“技术壁垒+智造底座”协同驱动盈利能力提升，歌尔股份上半年扣非净利润同比增长8%

近日，歌尔股份（002241.SZ）披露2026年半年度报告，公司实现营收400.46亿元，同比增长6.65%；实现归母净利润14.66亿元，同比增长3.46%。其中，二季度营收与利润均实现环比增长。

这份成绩单来之不易。2026年上半年，在AI行业高速发展带动下，存储芯片供应紧张、价格暴涨，成本压力向下游层层传导。在需求端，IDC数据显示，2026年上半年全球智能手机出货量同比下降5.4%，二季度PC出货量下降4.9%。

传统终端需求不振、上游成本承压，在消费电子行业“冷热不均”的格局下，歌尔股份何以逆势交出收利双增的业绩？直接答案来自产品结构的优化与精益运营水平的提升，带动歌尔的盈利能力持续修复。2026年上半年，公司主营业务毛利率同比提升至14.72%，保障了利润的稳健增长。

而产品结构优化能够兑现为利润，离不开更底层的支撑：研发投入的持续加码与智能制造能力的系统升级，形成“技术壁垒+智造底座”的协同，串联起从业务布局到利润兑现的完整链路。这种体系化的制造能力，已成为歌尔穿越周期、兑现业绩增长的核心驱动力。

结构优化驱动盈利改善

毛利率同比增至14.72%

从营收结构来看，歌尔“精密零组件+智能硬件整机”双轮驱动战略持续深化，三大产品结构不断优化，是业绩得以逆势增长的第一层答案。

智能声学整机是上半年最大的增长引擎，营收同比大增35.90%，收入占比跃升至28%。AI技术与声学终端的深度融合正在为TWS耳机等品类打开新一轮创新周期。深耕声学领域多年的歌尔，已构建起从算法到整机的垂直整合能力，在新产品周期中占据先发优势。

今年上半年，毛利率较高的精密零组件业务保持稳健增长，毛利率同比提升1.37个百分点至24.86%。这一高毛利板块的平稳增长，为整体盈利能力的提升提供了基本盘。

智能硬件依旧是核心的收入来源，实现营收198.93亿元，占比近五成。尤其在AI眼镜等智能穿戴设备热度持续增高的行业背景下，作为全球AI眼镜核心供应商的歌尔，深度参与Meta、小米等头部品牌产品的整机代工与核心零组件供应，在AI眼镜产业链中占据关键卡位，板块盈利能力持续改善，毛利率较去年同期提升2.1个百分点至13.61%。

盈利能力持续修复是这份半年报最核心的信号之一。上半年主营业务毛利率较上年同期同比提升1.06个百分点至14.72%；二季度单季毛利率15.17%，环比提升1.4个百分点。公司当期7.96%的扣非净利润增速显著高于营收增速，正是经营质量持续提升、主业盈利结构优化的有力证明。

“技术壁垒+智造底座”协同

让技术优势落地为利润增量

业务结构优化回答了“靠什么赚钱”。更值得追问的是：在当前的行业背景下，为什么歌尔能将结构优化兑现为利润提升？

探究其中，研发的持续加码与智能制造能力的升级，形成“技术壁垒+智造底座”的协同，串联起歌尔从业务布局到利润兑现的链路。

先看研发，“技术壁垒”构筑起利润的护城河。2026年上半年，歌尔研发投入23.60亿元，同比增长10.57%，增速明显高于营收增速。公司持续加码技术创新，在与端侧AI硬件产品相关的领域内长期布局，形成技术竞争力壁垒。光学领域，歌尔光学推出碳化硅AR全彩光波导显示模组F50Se，实现50°视场角（FOV）以及仅4克重、光栅透过率超92%的全彩树脂光波导模组；声学领域，自研智能眼镜双路语音分离算法；智能穿戴领域，“腕表式无袖带血压测量设备”斩获日内瓦国际发明展金奖。

如果说技术壁垒的作用在于，当行业陷入同质化竞争时，歌尔有能力在高端产品线中占据更高的议价权和附加值份额，那么智能制造的系统升级，则解决了“把订单转化为利润”的核心命题。

近年来，歌尔依托GPS歌尔制造体系，通过深度应用大模型、智能体、数字孪生、智能感知与决策优化等新一代AI技术，持续优化仓储物流、生产调度、工艺测试、组装包装、品质管控、设备运维以及能源管理等关键环节，推动制造模式向标准化、精益化、自动化、智能化转型，持续构建面向未来的智能制造核心能力。

这一体系并非停留在纸面上的规划。国家级认证给出了最直接的验证：2025年，公司打造的融合多模态AI的精密电声器件智能工厂入选工信部“卓越级智能工厂”名单；2026年3月，荣成歌尔通过CMMM L4级认证。这是继2025年两度通过该级别认证后，再获国家级最高认证。

这套体系最直接的效果，就是在2026年上半年上游成本普遍上涨的背景下，公司的营业成本同比增速仅为5.36%，显著低于6.65%的营收增速。

方正证券研报表示，歌尔重视精益运营和内控改善，并采取各种措施应对成本压力和汇率波动等外部风险，在巩固核心竞争力的基础上持续推动整体盈利能力提升。“技术壁垒”与“智造底座”的协同，正是半年报中精益运营水平持续提升的底层支撑。

站上智能制造的政策风口

打开AI端侧新成长空间

2026年上半年，AI终端设备的商业化进程明显提速，不再停留于概念验证阶段，而是以智能眼镜、AI耳机等产品形态大规模走向消费者。在这一背景下，市场对歌尔的关注不仅局限于利润兑现，更关心能兑现体量有多大、是否可持续？

以当下热度较高的智能眼镜为例，IDC预测2026年全球智能眼镜出货量将突破2368.7万台。能拿下多少份额，与厂商的制造能力息息相关。

这正是歌尔打开新成长空间的机遇所在。

当越来越多的AI终端设备走向大众消费，行业竞争的核心命题也随之变化：从“能不能做出来”转向“能不能量产得既好又快还省”。歌尔的优势恰恰在于：技术壁垒解决“能做”，智造底座解决“既好又快还省”，匹配了AI端侧放量阶段的核心需求。

从市场端来看，就在今年上半年，歌尔光学位于上海临港的国内首条12英寸晶圆光刻刻蚀量产线建成投产，进一步打通从晶圆加工到光学镜片再到整机组装的完整链路，为AR眼镜厂商提供的全彩光波导量产解决方案性能更优、交付更稳定、成本更具竞争力。

从更宏观的视角看，歌尔的制造能力升级恰逢国家政策的系统性支撑。今年3月，“加快发展新一代智能制造”被列为六项牵引性重点工作之一。7月，工信部等六部门部署智能工厂梯度培育行动，搭建“基础级—先进级—卓越级—领航级”四级体系。拥有卓越级智能工厂、累计建成3座通过CMMM L4 级认证智能工厂的歌尔，已站上这一梯度培育体系的高位，既深度参与了国家标准的落地实践，也为其承接端侧AI放量提供了充分的能力和品质保障。

当产业机遇、制造能力与政策支撑三者交汇，歌尔的成长曲线便不再是一次性的业绩反弹，而是一轮由“技术壁垒+智造底座”双轮驱动的价值重估。这正是歌尔2026年半年报向市场传递的又一核心信号。

（大众新闻·风口财经记者 许耀文）

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