北京
8月19日，快手发布截至2026年6月30日的第二季度及上半年业绩公告。财报显示，二季度快手总收入达355亿元，同比微增1.4%；但净利润为31.46亿元，同比减少36.08%。在AI业务高歌猛进的同时，利润增速放缓引发市场关注。
本次财报中，可灵AI无疑是最大看点。2026年第二季度，可灵AI营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200%，成为快手增长最快的业务板块之一。
7月初，可灵完成近30亿美元独立融资，投后估值约180亿美元，创下全球视频生成大模型赛道单轮融资纪录。按快手约68%的持股比例计算，这部分股权价值约120亿美元。而截至8月19日，快手自身市值约208亿美元，一个可灵几乎抵得上半个快手。
快手在财报中表示，将继续扩大可灵AI的模型能力，并拓展其在专业创意场景中的应用，以挖掘更多商业化机遇。
与可灵的高光表现形成对比的是，快手整体利润增长明显放缓，净利润同比下降36%，主要受以下几方面因素影响：
首先，直播业务持续承压。快手二季度直播收入约87亿元，同比下滑逾一成。作为快手曾经最核心的现金流业务，直播收入持续收缩，对整体盈利能力形成拖累。
其次，海外业务由盈转亏。财报显示，快手海外分部二季度经营亏损为2500万元，而2025年同期则录得经营利润1900万元。海外市场的投入与竞争加剧，进一步侵蚀了利润空间。
此外，AI研发投入大幅攀升。二季度快手研发开支约46亿元，同比增长逾三成。在大模型训练、算力扩容及人才引进方面的持续加码，虽然为长期竞争力奠定基础，但短期内显著抬高了成本端压力。
从资本市场表现来看，截至8月19日收盘，快手股价报37.8港元/股，年内累计跌幅达39.88%，反映出投资者对其短期盈利能力的担忧。
面对复杂多变的经营环境，快手在财报中表达了对短期业务前景的审慎态度。公司表示，将继续深化AI在生态系统中的整合，推进大模型在多个场景下的能力落地，协助商家及营销客户更高效地运营。
分析人士指出，快手正处于AI投入期与传统业务调整期的叠加阶段。可灵AI的高速增长验证了快手在生成式AI领域的技术实力与商业潜力，但直播业务的下滑、海外市场的波动以及高昂的研发支出，共同构成了利润端的压力。
未来，如何在保持AI领先优势的同时，稳住基本盘、优化成本结构，将是快手管理层需要平衡的关键课题。
随着AI商业化进程加速，可灵能否从“估值故事”真正转化为“利润引擎”，或将决定快手下一阶段的增长成色。
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