淘宝闪购，跨过第一道诺曼底

文｜老鱼儿

编辑｜杨旭然

8月20日，阿里巴巴发布2027财年第一季度（2026年4—6月）财报。其中，一份关于即时零售的成绩单摆在市场面前。

财报显示，中国即时零售板块本季度收入达到532.95亿元，同比大涨45%，增长的核心驱动力来自淘宝闪购与盒马两大业务板块。

此时，距离淘宝闪购正式登场已经超过一年。

回望一年之前，阿里把饿了么的供给和履约能力进一步整合进淘宝体系，淘宝闪购正式走上台前，短短十二个月就冲进行业第一梯队。

资本市场的疑虑同样如影随形。过去一整年，机构分析师、投资人、行业观察者都在等待一个明确答案：淘宝闪购究竟是昙花一现的搅局者，还是真正具备长期生命力的新市场角色。

随着这份财报落地，疑问得到阶段性回应。如果把即时零售这场白热竞争比喻成登陆诺曼底，大规模抢滩的进攻阶段已经告一段落，淘宝闪购踩稳了滩头阵地。

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守住阵地

在淘宝闪购订单节节走高的那段时间，消费者尝到的是补贴下的实惠，但资本市场最关心的，却是两个核心问题：第一，补贴退潮之后，份额能不能保住；第二，业务自身能不能走向健康，而不是永远依靠外部输血维持规模。

2027财年Q1财报以及随后的业绩交流会，恰好针对这两个疑问，给出了至关重要的信号。

第一个信号来自财报文本本身，明确写明淘宝闪购已经“维持市场份额”。这几个字分量很重，意味着用户和商家没有随着补贴力度调整大规模出走，抢下来的滩头阵地没有得而复失。

据艾瑞咨询在今年8月发布的最新调研报告显示，当下即时零售市场，美团份额占比43%、淘宝闪购42%、京东15%。显而易见，已从过去美团的一家独大，转向双雄并立。

第二个信号来自阿里电商事业群CEO蒋凡在业绩电话会上的表态，他直接点明，淘宝闪购在上一个季度，在用户规模、订单规模保持增长的前提之下，“亏损规模实现显著缩小”。

两个信号叠加在一起，描绘出淘宝闪购当下的状态：已经完成从“进攻抢地盘”到“站稳守底盘”的关键过渡。

支撑这一切变化的关键，绕不开财报中和业绩交流会上都提到的一个词：UE，也就是单位经济效益。

单位经济效益，是指商业模型中最小运作单元的盈利能力。它通过剥离“规模幻觉”，直接验证商业模式的底层逻辑，判断单笔交易、单个产品或单个客户是否真正盈利。

此前，根据高盛的测算数据，淘宝闪购与行业主要对手之间的单均亏损差距，从2025年第二季度的3.4元，逐步收窄到2025年第四季度的1.5元，两者之间的差距正在持续收敛。

现在不管是财报披露的信息，还是蒋凡在业绩交流会上的发言，都反复强调淘宝闪购UE的大幅度优化，这也是市场最为关注的变化，意味着竞争逻辑正在切换。

通俗来讲，份额是看得见的水面，UE就是水面之下的地基。市场份额可以靠营销补贴快速堆出来，但只有UE持续向好，业务才谈得上真正站稳脚跟。如果UE始终无法修复，再好看的订单规模都只是空中楼阁，一旦投入收缩，整个业务就会快速坍塌。

过去一年，淘宝闪购所有的经营动作，本质上都围绕着改善UE这件事展开。

内生造血

按照财报的拆解，淘宝闪购UE环比持续改善，主要来自两大支柱：笔单价与履约效率提升。

笔单价，也就是行业常说的AOV（平均订单价值）。过去很长一段时间，外卖和即时零售竞争，大家都盯着低价小单，用低价餐饮订单冲订单总量，追求“量大管饱”。但淘宝闪购没有一味追逐海量低价订单，而是主动推动订单结构升级，引导全新客单区间的消费场景落地。其中最具代表性的标杆项目就是“家宴”项目。

