豪威集团半年报业绩解读：增长引擎切换进行时，长期价值逐步显现

2026年上半年，全球半导体产业在AI浪潮的推动下呈现结构性高景气。豪威集团作为全球第三大CMOS图像传感器供应商、全球最大车用图像传感器供应商，在消费电子和汽车终端需求阶段性承压的行业背景下，依然实现了营收的正增长——营业收入140.25亿元，同比增长0.49%。

更重要的是，公司的业务结构正在发生积极而深刻的变化：新兴市场爆发式增长、模拟与显示业务双双突破、研发投入持续加码、A+H双资本平台格局形成。这一系列积极信号表明，豪威集团正处在新旧增长动能切换的关键节点，长期成长的底气愈发坚实。

核心业绩：稳中有进，亮点纷呈

从核心财务数据来看，上半年在手机市场持续承压背景下，公司营收依然同比增长0.49%至140.25亿元，业务依旧稳健。其中，半导体设计销售业务收入106.71亿元，半导体代理销售业务收入32.63亿元，同比大幅增长41.01%。归母净利润12.20亿元，虽然同比有所下滑，但这主要是行业周期因素、研发投入加大、全球最低税规则落地、汇兑损失1.2亿元等多重因素共同作用的结果，并不反映公司核心竞争力的变化。

值得关注的是，公司总资产达到501.41亿元，较年初增长15.00%；净资产327.08亿元，较年初增长16.10%，主要受益于H股发行带来的约46.77亿元资金净流入，为公司战略布局提供了充裕的资本保障。资本实力的大幅增强，为后续的研发投入、战略布局和全球化扩张提供了坚实的资金保障。在行业低谷期保持充足的弹药储备，正为新一轮业绩拔高蓄力。

最大亮点：新兴市场爆发式增长

如果说上半年业绩中最令人振奋的亮点，非新兴市场莫属。报告期内，公司图像传感器业务来自新兴市场实现收入约17.26亿元，同比大幅增长47.12%。这一增速不仅远超公司整体水平，也印证了AI时代图像传感器应用边界正在被极大拓展的产业趋势。

专业影像终端收入12.87亿元，同比增长53.36%，是新兴市场中规模最大、贡献最突出的赛道。随着短视频和内容创作产业的蓬勃发展，运动相机、全景相机、可穿戴影像设备市场持续繁荣。公司凭借高像素、高分辨率、宽动态范围、低光性能与低功耗等核心技术优势，已成为行业头部品牌的核心图像传感器供应商，充分分享行业增长红利。

机器视觉与机器人收入2.10亿元，同比增长71.15%，增速最为亮眼。人形机器人产业正从原型验证阶段加快向工程化量产阶段推进，单台人形机器人通常需搭载双目视觉、深度视觉、手部微距视觉等多类图像传感器，单机用量和单价均显著高于传统消费电子。公司依托全局快门、Nyxel近红外成像、BSI背照式工艺等核心技术积累，已实现对国内外知名机器人客户的量产交付。据IDC预测，2030年全球人形机器人出货量将突破51万台，这一赛道的想象空间才刚刚打开。

端侧AI终端收入2.30亿元，同比增长8.46%。AI技术由云端向端侧加速落地，智能眼镜、便携AI终端、空间感知硬件等新型终端方兴未艾。公司凭借CIS集成NPU的芯片级融合架构、全局快门技术、CameraCubeChip微型模组和LCOS显示方案，构建了"感知+算力+显示"的全链条技术优势，已在国内外头部客户实现量产导入。随着端侧AI产业的逐步成熟，这一领域有望成为公司未来增长的重要一极。

汽车电子：全球龙头的长期定力

汽车电子是豪威集团的核心战略阵地。作为全球最大的车用图像传感器供应商，公司图像传感器业务来自汽车市场的收入约31.59亿元，受国内汽车需求阶段性下降影响同比有所下滑。但必须看到，这是行业短期波动，而非长期趋势的改变。

从长期维度看，汽车智能化的趋势没有任何改变。车载CIS市场的增长由"量价齐升"双轮驱动：单车摄像头搭载量持续提升，高端车型已达7-12颗；单颗价值量同步提升，分辨率从300万像素向800万甚至1200万像素演进，HDR、LED闪烁抑制、功能安全等要求逐步成为准入门槛。豪威集团凭借二十余年的车规积淀、完善的验证体系和TheiaCel等领先技术，其全球龙头地位稳固。

更加令人欣喜的是，公司在汽车领域的布局已从单一CIS扩展到"感知-传输-显示"全链条。车载模拟IC收入2亿元，同比大增66.51%，SerDes、PMIC、MCU、SBC等产品矩阵持续完善；车载显示驱动芯片也已获得客户验证导入。随着汽车业务增长极的多元化，公司抵御行业周期波动的能力将进一步增强。

模拟+显示：第二梯队加速崛起

在图像传感器主业之外，模拟解决方案和显示解决方案两大业务板块正加速崛起，成为公司增长的第二梯队。报告期内，模拟解决方案收入8.98亿元，同比增长17.09%；显示解决方案收入5.19亿元，同比增长12.94%。两项业务均在行业承压背景下实现两位数逆势增长，展现出强劲的发展势头。

