派林生物“失血”中期净利降64% 激进分红1.41亿研发投入缩水26%

长江商报消息曾因股东内斗而引发市场高度关注的派林生物（000403.SZ）业绩继续“失血”。

根据最近披露的半年报，2026年上半年，派林生物实现营业收入8.30亿元，同比下降幅度接近16%；归母净利润约为8430万元，同比下降幅度超过60%。

2025年上半年，派林生物也是营收及净利双降。相较上年同期，2026年上半年的业绩加速下降。这是为什么？派林生物解释，主要是受政策调整影响。血液制品行业受集采扩围、DRG/DIP改革等，使得临床处方量减少，公司血液制品业务毛利率同比下降。增值税征收模式变化，使得公司血液制品业务毛利率进一步下降。

2026年上半年，派林生物血液制品毛利率32.75%，同比下降14.95个百分点。

筹划近一年，派林生物控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（简称“胜帮英豪”）转让控制权事项告吹，公司股价下跌了接近50%。

派林生物激进分红。2026年中期，公司拟派发现金红利1.41亿元，是当年归母净利润的1.67倍。

2026年上半年，派林生物研发投入4292.18万元，同比下降约26%。

政策调整业绩降幅扩大

派林生物经营业绩压力增大。

根据半年报，2026年上半年，派林生物实现的营业收入为8.30亿元，同比下降15.88%；归母净利润为8430.10万元，同比下降64.25%。

2025年上半年，公司实现的营业收入为9.86亿元，同比下降13.18%；归母净利润为2.36亿元，同比下降27.89%。营收、净利双降，公司解释，全资子公司广东双林和派斯菲科均在推动二期产能扩增，产品供应量同比下降所致。

当时，公司称，2025年上半年，公司采浆量超770吨，同比增长约11%，随着二期产能扩增完成并顺利投产，下半年产品供应量将明显增长，将有效保障公司实现2025年度经营目标，同时产能扩增完成为公司未来实现可持续发展奠定了坚实基础。

2025年完成了扩产，为何2026年的营业收入还在下降，归母净利润大幅下降？

从单个季度看，2026年一、二季度，公司实现的营业收入分别为3.43亿元、4.87亿元，同比下降8.47%、20.42%；归母净利润分别为2296.88万元、6133.21万元，同比下降74.22%、58.19%，均大幅下降。

派林生物主要从事血液制品的研究、开发、生产和销售，是国内血液制品龙头企业。

针对2026年上半年业绩大幅下滑，派林生物将其归因于政策调整影响。政策调整的影响主要体现在两个方面：第一，受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，使得临床处方量减少，市场需求端景气度下滑，公司血液制品业务毛利率同比下降。第二，受增值税征收模式变化的影响，血液制品从2026年1月1日起不再纳入3%增值税简易征收的范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行13%的一般计税模式，致报告期公司血液制品业务毛利率进一步下降。

2026年上半年，派林生物血液制品毛利率32.75%，较上年同期的47.70%下降14.95个百分点。

研发投入下降26%

下半年，派林生物经营业绩下滑趋势能否扭转？

2026年上半年，派林生物采浆量845吨，同比增长9.4%，采浆规模再创新高。

派林生物披露，公司第四代10%静注人免疫球蛋白和人凝血因子Ⅸ收到国家药品监督管理局药品审评中心药品注册核查通知，第四代5%静注人免疫球蛋白及人凝血酶获得临床试验批准通知书，产品研发稳步推进；公司营销积极应对市场及政策变化，国内市场推动营销转型，大力拓展海外市场发展，重构营销竞争能力；公司全面实施成本领先战略，大力推动生产全过程降本增效，构筑新形势下成本竞争优势。

2026年下半年，根据公司生产及产品批签发计划，产品供应较上半年充足，同时增值税征收模式变化短期影响降低，预计2026年全年业绩将呈现前低后高趋势。

派林生物的规模优势明显。目前，公司拥有的浆站数量为38个，位居行业前三，2025年，公司采浆量近1590吨，稳居千吨级血液制品第一梯队。

派林生物称，公司具备产品研发优势。根据血液制品企业发展逻辑和行业规律，吨浆净利润提升取决于新产品研发，产品品种越多吨浆净利润越高。目前，公司合计品种数量达11个，国内血制品企业最多为15个品种，公司位居行业第三。公司拥有授权专利共计63项。

不过，派林生物的研发投入在缩水。2025年上半年，公司研发投入为5821.60万元，2026年上半年降至4292.18万元，同比下降26.27%，降幅超过当期营业收入的降幅。

截至2026年6月末，派林生物货币资金8.12亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）2.60亿元，合计为10.72亿元，略低于对应的有息负债11.96亿元。

上半年，公司的经营现金流净额为-8387.18万元，继续净流出。

2026年中期，派林生物意外高比例分红。公司拟派发股利1.41亿元，占当期归母净利润的166.90%。2025年同期及全年，公司没有派发股利。历史上，公司年度分红率最高也未达到50%。

派林生物为何突然高比例分红？公司没有具体解释。

2026年全年，派林生物会交出一份什么样的成绩单？

●长江商报记者沈右荣

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