＋复合调味品”双轮驱动的业务格局。
调味品赛道的攻守之战
若将目光放回到整个调味品行业，中炬高新的此次半年报也具备着广泛的行业参考意义。
当前，传统调味品赛道增速整体放缓已成为行业共识。酱油、食醋等基础调味品市场渗透率已处于高位，增量空间有限。也正是因此，行业竞争格局日趋激烈，头部企业之间在产品、渠道、价格等维度的博弈持续升级。
在此背景下，中炬高新选择的路径可谓“守正出奇”——守的是酱油、鸡精粉等大盘基本功，出的是复合调味品等新赛道的布局、区域市场的纵深拓展、内部效率的持续挖潜。从上半年的表现来看，这套组合拳已初步见效。
但拉长时间线来看，目前25.42亿元的营收水平实际仍未回归2022年前后同期水平，持续多年的“宝火之争”令公司发展停滞许久，所谓业绩复苏并非一朝一夕的功夫。
对于中炬高新而言，多年沉淀下的产品力、渠道力、品牌力等是其重要且不可多得的重要资源。华润系掌舵人能否将其消费品从业经验与管理经验转化为市场竞争优势，此番与味滋美的战略合作能否在复合调味品赛道内撕开新的口子，这些都将成为未来行业密切关注的焦点。
图片来源品牌官方
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