河南
8月27日，一则公告让不少人的记忆被唤醒——ST康佳宣布拟主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易。上市34年，曾经家家户户客厅里都摆着一台的“彩电一哥”，就这么要告别A股了。
说起来挺讽刺的。康佳最火的时候，电视年销量破千万台，连续五年霸榜国内彩电销量第一。而现在呢？很多人家里电视还在，但一年到头开不了几次——开机先看广告，想看点什么都得充会员，操作界面复杂得像迷宫。电视早就从“客厅C位”沦为了“墙面装饰”。
康佳的退市，表面上看是一家企业的败退，深挖下去，其实是整个电视行业困境的一个缩影。
先说说行业这摊事儿。
数据显示，2025年中国彩电市场零售量只有2763万台，创下近十年新低。什么概念？2016年这个数字是5089万台——差不多腰斩了。全国电视平均开机率从十年前的70%降到了30%左右。
这能怪消费者吗？打开电视，先来一段开机广告；想看个剧，发现这个要会员那个也要会员，层层叠叠的“套娃收费”；想切到信号源，菜单翻半天找不到入口。有网友吐槽“开电视像走迷宫”——电视厂商把用户体验做得这么差，谁还愿意开？
手机、平板、短视频已经把人的注意力切割得七零八落，电视还在用广告和会员把最后一点耐心消耗殆尽。越来越多的家庭，电视就是一件家具——摆在那儿，但rarely通电。
整个赛道都在萎缩，康佳作为曾经的赛道冠军，自然首当其冲。
但更关键的，是康佳自己把自己作死了。
康佳的衰落，不是一天两天的事。它的扣非净利润从2011年到2025年，连续15年为负。啥叫扣非净利润？就是扣除卖资产、拿补贴这些“意外之财”后，主业到底赚没赚钱。连续15年主业不赚钱，这已经不是“遇到困难”了，这是“病入膏肓”。
从2022年到2025年，康佳归母净利润累计亏损超过200亿元。其中2025年一年就亏了125.82亿元。到2025年末，净资产已经是负的60.83亿元，资产负债率超过126%——通俗点说，就是资不抵债了。
钱亏到哪儿去了？
第一，多元化把自己玩死了。
康佳在彩电最辉煌的时候，没有守住主业，反而到处撒钱。2007年砸17亿进房地产；2018年又跨界搞供应链工贸、环保水务、半导体、产业园区。摊子铺得越大，钱亏得越快。这些新业务听着高大上，实际上供应链贸易毛利率连1%都不到。主业彩电没人管，研发投入被削减，产品越来越没竞争力。
有业内人士直言，康佳盲目搞多元化，大力发展低毛利业务，导致主业家电“空心化”。
第二，对赌失败，雪上加霜。
康佳旗下公司跟投资方签了对赌协议，结果上市没成，被追着要钱。光是对赌失败引发的诉讼，涉案金额就超过7个亿。本就深陷亏损的康佳，被这一连串的官司和赔偿彻底逼入了死角。
第三，内部管理也出了问题。
今年以来，康佳多名前高管陆续被查——原党委书记、董事局副主席周彬，原副总裁李宏韬，原助理总裁刘喜田等，均因涉嫌严重违纪违法被调查。管理层动荡，经营积弊重重，企业哪还有心思打仗？
2025年，华润入主康佳，试图挽救这家老牌企业。但一年下来，亏损照旧，资不抵债的局面也没能扭转。华润也救不了——窟窿太大了。
说到底，康佳的退市，是行业衰退和企业自毁的双重绞杀。
电视行业本身在走下坡路，开机率越来越低，年轻一代根本不怎么看电视；而康佳自己呢，主业不精、盲目扩张、对赌暴雷、管理层动荡——每一步都踩在了坑里。
从“彩电一哥”到主动退市，康佳用了30多年走完这条路。曾经辉煌过，但辉煌终究是过去式了。
对于普通消费者来说，康佳的退市可能只是个新闻标题，刷过去就忘了。但对于还在电视行业里挣扎的厂商来说，康佳的教训应该是一记警钟——别再折腾那些花里胡哨的广告和会员了，先把用户体验做好，把产品做好，否则下一个倒下的，可能就是你自己。
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