复牌即20cm跌停！ST佳缘涉财务造假拟被罚，摩根士丹利、瑞银等或被“深套”，此前股价暴涨135%

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8月25日，被立案调查并“戴帽”的ST佳缘（301117，此前简称佳缘科技），在复牌后迅速遭遇“20cm”跌停，随后维持“一”字板直至收盘，封单超11万手。

数据来源：Wind

此前，8月23日晚间，ST佳缘披露，公司收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，同时披露《关于公司股票被实施其他风险警示暨股票停复牌的提示性公告》，因IPO招股说明书、年报存在虚假记载，证监会拟对公司及4名相关责任人合计罚款1450万元，公司股票将被实施其他风险警示，但尚不触及重大违法强制退市情形。

值得一提的是，公司自2025年下半年以来曾走出一波大涨行情，半年涨幅达到135%。进入2026年，其股价由高点持续回落，截至停牌前，股价相较高点已“腰斩”，并回到行情启动前的水平。这一波“过山车”行情使得包括多家外资在内的机构面临被套的风险。

公司及4名责任人将被罚

《行政处罚事先告知书》显示，ST佳缘于2026年7月8日收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。调查完成后，证监会认定公司存在两项主要违法事实：一是在对重要客户A的业务中，在不满足收入确认条件下提前确认收入；二是2020年介入无锡金都机械装备有限公司与昆明博远中菱科技有限公司购销链条，相关交易缺乏商业实质。

上述两项行为，造成公司2019年至2022年营业收入分别虚增2015.60万元、虚减687.65万元、虚增2803.38万元、虚减2562.47万元，分别占当期营收绝对值比例达15.39%、3.61%、8.85%、9.51%。

造成公司2019年至2022年利润总额分别虚增1613.84万元、虚减1569.60万元、虚增1803.93万元、虚减1634.45万元，分别占当期披露利润总额绝对值的44.02%、25.80%、16.95%、24.43%。

受此影响，公司IPO招股说明书中2019年财务数据、2020年财务数据，以及2021年年度报告、2022年年度报告均存在虚假记载。

证监会认定，公司实控人、董事长王进，董事兼副总经理朱伟华，财务总监柳絮为直接负责的主管人员；另一实控人尹明君属于其他直接责任人员。

上述人员均在存在虚假记载的招股书、年报中签字，保证文件真实准确完整，但未履行勤勉尽责义务。

根据《中华人民共和国证券法》相关条款，证监会拟作出处罚：对公司责令改正、给予警告，罚款600万元；对王进警告并罚款300万元；朱伟华、柳絮分别警告并罚款200万元；尹明君警告并罚款150万元。

当事人享有陈述、申辩以及申请听证的权利，最终处罚结果以正式行政处罚决定书为准。

由于收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，根据深交所相关规定，公司股票交易将被实施其他风险警示，公司股票于2026年8月24日停牌一天，8月25日开市起复牌，同时被实施其他风险警示，股票简称由“佳缘科技”变更为“ST佳缘”，证券代码仍为“301117”；实施其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。

据公司公告

公司表示，目前其生产经营保持正常运转，同时强调，不触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第十章第五节规定的重大违法强制退市的情形。

业内人士指出，此次案件是资本市场针对IPO阶段财务信息披露违规监管趋严的又一案例。上市公司需严格恪守会计准则，审慎开展收入确认，杜绝无商业实质的交易安排；董监高应当切实履行勤勉尽责义务，不能仅以签字形式完成履职，否则将承担相应的行政责任。投资者应当高度关注“ST”标识背后的信息披露风险，理性看待相关上市公司的投资价值。

多家持仓机构或已浮亏

公开资料显示，ST佳缘于2022年1月17日登陆创业板，IPO募集资金总额为10.80亿元。公司主营网络信息安全产品、信息化综合解决方案，同时布局人工智能相关业务，产品与服务主要面向国防军工、医疗、政务等领域，其中军工业务为公司主要收入来源。

从二级市场表现来看，公司股价自2025年下半年以来曾走出一波大涨行情，半年涨幅达到135%。进入2026年，股价从高点持续回落，截至停牌前，股价相较高点已“腰斩”，并回到行情启动前的水平。

ST佳缘这一波“过山车”行情使不少机构面临被套风险。就今年一季报来看，有多家QFII在公司前十大流通股东之列，包括摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士联合银行集团、摩根大通证券有限公司等。

其中，摩根士丹利国际股份有限公司于去年四季度新进，今年一季度增持，持股数为128万股，为第四大流通股东。瑞士联合银行集团同样于去年四季度新进，今年一季度增持，持股数为116万股。摩根大通证券有限公司则是在今年一季度新进，持有约60万股，就股价走势而言其浮亏概率较大。

此外，永赢卫星通信ETF持有116万股，为今年一季度新进。诺德基金旗下一只资管计划持有60万股，于今年一季度新进。这两只产品浮亏的概率较大。私募基金逸原破竹私募证券投资基金、瑞华精选10号私募证券投资基金分别持有78万股和51万股。

公司前十大流通股东

不过，也有机构顺利逃顶。

例如，公募基金广发聚丰于去年一季度新进前十大流通股东之列，到去年四季度末持有130万股，为第二大流通股东，收获了公司股价上涨阶段的收益。但在今年一季度，广发聚丰已消失在前十大流通股东之列，显示该基金至少减持了79万股。

QFII巴克莱银行在去年四季度末持有60万股，为第七大流通股东，今年一季度同样消失在前十大流通股东之列。

| 金融投资报记者 刘庆华 |

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