北京
今天A股直接打破了“黑周四”的市场魔咒，全天放量近3200亿，收出一根光头阳线。要不是交易时间不够，今天大概率就能直接拿下60日线——这可是大盘中期趋势的核心压力位。一旦有效突破站稳，接下来市场很可能走出一轮像样的趋势行情。
很多人问，这是不是意味着“金九银十”要来了？我的答案是：可能性非常大。
这可不是一根阳线就改三观。上周五我就明确说过，大盘已经处于阶段低位，本周初或许还有震荡，但我们终将迎来金九银十。本周也反复跟大家强调，短期市场有两个关键变盘窗口：一个是8月底，一个是9月中旬。
在此之前，不少投资者情绪都很悲观：大盘持续疲软，成交清淡，主动基金连续大幅减仓，盘面连个像样的领涨主线都没有。这种行情下，绝大多数人都不敢相信黎明就在眼前。
但判断行情不能只看盘面涨跌，得把消息面、基本面、资金面结合起来综合看，才能看清真正的趋势。今天这根大涨的阳线，其实早有伏笔。
一、消息面：外盘利空集中落地，不确定性靴子逐步消化
之前跟大家拆解过外盘的几大风险点，现在看这些利空要么影响有限，要么正在逐步落地，很难对全球市场造成持续冲击，反而可能成为情绪修复的短期拐点。
最让人担心的美伊博弈，原本市场担忧霍尔木兹海峡封锁推高油价，进而加剧美债抛售和美联储加息预期。但最新情况是，美国经济制裁对伊朗实际冲击有限，不少油轮关闭定位照常外运，国际油价已经连跌4天，回到86美元附近，基本脱离了危险区间。油价稳住，美债收益率和加息预期自然就会回落。
剩下的不确定性因素，英伟达财报、美国7月PCE数据、欧日央行加息预期、美联储主席讲话，大多都会在本周内落地，只剩9月中旬的美联储议息会议。而目前市场对9月加息的预期本就不高，等这些靴子逐一落地，全球股市有望迎来情绪修复。就像昨晚的英伟达财报，业绩小幅超预期，之前股价已经提前调整，后续反而很难再大跌。
二、基本面：7月数据承压，8-9月政策托底逐步见效
我判断8月底到9月中旬变盘，核心逻辑之一就是国内经济基本面的拐点将近。
7月的社零、工业增加值、固投等数据集体走弱，叠加此前的PMI、CPI，经济短期承压明显。但也正是因为数据承压，政策托底的节奏明显加快。8月17日数据公布当天，国务院就召开全体会议，明确要扎实做好各项工作，努力完成全年经济社会发展目标。
随后多部委密集释放利好：发改委、商务部召开发布会，聚焦重大工程和“六张网”建设，提出扩大进出口规模、有效激活国内消费；财政部也表态，正在研究制定财政金融协同的新政策新举措，下半年有望推出，涵盖拓宽贴息范围、增加经办机构、提高额度上限三大方向。
这些稳增长举措不是空喊口号，落地之后会逐步传导到实体经济。快的话8月就能看到企稳迹象，就算8月数据还偏弱，到9月政策效果也会充分显现。换句话说，国内经济的短期拐点，不是8月就是9月。
对应到市场节奏：8月底会公布8月PMI数据，如果数据企稳，市场会直接反应；就算数据依旧疲软，到9月中旬社零等数据出炉，也相当于利空落地，市场同样有望反转。
三、资金面：三路主力资金共振，做多信号已经明确
判断行情能不能持续，最终要看真金白银的资金动向。先给大家捋一下A股的持仓结构：产业资本持仓占比最高，约41%；散户占28%；公募、险资、私募、国家队、外资依次排开。
这其中，产业资本、险资、国家队都是长线资金，不会频繁调仓；私募多是量化超短线交易，不具备趋势持续性。真正能左右短期市场走向的，核心就是公募基金和外资。
公募里又分主动和被动两类：被动基金过去5个交易日已经大幅加仓超600亿，提前进场布局；主动基金从8月11日开始连续减仓，周期之长近两年来都罕见，但从今天盘面主线全面开花的走势看，主动基金已经开始空翻多。这类资金一旦转向做多，短期内不会轻易再翻空。
外资这边，这段时间整体保持小幅净流入，偶尔减仓力度也不大，整体态度偏稳。
也就是说，今天之后，被动基金、主动基金、外资三路主力资金有望形成合力做多。等趋势走出来，散户资金再逐步跟进，市场的做多动能会越来越强。
最后说句实在话，普通散户别只盯着盘面涨跌做判断。下跌的时候过度悲观，上涨的时候又盲目乐观，这是多数人亏钱的根源。A股长期都是震荡结构，只有踩准每一次小级别的变盘窗口，才能拿到超额收益。
现在来看，8月底这个变盘窗口已经在逐步验证，接下来重点观察60日线的突破情况和成交量能否持续。金九银十的行情，已经越来越近了。
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