现金为王时代！2026H1 A股房企回款榜：仅9家可比较，陆家嘴领跑

截至2026年8月24日，86家A股上市房企中已有19家披露2026年半年度报告。基于已披露数据编制的一份聚焦房企“预售回款”核心能力的十强榜单正式出炉。数据显示，在行业整体承压的背景下，头部房企与尾部阵营的回款能力分化加剧，“现金为王”已成房企生存的首要法则。

行业寒冬：上半年销售额下降13.6%

2026年上半年，房地产市场延续调整态势。国家统计局数据显示，1至6月全国新建商品房销售面积为40140万平方米，同比下降11.6%；新建商品房销售额为37945亿元，同比下降13.6%。房地产开发投资累计完成38074亿元，同比下降18.0%。

截至8月24日，86家A股上市房企中仅有19家披露了半年报，披露率约22%。而在已披露公司中，货币资金实现正增长的仅8家，不足半数，与行业整体收缩态势高度一致。

回款王冠：陆家嘴三项指标齐升

综合榜单显示，陆家嘴以66.3分的综合指数断层领先，摘得“预售回款王”称号。

2026年上半年，陆家嘴实现住宅类物业合同销售金额57.78亿元，同比增长21%；办公项目星展银行大厦整售贡献37.63亿元。综合签约/预售金额达95.41亿元，货币资金较期初增长15.3%，合同负债更是大增46.65亿元，是19家已披露公司中唯一实现“签约金额、货币资金、合同负债”三项核心指标同步正增长的房企。

分析人士指出，前滩天御/天汇、川沙锦绣云澜等高端项目去化率达89%，叠加星展银行大厦整售，共同构筑了其极强的预售蓄水能力。合同负债大增意味着未来1至2年收入锁定性最强。

十强全榜单：仅9家可比较，天健集团补位第十席

由于严格可比较（披露签约金额口径）的公司仅9家，榜单将合同负债大增13.78亿元的天健集团列为第10席准上榜观测对象。

三梯队画像：从“量款双升”到“回款承压”

第一梯队·量款双升（陆家嘴）：唯一穿越周期的“三好生”，预售蓄水池扩张力度全榜第一，经营性造血能力碾压同行。

第二梯队·现金改善型（市北高新、南京高科、京投发展、凤凰股份）：共同特征是货币资金增速显著（+7%至+82%），但合同负债未能同步扩张。其中市北高新现金近乎翻倍（从10.24亿增至18.63亿）；京投发展回款率达119%（回款额超过签约额），存货大降37.49亿元，属于“加速交付换回款”的高周转模式；凤凰股份以16.5%的存货去化率登顶，属典型“以去化换现金”。

第三梯队·回款承压型（中洲控股、卧龙新能、上实发展、北辰实业）：签约尚有规模但现金增速转负或微增。上实发展是唯一存货反增3.8亿元、去化率为负的公司；卧龙新能则出现签约、现金双降，流动性压力隐现。

特别关注·天健集团：虽未披露签约金额，但合同负债大增13.78亿元（全样本第二），深圳城改项目预售蓄水强劲。不过公司上半年由盈转亏3.33亿元，短期偿付压力不容忽视。

行业缩影：现金为王，去化优先

从19家已披露公司的整体数据来看，行业呈现三大特征：

1. 现金增长者不足半数。货币资金正增长的仅8家，与全国销售额-13.6%的收缩态势高度一致。

2. 存货普降、投资收缩。19家中15家存货下降，平均去化率约5%，“重去化、轻拿地”已成行业共识。

3. 风险信号浮现。ST发展、ST数源货币资金已不足1亿元且持续流出；盈新发展现金半年近乎腰斩，回款链条最为脆弱。

【数据说明与免责声明】

数据来源：各公司2026年半年度报告（合并资产负债表及管理层讨论），截至2026年8月24日已披露的19家A股房企；全国销售额数据引自国家统计局。

计算模型：综合指数 = 签约金额35% + 货币资金增速30% + 合同负债增量20% + 存货去化率15%（各指标经min-max标准化后加权放大）。货币资金增速=（期末÷期初）-1；合同负债增量=期末-期初；去化率=（期初存货-期末存货）÷期初存货。

口径差异：签约金额口径各公司不一（全口径/权益口径），未做统一调整；货币资金增速包含融资、资产处置等非经营性因素。

免责声明：本榜单不构成任何投资建议。样本仅覆盖22%的A股房企，不代表行业全貌；综合指数权重存在主观性，仅供参考。投资者应以各公司官方披露的原始数据为最终依据