林园：无论过去还是现在，投科技股本身是100%风险，行业很好，但个股走出来很难

近期，林园在接受第一财经采访时，分享了对科技、消费和医药的看法。

投资作业本课代表整理了要点如下：

1、像AI、机器人，这些都是革命性的东西，机会非常大，不用质疑。既然是革命性的，目前这个行业肯定还是刚刚开始。但我说的100%的风险，是长久下去，不一定是你现在投资的公司。

个股最后走出来很难。这个行业很大，但最后走出来的不一定是你去投资的这些公司。有些公司业绩也很好，但没有门槛，因为会有新的去取代它。

2、医药方面，核心还是布局和慢性病有关的......我们主要投这些能维持生命的东西，不管是药品还是保健品，反正是有效的东西。

3、（有色、消费、红利指数、自由现金流指数）都是历史机会，便宜，非常便宜，都有机会，都是难兄难弟，差不多。

4、短期来说，比如半年行情，我相信（科技和价值）这两个是对立的，不是相辅相成。

5、港股相对比较平静，便宜还是便宜。港股有很多和生活密切相关的传统公司，现在都可以买入。

林园坚定看好当前传统消费、医药板块的历史低位机会，坚决回避科技股的风险。他并不指望每一次布局都能带来丰厚回报，认为投资生涯中"对一次就够了"，关键是找准方向并拿住。

在他看来，市场的涨跌本就是规律，涨多了会跌，跌多了会涨，不必为此焦虑。多年的经验告诉他，轻易听信他人、频繁改变方向，往往是错的——越是在分歧和波动面前，越要坚持自己的判断，不动摇。

以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：

传统消费股估值是几十年低位

问：那您怎么判断七、八月份以来的这轮修复和反弹，到底是您说的估值低点起来的反弹，还是真正的趋势拐点？

林园：估值是几十年来说算便宜的。这个估值包括股价，还有我们说投资回报率、股息率，便宜程度，已经结合了当前经济形势，我们做的综合判断。

主持人：您说的股价几十年低位，是指非科技股，还是整个大盘指数，或者个别宽基指数？

林园：我主要考虑的是我们投资的一些，比如说大家说的传统公司、消费品公司。

无论过去还是未来，投资科技股本身是100%风险

行业很好，个股走出来很难

问：您在七月份直播中说科技股是100%的风险，对吗？到现在科技股慢慢反弹，您还坚持这个观点吗？

林园：我说的就是要投资科技股，不是现在它有100%的风险，我指的是过去也几乎都是100%的风险。

因为科技股如果长期能沉淀下来，很少成功案例，最终走出来的那种带科字的，可以忽略不计。

行业的机会肯定非常大，这是明摆着的。像AI、机器人，这些都是革命性的东西，机会非常大，不用质疑。既然是革命性的，目前这个行业肯定还是刚刚开始。但我说的100%的风险，是长久下去，不一定是你现在投资的公司。

个股最后走出来很难，这个行业很大，但最后走出来的不一定是你去投资的这些公司。就像刚才说的，它们业绩也很好，但没有门槛，因为会有新的去取代它。

问：那科技股行业和个股产生这种分裂和撕裂感，主要是因为估值问题吗？还是基本面、股价，或者别的问题？

林园：和估值没关系，你谈到本质问题，它和估值关系不大。是因为有新的取代老的，被别人取代了就不是它了。它需要大量投资，产出是靠投资产生的。一旦市场需求改变，投资就打水漂了，能沉淀下来的很少。

医药核心布局还是和慢性病相关

主持人：您布局的是医药里的老登股，大家觉得创新药股的弹性、波动，甚至机会更大。那您会考虑在医药板块做风格切换吗？

林园：我们都有布局，但核心还是布局和慢性病有关的。这些慢性病到目前为止都有方法，是对症治疗。

医学常识已经能解决，但它又是慢性病引发的并发症。我们主要针对并发症，它能延长生命。人到了七八十岁以上，手术不行了，血管也老化，最后还是需要保守治疗来维持生命。

我们主要投这些能维持生命的东西，不管是药品还是保健品，反正是有效的东西。

问：但您不觉得创新药股的股价和业绩更性感吗？或者故事更性感？

林园：可能我这个人偏见，但医学进步解决不了人的衰老，所以这方面我们还是比较谨慎。我们也在选赛道，因为生活水平提高，减重市场值得关注，很多病都是肥胖引起的，所以我们给了关注，减了肥啥都好。

有色、消费、红利、自由现金流指数都是历史性机会

问：您怎么看其他最近市场关注的老登股，比如有色、消费，还有资金持续配置的红利指数、自由现金流指数？它们机会大吗？

林园：这些我刚才说了，都是历史机会，便宜，非常便宜，都有机会，都是难兄难弟，差不多。

短期内行情，科技和价值还是对立的

问：最后请您预判下半年行情，科技和价值这两种风格会不会更均衡一些，而不是像上半年那样K型分化、一九分化或跷跷板状态？

林园：短期来说，比如半年行情，我相信这两个是对立的，不是相辅相成。因为短期内，大家看到科技股现在还在走牛市，传统股票在走熊市，全球都是这样，我们只是看到它的风险。

问：您现在对港股估值和机会怎么看？

林园: 港股相对比较平静，便宜还是便宜。

我觉得港股有很多和生活密切相关的传统公司，现在都可以买入，包括医药一些公司，便宜，回报率也不错，回报率是历史最好的。它和A股差不多是联动的，估值也差不多。因为炒港股的人也多，A股占了绝大部分。

更多大佬观点请关注↓↓↓

本文不构成个人投资建议，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

觉得好看，请点“在看”