模拟解决方案方面，业务重心正从消费电子向汽车、工业、光通信及AI算力基础设施持续外延，产品结构向高附加值的车规级、工业级及高速信号链产品不断升级。车载模拟IC收入占比已达22.27%，多款新品通过头部车企及Tier1验证。光通信领域，TIA、激光驱动器等模拟电芯片已实现量产导入，上半年模拟解决方案业务收入中新增光通信AI版块，占比已达9%，公司的产品将充分受益于AI算力集群建设带动的高速光模块需求爆发与光模块核心器件国产替代进程。战略控股成都翌创后，公司数字电源控制能力进一步补强，"感知-控制-执行"的产品矩阵更加完整。

显示解决方案方面，面对行业竞争加剧，公司聚焦高价值产品迭代，重点加大高刷新率TDDI、带缩放功能TDDI等高毛利率产品的出货占比，通过产品结构升级对冲价格压力。OLED DDIC成功导入一线面板厂商实现量产出货，TED芯片契合笔电轻量化趋势，车载显示驱动芯片获客户验证导入，新的增长点不断涌现。

研发加码：构筑长期技术护城河

在行业承压周期中，豪威集团选择逆势加大研发投入，这正是优秀半导体企业穿越周期的共同特质。上半年，公司设计业务研发投入19.44亿元，占设计业务收入比重达18.22%，同比增长12.74%。在利润承压的情况下依然坚持高研发投入，彰显了公司管理层的战略定力和长期主义理念。

截至报告期末，公司在全球设有18个研发中心，分布于中国、美国、挪威等国家，拥有授权专利4,843项，其中发明专利4,624项。核心技术矩阵覆盖BSI背照式、TheiaCel高动态范围、Nyxel近红外、全局快门、CameraCubeChip微型模组、LCOS硅基液晶、CIS集成NPU等多个方向，构筑了深厚的技术护城河。这些技术积累既是公司过去成功的基石，也是未来持续领先的保障。

多点开花：安防医疗稳健增长

除了上述重点领域，公司在安防和医疗两大市场也保持着稳健增长。

安防市场收入10.24亿元，同比增长23.78%。全球安防监控市场正迎来智能化、高清化迭代升级，来自高端产品的市场渗透构成了需求增长的两大核心驱动力。公司依托自研的Nyxel近红外增强技术，深度赋能安防类成像产品实现优异的低光成像能力，高端产品持续突破。

医疗市场收入5.09亿元，同比增长14.73%。从行业细分赛道发展趋势来看，医疗CIS是CIS各细分应用中增速最快的市场之一，一次性内窥镜加速替代趋势明确。公司深耕医疗成像领域十余年，CameraCubeChip晶圆级摄像头模组技术领先，新推出的OVMed带LED照明超细线缆模组进一步巩固了竞争优势。

战略里程碑：A+H双平台开启新征程

2026年1月12日是公司发展史上的重要里程碑——豪威集团成功在香港联交所主板挂牌上市，正式开启A+H双资本平台的新篇章。本次发行募集资金净额约46.77亿元人民币，大幅增厚了公司的资本实力。

A+H双平台的战略意义远不止于募资。它意味着公司拥有了境内境外两个资本市场的通道，有利于提升国际知名度和品牌影响力，吸引全球顶尖人才，深化与国际客户的合作关系。对于一家业务遍布全球的半导体设计公司来说，这一步至关重要。

战略并购方面，公司完成对成都翌创的战略控股，拓展数字电源控制及数模混合信号领域，覆盖AI服务器电源、光伏储能、车载OBC/充电桩/BMS等全场景，与现有模拟业务形成良好协同。此外，公司积极回报投资者，上半年回购股份金额约8.13亿元拟注销以提升每股价值，实施现金分红约1.25亿元，并积极推进一年多次分红机制，让投资者及时分享发展成果。

展望未来：穿越周期，长期向好

回顾2026年上半年，豪威集团交出的这份答卷，细细品读，亮点十足。新兴市场的爆发式增长预示着新增长引擎的接棒，模拟与显示业务的突破意味着产品矩阵的不断完善，持续加码的研发投入夯实了长期竞争壁垒，A+H双平台的形成则打开了全球化发展的新空间。

诚然，消费电子和汽车终端需求的短期波动给公司带来了一定压力，但这些都是行业周期中的正常现象。真正决定一家半导体公司长期价值的，是它的技术实力、产品布局、客户资源和战略眼光。从这些维度看，豪威集团的基本面不仅没有削弱，反而在不断增强。

展望未来，AI驱动的感知需求升级是确定性最高的产业趋势之一。图像传感器作为智能终端"眼睛"的核心器件，其应用场景在不断拓展，单机用量在持续提升，市场空间也在持续扩大。作为全球第三大CIS供应商和全球最大车用CIS供应商，豪威集团正站在AI感知需求爆发的赛道前沿。

穿越周期，方见本色。在行业低谷期坚持投入、积极布局的企业，终将在下一轮行业上行期中收获更丰厚的回报。豪威集团的长期成长故事，依然值得期待。