员工裁到仅剩16人、靠抵押深圳13套房产“苟着”，深海游戏已“退无可退”

新三板公司ST深海（839038.NQ，广州深海软件股份有限公司）于近日披露2026年半年报。

财报签字页上，赫然出现了三个完全相同的名字：“公司负责人廖若飞、主管会计工作负责人廖若飞及会计机构负责人（会计主管人员）廖若飞保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。”

这并非排版失误。财报显示，原财务负责人李志鹏已离任，在无新任财务总监接任的情况下，身兼董事长、总经理及实控人的廖若飞，同时兼任了会计主管，从业务决策到财务核算集于一身。

在监管持续强调财务独立与内控合规的背景下，这种缺乏不相容职务分离的单核运作，本身就是一项内控风险。三个签名背后，是一家企业在裁员收缩、主业收缩后的生存实况。

这场收缩的轮廓，藏在利润表、资产负债表的一连串数字里。

单看利润表，ST深海的亏损确有收窄。2026年上半年，公司归属于挂牌公司股东的净亏损172.91万元，较上年同期436.66万元收窄60.40%。

但在依赖持续推新的移动游戏赛道，这种减亏并非来自经营的改善，而是来自业务停摆。报告期内，公司仅实现营收450.35万元，同比下降40.39%，月均进账仅约75万元。

这对一家以移动游戏研发运营、虚拟道具收费为主业的企业来说，这个收入水平已难以覆盖服务器带宽等基础运营成本。

减亏靠的是对成本与费用的大幅压缩，其中首当其冲的是产研团队。截至2026年6月末，公司员工总数由期初的22人降至16人，其中技术人员7人、运营人员3人、职能人员6人。10人的产研运团队，需同时维持旗下多款存量游戏的联运与自主运营、服务器维护、版本更新及玩家客诉处理，已无余力开发新品。

薪酬结构的收缩也印证了这一点。上半年，深海游戏投入研发费用从上年同期316.55万元降至117.10万元，降幅63.01%，其中直接人工成本由316.55万元降至117.16万元。管理费用由440.07万元降至339.23万元。

半年内研发人工成本减少近200万元，高薪核心主程与资深策划大概率已经离职，留守者多为维持基础运转的维保人员。

当一家标榜自主研发的软件公司，半年的研发投入仅剩百万级时，其新游戏开发的能力或许早就名存实亡了。

反常的是，在新游戏断档、失去内容造血能力的同时，深海软件上半年经营活动现金流量净额却同比大增451.28%，达到769.52万元。

这笔钱从何而来？

「数智研究社」注意到，这笔现金流并非业务回暖的自然回款。财报数据显示，深海软件应收账款由107.09万元降至71.85万元，预付款项由1398.09万元降至936.53万元，降幅33.01%。公司在财报中称，现金流增加主要源于收回应收账款及预付款中客户未履行部分的款项。

换言之，这是在营运资金层面进行的极限催收，而非经营性回款。如果应收账款与预付款的资金池被抽干，下一期现金流将来自何方，不得而知。

现金流的短期改善，掩盖不了资产负债表的实质性恶化。截至2026年6月末，公司总资产7170.51万元，总负债7642.48万元，归属于挂牌公司股东的净资产为-471.97万元——财务意义上已资不抵债。

流动性方面，深海软件期末货币资金仅162.25万元，而短期借款却高达3271万元，一年内到期的非流动负债达1643.65万元，合计近4900万元的短期刚性有息债务，与账面现金形成明显落差，已不足以覆盖一个季度的利息与基础薪酬。

现金几近见底、债务高悬，公司却仍在正常运转、银行也仍愿放贷，支撑这一切的另有其物。

深海软件成立于2012年，凭借手机游戏的研发与境内外发行积累流水，2016年挂牌全国中小企业股份转让系统，旗下曾拥有上海闪速、上海奇速、上海游跃等全资子公司。但在这份半年报中，游戏开发、联运分成与海外发行的主业描述，已被财务数据挤到边缘。

外界此前传闻公司“抵押深圳13套房产续命”，财报对此作了纠正：这批资产实际位于广州CBD核心区。“资产权利受限事项”披露，公司已将位于广州市天河区黄埔大道中662号2301-2313房等13套房产全部抵押给银行，用于获取流动资金借款。这13套房产账面价值5810.73万元，占公司总资产的81.04%。

一家信息传输、软件和信息技术服务业的游戏公司，逾八成资产为不动产。这一资产结构，也折射出上一代尾部游戏厂商在版号常态化、买量成本高企的2026年，头部厂商以数亿元级研发预算抬高工业化门槛，而员工仅16人、专职财务负责人已离任的深海软件，不得不退出主流竞争。

退出牌桌后，深海软件能倚仗的只剩这批不动产。这13套房产是公司当前维持运转的主要筹码，但抵押贷款终有到期之日。当核心研发流失、新品断档、账面现金仅162万元时，仅靠催收旧账与资产抵押展期，难以支撑一条可持续的商业模式。

廖若飞一人签下的三个名字，能保证财报按时披露，却改变不了这家公司在裁撤产研后的空心化事实。当不动产的抵押价值被利息逐步消耗，这家资不抵债的ST公司，将直面“退无可退”的经营终局。