该项目引入潮上潮、解香楼、甬府、鲁采、许家菜、柴门荟等一批高端米其林品牌，专门针对即时配送重新研发套餐，定制专属餐具包材，重新设计整套履约流程，解决高端中餐外送保温、品相、口感损耗的难题。

这类订单客单价远高于普通快餐小吃，商家有合理的利润，平台的单均收入随之抬升。

如今，家宴项目已在上海、杭州、成都、深圳等城市开启灰度测试，后续逐步向其他城市铺开。

另一大变量来自履约效率的提升，体现的是淘宝闪购在配送网络、仓配体系、智能调度系统上持续迭代。其中，阿里的AI技术能力，正在实际业务的各个环节发挥作用。

2026年8月，淘宝闪购正式对外开放MCP（Model Context Protocol）能力，成为餐饮外卖领域第一个开放该能力的平台，首批上线35个MCP Server，覆盖商品管理、订单处理、财务对账、商家评价、营销活动等15大业务场景，让大模型可以直接深度介入业务流程。

在此之前，平台还上线了行业首个支持语音执行操作的商家端AI Agent，商家不需要学习复杂后台操作，直接通过自然语言语音指令，就可以完成商品上下架、订单查询、开具发票、屏蔽异常订单等一系列运营动作。

笔单价向上，履约成本向下。一升一降之间，单位经济效益持续得到修复，业务慢慢长出自我造血的能力。

开疆拓土

仔细翻阅阿里2027财年Q1的财报原文以及整场业绩交流会的实录，会发现一个有意思的细节：高管在谈及淘宝闪购的时候，几乎没有使用“外卖”这个词。

这对于普通消费者而言，可能感觉有些怪异，但在阿里的整体布局当中，淘宝闪购的终极定位，从一开始就是承载“万物到家”的即时零售超级载体，餐饮外卖只是其中一块重要板块，但绝非全部。

这个战略定位的底气，来自巨大的增量空间。

商务部研究院发布的《即时零售行业发展报告（2025）》数据显示：2024年国内即时零售市场规模已经达到7810亿元，同比增长20.15%，远远跑赢线上大盘；报告预测，2026年国内即时零售整体规模将突破1万亿元，到2030年市场规模有望站上2万亿元大关。

在这场万亿级的星辰大海中，行业正在发生一次关键的结构性切换。蒋凡在业绩交流会上给出明确判断，非餐饮品类的即时零售交易额，预计将在下一个财年之内，整体超过餐饮品类。

淘宝闪购过去一年，已经在餐饮之外的多个赛道持续开疆拓土：

在便利店赛道，淘宝闪购便利店采用品牌授权的轻资产模式快速铺点，全国签约闪购仓数量已经突破700家，财年末目标是拓展到3000家，快速补齐日用快消品的前置供给网络；

医药即时零售领域，线上医保买药服务已经覆盖全国近60座城市，辐射超过300个区县，接入一万多家定点零售药店，累计服务人次突破1500万；

就连大家印象中和即时配送距离很远的大家电品类，也已经开始落地。

在今年夏季的一些平台活动当中，海尔、美的等家电品牌正式加入，消费者下单之后，家电商品可以快速送达，并且配套上门安装服务，把大件家电也纳入“小时达”的版图当中。

这些不同品类的布局，共同指向阿里给即时零售定下的长期业务目标。蒋凡在业绩电话会上对外明确，即时零售板块预计会在下个财年实现板块整体盈利；站在更长周期看，即时零售有希望贡献阿里平台整体交易额的30%，成长为电商板块真正的第二增长曲线。

按照阿里电商数万亿级的大盘体量测算，30%对应的是接近两万亿的交易规模，这已经不是一个补充性的小业务，而是足以改写整个电商格局的核心主线。

从诺曼底登陆的历史来看，抢滩只是战争的开始。对于淘宝闪购而言，这一场即时零售的长跑才刚刚过半，跨过第一道诺曼底之后，更广阔的战场，还在前方。