四川
美债突破40万亿！最近美国债市出现大波动，但真正应该注意的不是某一个数字上涨了多少，而是越来越多的资金开始做同一件事：先给自己留一条后路。此时此刻，中国又该如何应对呢?
美债收益率为什么突然这么高？
近日美国财政部启动了规模扩大两倍的国债回购计划，每次操作金额最少为40亿美元，按理来说，财政部主动回购国债是为了给市场增加流动性、改善部分债券的交易环境。
可另一边美国30年期国债收益率已经到了5.33%，为2007年以来最高水平。归根结底还是债务过多的问题。
美国政府所面临的不是短期缺钱，而是将来还会继续借债，旧债到期需要还钱，新财政支出需要钱，财政赤字也需要钱，因此美国财政部就必须继续发行国债。
当市场上美债越来越多的时候，投资者不会像以前那样“有多少买多少”，而是会开始挑选价格、挑选收益率。
你想让我买30年期的债券，就必须给我很高的利率，目前美国债市最头疼的就是这个问题。
回购计划可以解决部分短期流动性问题，但不能解决长期债务不断增长的问题，就好比一个人信用卡欠了很多钱，现在拿出一部分现金提前还掉一张卡，虽然可以缓解一点压力，但是每个月还在继续刷卡，真正的问题还是没有消失。
美国长期债务的一个特点就是利滚利的压力越来越大，利率越高，未来新发债券的成本就越大，财政支出的很大一部分就会被利息所吞噬。
正当美国财政部忙于稳定债市之时，巴菲特、特朗普以及世界许多国家的央行又出现了同样的非常有意思的行为：提高流动性、调整资产结构、降低单一风险暴露。
巴菲特公司第二季度末现金及短期国债持有量大约是3650亿美元，其中短期国债所占的比例较大。
巴菲特当然不会因为某个债券收益率上升就认为美国马上就会出现大问题。
但他逻辑很简单，市场贵的时候先留着现金。
真正的投资高手不是看谁敢冲，而是看在市场出现机会的时候，还有没有子弹。
特朗普财务披露表中显示，今年6月单月证券交易次数超过1000次，总交易额在7800万美元到2.63亿美元之间，不管这些交易对应的是什么样的资产，有一件事是很清楚的，那就是美国高层也在不断调整自己的资产组合。
全球各国央行最近这些年对黄金储备越来越重视，已经形成一个明显的趋势。
黄金最大的特点就是它不对应于某一个国家的财政信用。
持有美国国债就是持有美国政府的债权，而黄金并不是这样。
必须告诉美国的是，千万不要指望中国会出来接盘！
美国国债只要每一次波动，就会在市场里产生一种声音：只要中国、日本或者其他大国继续大量购买美债，美国的债市就不会动荡吗？
这种想法其实过于理想化。
中国的外汇储备首先要服务于中国金融安全和经济稳定，我们没有必要为美国的财政赤字提供缓冲。
更重要的是，今天已经不是2008年了。
2008年金融危机的时候，全球经济高度依存，美国是最大的消费市场，中国、日本和欧洲等经济体都同美元体系有着紧密的联系。
当时很多国家购买美国国债主要是为了避险，同时又是自身经济运行的需要。
但是当前的全球经济环境已经发生了很大的变化。
中国同东盟、中东、拉美、非洲和欧洲之间的贸易往来不断增长，人民币在跨境结算中所占的份额也越来越大，并且中国也在不断地改善外汇储备结构，增加黄金储备。
背后的逻辑不是放弃美元，而是减少对单一资产、单一货币体系的依赖。
而且还有一个非常现实的问题。目前美国的债务规模已经达到40万亿美元，并且还在不断增长。
中国即使多买一些美债，又能覆盖多少呢？
美国每季度新增的债券发行量都十分巨大，指望某一个国家来承接显然是不现实的。
但是目前就说美债要崩盘还为时过早，美元作为世界最大的储备货币、美国的金融市场的巨大规模以及美国经济体的庞大，使美元资产仍然有很强吸引力。
但是显然，“美债永远安全”的神话正在出现裂痕。
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